インドは、仮想通貨とデジタル資産に関して慎重な道を選んでいます。この市場のあらゆる部分を規制する強力な法律を制定するのではなく、政府は限定的な監督を好んでいます。指導者たちは、仮想通貨を完全に承認することが、安全ではない方法で金融システムの一部となる可能性があると懸念しています。ロイターが閲覧した報告書によると、RBIとしても知られるインド準備銀行（RBI）は、規制を通じてリスクを管理することが非常に難しいと考えています。当局者は、過度な管理が害をもたらし、銀行や決済システムを通じて広がる可能性のあるシステミックリスクを生み出すのではないかと懸念しています。
一部の国は異なる方向に向かっています。日本とオーストラリアは、デジタル資産を段階的に規制するための枠組みを構築しています。中国は仮想通貨の禁止を継続していますが、デジタル人民元のステーブルコインを検討しています。米国は、ステーブルコインの使用を支持するGENIUS法を可決しました。ステーブルコインは、米ドルなどの現実世界の通貨に連動した仮想通貨です。急激な価格変動を避けるように設計されていますが、市場のショックや流動性の低下時に価値が変動する可能性があります。これが、インドを含む多くの国の規制当局がそれらを注意深く監視している理由です。
ステーブルコインはインドにとって特別な懸念事項を提起しています。政府は、ステーブルコインが普及した場合、UPIとして知られるUnified Payments Interfaceを弱体化させる可能性があると懸念しています。UPIは、インドの急成長するデジタル決済システムのバックボーンです。ステーブルコインの幅広い利用は、システムを断片化し、RBIが決済を管理することを困難にする可能性があります。当局者はまた、ドルに連動していても、ステーブルコインがインド経済に外部からの圧力を加える可能性があることを懸念しています。
同時に、政府は仮想通貨を完全に禁止したくありません。禁止は一部のリスクをブロックする可能性がありますが、ピアツーピアの送金や分散型取引所の取引を止めることはありません。これらのタイプの暗号活動は、監視または停止することが困難です。代わりに、インドは世界の暗号取引所に対し、現地での登録を義務付けることを好みます。取引所は、マネーロンダリングと詐欺を防止するための厳格なチェックに直面しなければなりません。このアプローチは、仮想通貨を国の主要な金融システムの一部にすることなく、リスクを制限します。
税金は、インドが暗号市場を管理するために使用するもう一つのツールです。政府は、仮想通貨の利益に対して懲罰的な税金を課しました。これらの高額な税金は、投機的な取引に対する警告として機能します。目標は、リスクの高い賭けを減らしながら、より広範な金融システムへの損害を回避することです。これらの障壁があっても、インド人は約45億ドル相当の仮想通貨を保有しています。この数字は、関心の高まりを示していますが、国の全体的な経済と比較するとまだ小さいです。規制当局は、現時点では金融の安定に対するシステミックリスクをもたらしていないと述べています。
世界的な行動もインドの政策を形作っています。米国のステーブルコイン規制の決定は、先進国とインドのような新興国の両方に影響を与える可能性があります。ステーブルコインの人気が高まるにつれて、決済システムと経済への影響も大きくなります。インドは、ステーブルコインが自国の金融セキュリティと国の決済基盤にどの程度影響を与える可能性があるかを慎重に評価する必要があります。さまざまな国が異なる道を進んでいます。米国がより正式なルールに向かっている一方、インドは自国の枠組みを決定する前に、これらのルールがどのように展開されるかを見守りたいと考えています。
この様子見の姿勢には歴史があります。2021年には、インドは民間仮想通貨を禁止する法案を準備しましたが、可決しないことを選択しました。2023年のG20議長国として、インドは仮想資産を規制するためのグローバルな枠組みを呼びかけました。2024年には、政府は暗号規制に関する議論のペーパーを発表する予定でしたが、延期を決定しました。当局は、国内で決定を下す前に、米国やその他の主要経済国からの明確さをさらに求めていました。
RBIと連邦財務省は、これらの計画について公式コメントを発表していません。それでも、政府の慎重な姿勢は明らかです。インドは仮想通貨規制を急いではいません。それは、仮想通貨の採用のリスクと金融システムの安定性のバランスをとっています。限定的な監督、取引所に対する厳格なチェック、利益に対する高額な税金に焦点を当てることで、インドは、決済ネットワークを強く保ちながら、システミックリスクを防止しようとしています。この戦略は、デジタル資産とステーブルコインの急成長する世界をどのように扱うかについて、それぞれ異なる方法を試している日本、オーストラリア、中国、米国などの国々と、インドがどのように異なるかを示しています。
