Dana ETF Bitcoin fisik di AS membeli Bitcoin lebih cepat dari yang ditambang, menciptakan situasi unik di pasar. Dana yang diperdagangkan di bursa ini, yang berinvestasi langsung pada Bitcoin, telah populer di kalangan investor sejak diluncurkan pada Januari 2024. Pada bulan Oktober saja, ETF Bitcoin AS telah mendatangkan lebih dari $3 miliar, menjadikannya salah satu bulan terbaik mereka sejauh ini. Peningkatan permintaan ini telah menyebabkan penerbit ETF membeli lebih banyak Bitcoin daripada yang saat ini ditambang setiap minggunya, yang menyebabkan dampak signifikan terhadap pasokan mata uang kripto ini.
Selama minggu perdagangan dari 21 hingga 25 Oktober, ETF Bitcoin fisik membeli total 15.194 BTC. Sementara itu, penambang hanya mampu memproduksi 3.150 BTC pada periode tersebut. Hal ini menunjukkan bagaimana permintaan dari ETF Bitcoin sekarang jauh lebih besar dari pasokan Bitcoin baru yang masuk ke pasar. Menurut data dari HODL15Capital, arus masuk dari ETF selama minggu itu berjumlah sekitar $1,83 miliar. Tingkat permintaan ini telah menyebabkan penerbit ETF mengakuisisi Bitcoin pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang menyebabkan lonjakan kepemilikan mereka.
Pada bulan Oktober 2024, ETF Bitcoin fisik di AS secara kolektif membeli 45.557 BTC, menjadikan bulan ini bulan dengan pembelian Bitcoin tertinggi keempat oleh ETF sejak pertama kali disetujui. Dengan pembelian yang berkelanjutan ini, penerbit ETF sekarang memegang hampir satu juta BTC, yang mewakili sebagian besar dari total pasokan Bitcoin. Pada 25 Oktober, kepemilikan gabungan ETF Bitcoin mencapai 977.122 BTC, hanya berjarak 22.878 BTC dari pencapaian satu juta BTC. BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, memegang sekitar 403.714 BTC, yang hampir 2% dari total pasokan Bitcoin. Ini menjadikan BlackRock sebagai pemegang Bitcoin terkemuka di antara ETF.
Akumulasi Bitcoin yang cepat oleh ETF telah menarik perhatian analis pasar, yang percaya hal ini dapat berdampak signifikan pada perilaku pasar Bitcoin. Jika tingkat akumulasi ini berlanjut, kepemilikan ETF mungkin akan segera melampaui jumlah Bitcoin yang dipegang oleh Satoshi Nakamoto, pencipta Bitcoin. Satoshi, yang menambang Bitcoin paling awal dan membantu meluncurkan jaringan, diperkirakan memiliki sekitar satu juta BTC. Menurut analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, ETF sudah 97% dalam perjalanan untuk memegang satu juta BTC, dan mereka 87% dalam perjalanan untuk melampaui kepemilikan Satoshi. Perkembangan ini menandakan perubahan di pasar Bitcoin, karena pelaku institusional seperti BlackRock menjadi beberapa pemegang Bitcoin terbesar.
Pengaruh ETF yang semakin besar terhadap pasokan Bitcoin menimbulkan pertanyaan tentang apa artinya ini bagi harga dan stabilitas pasar mata uang kripto ini. Karena total pasokan Bitcoin ditetapkan pada 21 juta, ketersediaan yang terbatas membuat pasar lebih sensitif terhadap pembelian besar. Semakin banyak Bitcoin yang dipegang ETF ini, semakin besar pula pengaruhnya terhadap harga setiap kali mereka membeli atau menjual. Beberapa analis percaya bahwa konsentrasi Bitcoin di antara ETF dapat menyebabkan volatilitas harga yang lebih tinggi. Pada masa pembelian besar, harga bisa naik tajam, sementara penjualan yang signifikan dapat menyebabkan harga turun tiba-tiba. Efek ini akan sangat terlihat karena pasokan Bitcoin yang terbatas.
Pakar pasar juga menyoroti bahwa karena ETF terus mengumpulkan lebih banyak Bitcoin, mereka mendapatkan lebih banyak kendali atas likuiditas Bitcoin. Likuiditas mengacu pada seberapa mudah aset dapat dibeli atau dijual tanpa memengaruhi harganya. Pasar yang likuid biasanya memiliki pasokan besar yang tersedia untuk diperdagangkan, yang menjaga harga tetap stabil. Namun, jika beberapa pemegang besar mengendalikan sebagian besar Bitcoin, mereka dapat secara tidak sengaja menyebabkan perubahan harga yang lebih besar. Hal ini membuat pasar Bitcoin lebih rentan terhadap perubahan harga yang tiba-tiba ketika ETF memutuskan untuk membeli lebih banyak atau menjual beberapa kepemilikan mereka.
Banyak investor melihat ETF Bitcoin fisik sebagai cara yang aman dan teregulasi untuk berinvestasi pada Bitcoin, yang menjelaskan tingginya permintaan. ETF ini melacak harga Bitcoin secara langsung, tidak seperti ETF berjangka yang bergantung pada kontrak untuk memprediksi harga Bitcoin di masa mendatang. Karena ETF fisik memiliki Bitcoin aktual, bukan kontrak, maka ETF tersebut memiliki efek yang lebih langsung pada pasar. Karena permintaan terhadap dana ini meningkat, penerbit ETF harus membeli lebih banyak Bitcoin, yang pada akhirnya mengurangi pasokan yang tersedia bagi pembeli lain dan dapat mendorong harga naik. Beberapa orang percaya bahwa permintaan yang kuat untuk ETF Bitcoin fisik ini akan berlanjut karena semakin banyak investor beralih ke ETF sebagai cara untuk mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin tanpa harus membelinya sendiri atau menyimpannya.
Analis memprediksi bahwa tren akumulasi Bitcoin yang tinggi oleh ETF ini mungkin akan berlanjut, terutama karena semakin banyak investor tertarik pada Bitcoin. Dengan tingginya permintaan dari ETF Bitcoin fisik, ada pula risiko potensi perubahan harga selama masa arus masuk atau arus keluar yang cepat. Jika sejumlah besar Bitcoin dibeli atau dijual tiba-tiba, pasar dapat bereaksi dengan perubahan harga yang mencolok. Ini karena pasokan Bitcoin yang tetap membatasi berapa banyak Bitcoin baru yang dapat memasuki pasar pada waktu tertentu, sehingga sensitif terhadap perubahan besar dalam permintaan. Akibatnya, peningkatan pangsa pasar ETF dalam pasokan Bitcoin dapat membuat pasar lebih responsif terhadap aktivitas pembelian atau penjualan yang tiba-tiba oleh dana ini.
Selain BlackRock, penerbit ETF lain juga mengumpulkan cadangan Bitcoin yang besar. Bersama-sama, dana ini memegang persentase yang signifikan dari total pasokan Bitcoin, dan kepemilikan gabungan mereka mendekati level historis. Pengaruh ETF ini terhadap pasar Bitcoin kemungkinan akan tumbuh karena mereka terus mengumpulkan lebih banyak Bitcoin. Beberapa analis percaya bahwa, dalam jangka panjang, konsentrasi Bitcoin di ETF ini dapat menyebabkan
