Dampak Penjualan Bitcoin terhadap Pasar
Pasar mata uang kripto menghadapi beberapa masa sulit di kuartal ketiga tahun 2024. Salah satu masalah besar adalah penjualan besar-besaran Bitcoin oleh Bundeskriminalamt (BKA) Jerman. Sejak pertengahan Juni, mereka telah mengurangi kepemilikan Bitcoin mereka dari sekitar 50.000 BTC ($3,55 miliar) menjadi kurang dari 5.000 BTC ($285 juta) pada 11 Juli dan kemudian menjadi 0 tak lama setelahnya. Penjualan ini menciptakan kelebihan pasokan yang memberikan tekanan pada harga Bitcoin. Meskipun penjualan mereka tidak terlalu besar dibandingkan dengan volume perdagangan harian sebesar $10,6 miliar, namun cara mereka menjual membuat pasar menjadi gelisah.
Pembayaran Ganti Rugi Mt. Gox dan Ketidakpastian Pasar
Masalah lain yang memengaruhi pasar adalah pembayaran ganti rugi dari Mt. Gox Rehabilitation Trust yang dimulai pada 5 Juli. Pembayaran ganti rugi ini relevan karena tidak jelas berapa banyak Bitcoin yang dibayarkan yang dijual. Berbagai bursa memproses pembayaran ganti rugi ini dengan kecepatan yang berbeda-beda, yang menambah ketidakpastian. Misalnya, Bitstamp memproses secara langsung, sementara Kraken dapat memakan waktu hingga 90 hari. Ketidakpastian ini lebih merusak pasar dibandingkan penjualan aktual karena menimbulkan rasa takut dan keraguan di kalangan investor.
Ketakutan Resesi dan Produktivitas Ekonomi
Melihat ke depan, ada kekhawatiran bahwa AS mungkin jatuh ke dalam resesi akhir tahun ini atau awal tahun 2025. Beberapa laporan menunjukkan bahwa perlambatan ini bisa jadi serius. Namun, yang lain percaya bahwa kemajuan teknologi, seperti kecerdasan buatan generatif, akan meningkatkan produktivitas dan memulai siklus ekonomi baru paling cepat pada kuartal keempat tahun 2024. Memprediksi hal ini sulit, dan pendapat terbagi.
Federal Reserve dan Pemotongan Suku Bunga
Perekonomian AS telah menunjukkan tanda-tanda perlambatan, seperti terlihat pada berbagai data makroekonomi seperti tingkat pengangguran dan manufaktur ISM. Kemungkinan perekonomian mencapai puncaknya pada kuartal kedua tahun 2024. Perlambatan ini merupakan salah satu alasan mengapa banyak pihak memperkirakan Federal Reserve akan mulai memangkas suku bunga mulai bulan September. Cetak CPI terbaru dari bulan Juni, yang lebih rendah dari perkiraan, mendukung ekspektasi ini. Namun, ada kekhawatiran bahwa jika perekonomian benar-benar jatuh ke dalam resesi, pemotongan ini mungkin tidak cukup untuk menggairahkan pasar.
Volatilitas Pasar Kripto di Q3 2024
Untuk saat ini, pasar kripto diperkirakan akan tetap bergejolak di kuartal ketiga tahun 2024. Pasar tidak memiliki narasi yang kuat, dan ada ketidakpastian tentang potensi aliran ETF ETH spot. Ini bisa berarti bahwa ETH mungkin mendapat beberapa dukungan, meskipun aliran ini membutuhkan waktu untuk terjadi. Secara keseluruhan, dua bulan ke depan kemungkinan akan mengalami lebih banyak volatilitas sebelum keadaan berpotensi membaik pada akhir September.
Poin Penting dari EthCC
Konferensi Komunitas Ethereum ke-7 (EthCC) menyoroti beberapa tema utama. Salah satu fokus utama adalah penskalaan dan diferensiasi Lapisan-2 (L2). Panel dan diskusi, termasuk pidato utama oleh salah satu pendiri Ethereum Vitalik Buterin, menegaskan kembali peta jalan Ethereum sebagai lapisan penyelesaian Lapisan-1 (L1) yang aman dan terdesentralisasi untuk berbagai L2.
Peta Jalan dan Penskalaan Ethereum
Ethereum bertujuan untuk menjadi L1 penyelesaian yang aman, dengan fokus pada peningkatan lebar pita ketersediaan data untuk penyimpanan L2 daripada meningkatkan lapisan eksekusinya secara signifikan. Artinya, meskipun utilitas ETH tidak mandek, lapisan eksekusi tidak akan mengalami perubahan penskalaan besar dalam waktu dekat. Sebaliknya, platform L2 seperti Optimism, Base, Arbitrum, dan Starknet memamerkan keunggulan teknologi dan ekosistem unik mereka, yang bersaing secara cepat karena pendekatan modular Ethereum.
Tantangan Interoperabilitas
Interoperabilitas antar-L2 tetap menjadi isu yang diperdebatkan. Meskipun ada banyak solusi yang memungkinkan dengan berbagai pertukaran, belum ada standar yang dominan. Protokol interoperabilitas harus menemukan cara untuk memonetisasi adopsi, membuat ini menjadi permainan dengan jumlah mendekati nol. Interoperabilitas penuh mungkin membutuhkan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun untuk menetapkan standar yang jelas, tetapi ini tidak berarti akan menghentikan orientasi pengguna.
Meningkatkan Pengalaman Pengguna Kripto
Abstraksi akun dan adopsi akun pintar mendapatkan momentum. Pengembang fokus pada penyederhanaan pengalaman aplikasi terdesentralisasi (dApp) dengan abstraksi gas dan transaksi yang dibundel. Teknologi kunci sesi, yang memungkinkan persetujuan transaksi otomatis dalam kondisi tertentu, menunjukkan potensi dalam mengurangi gesekan pengalaman pengguna, khususnya di DeFi (swap) dan game.
Staking dan Token Staking Likuid
Staking adalah topik besar lainnya di EthCC. Meningkatnya rasio staking, yang sekarang mencapai 28% dari total pasokan ETH, dan penurunan APY staking bersih yang dihasilkan dapat menimbulkan tantangan bagi para staker tunggal. Ada juga kekhawatiran tentang sentralisasi token staking likuid (LST). Saran untuk mengatasi masalah ini termasuk menurunkan kurva penerbitan dasar dan menciptakan standar LST untuk mendorong keberagaman dan persaingan. Restasaking menghadapi tantangan dengan jadwal implementasi dan ketidakpastian tentang signifikansi hasil berbasis AVS.
Fokus pada Infrastruktur dan Aplikasi Konsumen
Acara utama EthCC sangat berfokus pada infrastruktur, meskipun ada juga banyak aplikasi yang berfokus pada konsumen yang dipamerkan. Aplikasi ini berkisar dari aplikasi data blockchain yang diurai AI hingga game onchain berkelanjutan dan pasar prediksi baru. Meskipun demikian, rasio proyek infrastruktur terhadap aplikasi konsumen lebih tinggi daripada yang diharapkan banyak orang.
Kesimpulan
Kuartal ketiga tahun 2024 bersiap menjadi periode yang bergejolak bagi pasar kripto. Faktor-faktor seperti penjualan Bitcoin Bundeskriminalamt, pembayaran ganti rugi Mt. Gox, kekhawatiran resesi AS, dan pemotongan suku bunga Federal Reserve semuanya berkontribusi terhadap ketidakpastian pasar. Namun, kemajuan dalam peta jalan Ethereum, tantangan interoperabilitas, dan peningkatan dalam pengalaman pengguna kripto adalah bidang fokus yang dapat mendorong pertumbuhan di masa depan. Sementara volatilitas diperkirakan akan terus berlanjut dalam waktu dekat, potensi pemulihan dan pertumbuhan tetap ada saat kita mendekati akhir kuartal.
