ETP Kripto mengalami tekanan jual yang mereda pekan lalu, meski pedagang tetap sibuk. Data terbaru dari CoinShares menunjukkan ETP kripto mencatatkan arus keluar sebesar $187 juta selama seminggu. Meski masih merugi, jumlah ini jauh lebih kecil dibandingkan $3,43 miliar yang keluar selama dua pekan sebelumnya. Banyak investor memantau ETP kripto karena instrumen ini bisa menunjukkan sentimen besar terhadap risiko saat harga berfluktuasi.
Perubahan kecepatan arus keluar ini penting. Kepala riset CoinShares, James Butterfill, mengatakan kecepatan arus keluar sering kali lebih berarti dibandingkan pergerakan harga. Pada siklus sebelumnya, ETP kripto terkadang mencapai titik balik ketika arus keluar mulai melambat setelah penurunan tajam. Ini belum tentu menandai bottom, tapi bisa menunjukkan bahwa rasa takut mulai mereda.
Produk Bitcoin menjadi penyumbang kerugian terbesar. Data CoinShares menunjukkan ETP kripto berfokus Bitcoin menjadi satu-satunya kelompok utama yang mengalami arus keluar besar, sekitar $264 juta. Di sisi lain, produk XRP memimpin daftar pemenang. ETP kripto XRP menarik arus masuk sekitar $63 juta. ETP kripto Ether dan Solana juga mencatatkan arus masuk kecil, menunjukkan sebagian trader memilih untuk rotasi alih-alih meninggalkan pasar. Pemisahan ini penting karena menunjukkan investor tidak memperlakukan semua ETP kripto secara sama. Beberapa mengurangi eksposur Bitcoin sambil mempertahankan dana di token besar lainnya.
Spot Bitcoin ETF di Amerika Serikat juga berperan besar. Data terpisah menunjukkan arus keluar mingguan dari spot Bitcoin ETF mencapai sekitar $318 juta. Ketika spot Bitcoin ETF mengalami arus keluar, ini bisa menambah tekanan pada pasar Bitcoin secara luas. Hal ini karena dana tersebut menjadi jalur utama bagi investor tradisional yang tidak ingin memegang koin secara langsung.
Volume perdagangan justru melonjak meski dana keluar. CoinShares menyebutkan volume perdagangan mingguan di ETP kripto mencapai rekor hampir $63,1 miliar, melampaui rekor sebelumnya dari akhir 2025. Volume tinggi saat penurunan bisa berarti trader sedang reposisi dengan cepat. Sebagian investor menjual untuk memangkas risiko. Yang lain membeli karena melihat nilai. Apapun alasannya, ETP kripto bisa menjadi medan pertempuran saat pergerakan harga tajam.
Aset dalam pengelolaan juga turun. CoinShares melaporkan aset ETP Bitcoin sekitar $102,7 miliar pada akhir pekan. Aset ETP kripto global secara keseluruhan turun ke sekitar $129 miliar, level terendah sejak Maret 2025. Penurunan aset dalam pengelolaan bisa mencerminkan baik penurunan harga maupun arus keluar bersih. Ini juga berarti ETP kripto membawa bobot lebih rendal di sejumlah portofolio besar, setidaknya untuk saat ini.
Harga pasar tetap volatile. Bitcoin sempat menyentuh $60.000 di Coinbase pekan lalu sebelum memantul. Per Senin, harga masih lesu, dengan Bitcoin di kisaran $60.000-an atas. Ether berada di kisaran $2.000-an bawah, XRP di kisaran $1,5-an, dan Solana bertahan di kisaran $80-an. ETP kripto sering bereaksi terhadap fluktuasi ini karena investor bisa menyesuaikan eksposur dengan cepat tanpa perlu memindahkan dana melalui bursa.
Berita makro menambah bumbu. Hasil pemilu Jepang menarik perhatian pada mata uang dan aset safe haven. Laporan menyebut partai konservatif penguasa Jepang meraih kemenangan besar, yang memperkuat yen dan mendorong saham lokal ke rekor baru. Ketika yen menguat, dolar bisa melemah, dan ini bisa mengubah cara investor global menilai risiko. Di saat yang sama, emas kembali di atas $5.000 per ons, mengalihkan fokus ke perdagangan aman tradisional. Sejumlah analis memperingatkan rebound emas bisa melambatkan rebound kripto, karena keduanya bersaing dalam narasi “penyimpan nilai” saat tekanan.
Namun, lini produk tetap bergerak. 21Shares mengajukan pembaruan dokumen ke Securities and Exchange Commission AS untuk ETF yang terkait token ONDO. Pengajuan ini menunjukkan emiten masih melihat permintaan untuk ETP kripto tambahan, bahkan setelah pekan-pekan arus keluar. Ini juga menyorot tema lebih luas: pembungkus Wall Street untuk aset on-chain terus meluas, dari Bitcoin dan Ether ke token baru yang terkait proyek aset dunia nyata.
Untuk saat ini, kisah utamanya adalah perubahan perilaku. ETP kripto masih mengalami pendarahan, tapi pendarahannya melambat. Volume perdagangan ETP kripto juga mencatat rekor. ETP kripto Bitcoin terkena pukulan terberat sementara ETP kripto XRP mencatatkan arus masuk terbesar. Dan dengan emas di atas $5.000 serta politik global dalam sorotan, ETP kripto berada dalam peta risiko yang lebih luas dari sekadar berita blockchain.
