Kindly MD berbagi penurunan lebih dari 54% menjadi $1,26 setelah SEC menyetujui perdagangan saham terbatas dari kesepakatan PIPE senilai $200 juta. PIPE, atau investasi swasta dalam ekuitas publik, memberi saham investor tertentu dengan diskon, tetapi saham tersebut tidak dapat dijual sampai perusahaan mengajukan dan membersihkan pendaftaran S3. Setelah SEC menyetujui pendaftaran, saham menjadi dapat diperdagangkan, dan banyak investor menjual, membuat saham turun tajam. Kindly MD, yang diperdagangkan di Nasdaq dengan ticker NAKA, melihat lebih dari 89 juta saham berpindah tangan, volume tertinggi sejak lonjakan besar namun tidak dapat dijelaskan pada bulan Februari ketika lebih dari 219 juta saham diperdagangkan dalam satu hari.
CEO David Bailey menyampaikan kepada pemegang saham dalam sebuah surat, memperingatkan tentang volatilitas selama transisi ini. Dia mengatakan bahwa pedagang jangka pendek harus keluar jika mereka kurang keyakinan, sementara investor jangka panjang yang bersedia mengambil langkah mungkin menemukan nilai. Bailey menulis bahwa Kindly MD menjadi lebih dari sekadar perusahaan perawatan kesehatan, karena sekarang mengoperasikan perbendaharaan Bitcoin melalui penggabungannya dengan Nakamoto Holdings. Kesepakatan itu menjadikan Nakamoto Holdings sebagai anak perusahaan dari Kindly MD, yang ditugaskan untuk mengelola layanan keuangan Bitcoin di bawah merek Nakamoto. Bailey juga mengatakan bahwa misi perusahaan adalah menjadi lembaga keuangan asli Bitcoin terkemuka, bukan hanya penyedia layanan kesehatan dengan aset digital dalam pembukuannya.
Pergeseran ini telah menciptakan angka-angka yang tidak biasa untuk diikuti investor. Kapitalisasi pasar Kindly MD sekarang berada di sekitar $504 juta, yang kurang dari nilai $663 juta dari 5.765 kepemilikan Bitcoin-nya. Analis sering menggunakan rasio mNAV untuk mengukur perbedaan antara kapitalisasi pasar perusahaan dan nilai Bitcoin-nya. Rasio di bawah 1,0 menunjukkan bahwa saham diperdagangkan dengan diskon terhadap Bitcoin di neracanya. mNAV Kindly MD telah turun menjadi sekitar 0,75, yang berarti saham diperdagangkan jauh di bawah nilai perbendaharaan Bitcoin-nya. Diskon ini telah menarik perhatian dari investor yang melacak perusahaan perbendaharaan Bitcoin.
Nasdaq memiliki aturan yang menambahkan lapisan risiko lain. Jika saham diperdagangkan di bawah $1 selama 30 hari berturut-turut, perusahaan menerima peringatan dan memiliki waktu 180 hari untuk memperbaiki masalah atau menghadapi penghapusan. Pada November 2024, saham Kindly MD ditutup di bawah $1 lebih sering daripada sekarang, tetapi harga kemudian pulih. Perusahaan perbendaharaan Bitcoin lainnya juga telah menghadapi peringatan serupa di masa lalu. Jika Kindly MD tidak dapat mempertahankan harga di atas $1, proses yang sama dapat terjadi lagi, meningkatkan kekhawatiran bagi pemegang saham NAKA yang sudah khawatir tentang volatilitas.
Aktivitas perdagangan sangat intens. Hampir 80 juta saham berpindah tangan dalam satu hari ketika investor bereaksi terhadap persetujuan SEC dan saham PIPE memasuki pasar. Bailey memposting di X untuk berterima kasih kepada para pendukung dan mencatat bahwa dia berharap dapat bertemu dengan pemegang saham baru. Dia juga menyebutkan pertemuan yang sedang berlangsung dengan investor PIPE, yang banyak di antaranya telah dia kenal selama bertahun-tahun, dengan mengatakan bahwa dia berharap mereka akan ikut serta untuk jangka panjang. Namun, Bailey menekankan bahwa mereka yang tidak mau menerima volatilitas harus pergi sekarang.
Kindly MD telah memposisikan dirinya di persimpangan perawatan kesehatan dan Bitcoin. Penggabungan dengan Nakamoto Holdings mengubahnya menjadi perusahaan dengan identitas ganda, satu berakar pada pengobatan dan satu lagi bertujuan untuk membangun layanan keuangan Bitcoin. Bailey mengatakan bahwa fokusnya adalah menciptakan lembaga yang selaras dengan masa depan Bitcoin. Investor tetap terbagi. Beberapa melihat diskon antara kapitalisasi pasar dan kepemilikan Bitcoin sebagai peluang, sementara yang lain takut akan risiko volatilitas, aturan Nasdaq, dan tantangan menggabungkan perawatan kesehatan dengan strategi perbendaharaan Bitcoin.
Untuk saat ini, Kindly MD berada di posisi yang rapuh. Harga saham telah turun tajam, volume perdagangan telah melonjak, dan identitas perusahaan berubah. Keseimbangan antara operasi perawatan kesehatan dan investasi Bitcoin akan menentukan apakah NAKA dapat pulih dan apakah rencana Bailey untuk membangun lembaga keuangan asli Bitcoin berhasil.
