Federal Reserve telah memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuannya sebesar 50 basis poin. Langkah ini menandai dimulainya siklus pelonggaran yang sangat dinanti, dimulai dengan langkah pertama yang signifikan. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menurunkan tingkat dana federal ke kisaran target 4,75% hingga 5,00%, menjadikannya pemotongan suku bunga pertama dalam empat tahun. Keputusan ini memiliki implikasi yang luas bagi perekonomian, yang mempengaruhi segala hal mulai dari pasar tenaga kerja A.S. hingga pasar mata uang kripto, termasuk Bitcoin, Ethereum, dan Solana.
Prospek Ekonomi dan Kebijakan Moneter
Sasaran Inflasi dan Ketenagakerjaan
Indikator terkini menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus meningkat dengan kecepatan yang solid. Akan tetapi, pertambahan lapangan kerja melambat dan tingkat pengangguran telah meningkat tetapi tetap rendah. Inflasi telah menunjukkan kemajuan lebih lanjut menuju target Komite sebesar 2 persen tetapi masih agak tinggi. FOMC berupaya untuk mencapai lapangan kerja maksimum dan inflasi pada tingkat 2 persen dalam jangka panjang. Komite telah memperoleh keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2 persen dan menilai bahwa risiko untuk mencapai sasaran ketenagakerjaan dan inflasinya kira-kira seimbang.
Keputusan Menurunkan Suku Bunga
Mengingat kemajuan inflasi dan keseimbangan risiko, Komite memutuskan untuk menurunkan kisaran target suku dana federal sebesar 1/2 poin persentase. Pemotongan suku bunga ini menandakan perubahan dalam upaya The Fed untuk melawan inflasi, yang mencapai titik tertinggi dalam empat dekade sebesar 9,1% pada tahun 2022. Karena laju inflasi telah melambat dalam beberapa bulan terakhir, fokus The Fed telah beralih ke mendukung pasar tenaga kerja A.S. yang sedang mendingin.
Pemantauan Perkembangan Ekonomi
Komite akan terus memantau implikasi dari informasi terkini terhadap prospek ekonomi. Mereka siap menyesuaikan sikap kebijakan moneter sebagaimana mestinya jika muncul risiko yang dapat menghalangi pencapaian sasaran Komite. Penilaian akan mempertimbangkan berbagai informasi, termasuk pembacaan mengenai kondisi pasar tenaga kerja, tekanan inflasi dan ekspektasi inflasi, serta perkembangan keuangan dan internasional.
Reaksi dari Pimpinan Federal Reserve
Pernyataan Jerome Powell
Selama konferensi pers, Kepala The Fed Jerome Powell menggambarkan pemotongan hari Rabu sebagai “kalibrasi ulang”. Dia mencatat bahwa indikator ekonomi baru-baru ini menunjukkan bahwa perekonomian terus tumbuh, tetapi “risiko kenaikan inflasi telah berkurang, dan risiko penurunan terhadap ketenagakerjaan telah meningkat”. Powell menekankan bahwa meskipun langkah itu signifikan, itu bukanlah upaya untuk mengejar ketinggalan melainkan “komitmen untuk tidak ketinggalan”.
Ringkasan Proyeksi Ekonomi
Bersama dengan pemotongan suku bunga, para pejabat The Fed menerbitkan “Ringkasan Proyeksi Ekonomi”. Grafik titik yang disebut menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan percaya tingkat dana federal akan mencapai sekitar 4,5% pada akhir tahun. Proyeksi yang dirilis pada bulan Juni menunjukkan penurunan suku bunga yang kurang menonjol pada akhir tahun 2024, menunjukkan perkiraan rata-rata sekitar 5%. Selain itu, para pejabat memperkirakan tingkat dana federal akan turun menjadi sekitar 4% pada akhir tahun 2025, dan proyeksi tersebut juga diturunkan menjadi 3,25%.
Dampak pada Pasar Mata Uang Kripto
Pergerakan Harga Bitcoin
Sementara itu, harga Bitcoin telah turun 1,7% selama hari terakhir, turun menjadi $60.000 pada saat penulisan ini. Harga aset tersebut turun menjelang keputusan pemotongan suku bunga hari Rabu, bersama dengan Ethereum dan Solana, yang turun masing-masing 2,6% menjadi $2.300 dan 3,1% menjadi $129. Bitcoin akhirnya naik di atas titik harga $61.000 segera setelah pengumuman The Fed, tetapi turun menjadi sekitar $60.700 pada pembaruan terbaru.
Perspektif Analis
Prospek Positif untuk Bitcoin
Kepala Riset CoinShares James Butterfill mengatakan kepada Decrypt dalam sebuah pernyataan tertulis bahwa keputusan pemotongan suku bunga hari Rabu merupakan hal yang positif bagi Bitcoin. Dia mengatakan bahwa biaya pinjaman yang lebih rendah akan mendukung harga aset jika kondisi moneter terus melonggar di bulan-bulan mendatang. “The Fed telah bertindak tegas, dan itu tidak biasa dari perspektif historis,” katanya. “Tetapi itu jelas merupakan pendekatan yang tepat jika mereka ingin menjaga ekonomi AS tetap pada jalurnya.”
Bitcoin sebagai Aset Penyimpan Nilai
Kepala Riset Grayscale Zach Pandl mencatat bahwa “kesediaan The Fed untuk mengambil risiko terhadap inflasi cenderung mendorong investor ke aset penyimpan nilai, seperti emas dan Bitcoin.” Pandl menyoroti bahwa The Fed memutuskan untuk melakukan pemotongan besar meskipun menyatakan bahwa “inflasi masih agak tinggi” dalam pernyataan FOMC-nya.
Aset Berisiko dan Kebijakan Moneter yang Lebih Longgar
Kepala Investasi Hashdex Samir Kerbage menyatakan bahwa aset berisiko seperti Bitcoin akan diuntungkan dari kebijakan moneter yang lebih longgar, yang membayangi faktor-faktor seperti ketegangan geopolitik dan ketidakpastian pemilu dalam beberapa bulan mendatang. “Tesis investasi jangka panjang kami untuk Bitcoin tetap utuh terlepas dari arah kebijakan moneter jangka pendek,” katanya. “Pasar akan diuntungkan dari formalisasi pergeseran sikap dovish The Fed.”
Analisis BlackRock tentang Bitcoin sebagai Diversifikasi
Karakteristik Unik Bitcoin
BlackRock menerbitkan sebuah makalah berjudul “Bitcoin: Diversifikasi Unik”, yang mengupas mengapa Bitcoin menonjol sebagai aset keuangan. Makalah ini menjelaskan daya tarik Bitcoin bagi investor karena sifatnya yang tidak berkorelasi dengan pendorong risiko dan pengembalian tradisional. Selama 15 tahun terakhir, Bitcoin telah berkembang dari eksperimen digital yang tidak jelas menjadi kelas aset yang diakui, semakin terintegrasi ke dalam portofolio di seluruh dunia.
Sifat Desentralisasi dan Pasokan Tetap
Seperti yang disorot dalam makalah, karakteristik unik Bitcoin—sifatnya yang terdesentralisasi, global, dan pasokan tetap—membedakannya dari aset keuangan tradisional. BlackRock menekankan bahwa pendorong risiko dan pengembalian Bitcoin berbeda dari aset konvensional seperti saham dan obligasi. Sementara Bitcoin sangat fluktuatif, volatilitasnya tidak sejalan dengan kerangka kerja tradisional “risiko aktif” dan “risiko tidak aktif”.
Reaksi terhadap Kondisi Pasar
Bitcoin sering bereaksi terhadap kondisi pasar tertentu, ketegangan geopolitik, dan kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal dengan cara yang menjadikannya alternatif yang menarik bagi investor yang mencari diversifikasi. Makalah ini menggunakan contoh reaksi Bitcoin terhadap kemunduran pasar pada Agustus 2024—sebuah episode yang menunjukkan gerakan bersama jangka pendek dengan S&P 500 tetapi diikuti oleh pemulihan yang cepat. Perilaku ini menunjukkan bagaimana fundamental Bitcoin sering kali mengalahkan volatilitas perdagangan jangka pendek.
Bitcoin di Tengah Ketidakstabilan Ekonomi
Lindung Nilai terhadap Ketidakstabilan Moneter Global
Makalah ini berpendapat bahwa peran Bitcoin sebagai aset desentralisasi dan non-kedaulatan memberinya posisi unik pada saat ketidakstabilan geopolitik atau ekonomi yang meningkat. Beberapa investor bahkan memandang Bitcoin sebagai aset “pelarian ke tempat yang aman” selama masa krisis, seperti aksi jual pasar global atau krisis sistem perbankan. BlackRock menyoroti kemampuan konsisten Bitcoin untuk pulih dari kemerosotan besar, sering kali meningkat karena pelaku pasar menyadari potensinya selama gangguan tersebut.
Risiko dan Volatilitas
Meskipun semakin banyak diadopsi, Bitcoin tetap menjadi aset berisiko. BlackRock mengakui bahwa, sebagai teknologi baru, Bitcoin masih dalam tahap awal perjalanannya untuk menjadi penyimpan nilai yang diterima secara luas atau aset pembayaran global. Faktor-faktor seperti ketidakpastian peraturan, tantangan adopsi, dan ekosistem yang masih berkembang terus menimbulkan risiko.
Diversifikasi Portofolio
Namun, BlackRock berpendapat bahwa profil risiko Bitcoin unik, dan potensi pertumbuhan jangka panjangnya menjadikannya diversifikator yang berharga, terutama dalam alokasi kecil dalam portofolio yang lebih luas. Bahkan dengan volatilitasnya, menambahkan Bitcoin ke portofolio telah terbukti meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko pada tingkat alokasi yang moderat. Pada akhirnya, makalah ini menyimpulkan bahwa terlepasnya Bitcoin dari faktor risiko tradisional, bersama dengan potensinya sebagai lindung nilai terhadap kekhawatiran seperti ketidakstabilan moneter global atau keberlanjutan fiskal A.S., menjadikannya pilihan menarik bagi investor yang ingin melakukan diversifikasi portofolio mereka.
Komitmen dan Prospek Masa Depan Federal Reserve
Belum Ada “Misi Tercapai”
Selama konferensi pers, Jerome Powell mengambil waktu sejenak untuk meng
