イーサリアムは、USDT供給量で最大のブロックチェーンとしての主導権を奪還し、数ヶ月にわたる接戦の末、トロンを上回りました。イーサリアム上のUSDT供給量は5月以降、約170億ドル増加し、約770億ドルに達しました。DeFiLlamaのデータによると、トロンは現在約762億ドルを保有しており、2つのネットワーク間の差が依然として狭いことを示しています。
今年の大部分において、トロンとイーサリアムはトップの座を奪い合ってきました。5月には、トロンがUSDT市場の48％を占めたのに対し、イーサリアムは42％でした。それ以来、機関投資家の採用により、イーサリアムに有利なようにバランスがシフトしました。小売トレーダーは手数料が低いためトロンを利用することが多いですが、イーサリアムは強力な流動性と広範なDeFiエコシステムを維持してきました。他のチェーンはより小さなシェアを保持しており、BSCが7.5％、Plasma（XPL）が43.7億ドル、ソラナが約21億ドルとなっています。
現在、イーサリアムは約40万件の1日のUSDTトランザクションを処理しており、ネットワーク全体では1日に160万件以上のトランザクションを処理しています。トロンは依然としてより多くのトランザクションを記録していますが、イーサリアムは大規模な送金と機関決済のための好ましい選択肢となっています。イーサリアム上のUSDT供給の規模は、クロスチェーンブリッジの使用、流動性の提供、取引所の統合を促進します。これにより、イーサリアムはブロックチェーン決済を採用する金融機関にとって主要な決済レイヤーとしての地位を確立しています。
機関投資家の採用は重要な役割を果たしています。PayPalのような企業は、PYUSDステーブルコインをイーサリアムに統合し、供給量を17億ドル以上増加させました。これらの動きは、規制されたステーブルコインおよび金融アプリケーションのベースレイヤーとしてイーサリアムに対する信頼を示しています。アナリストは、イーサリアムのトランザクション手数料はトロンよりも高いものの、機関はイーサリアムが提供するより深い流動性とコンプライアンス対応のインフラストラクチャを高く評価していると指摘しています。
テザーは、約1740億ドルの時価総額でステーブルコイン市場のグローバルリーダーであり続けています。サークルのUSDCは約740億ドルで続いています。合わせて、この2つがステーブルコイン市場を支配していますが、それらの戦略は異なります。2014年にRealCoinという名前でローンチされたテザーは、90以上のネットワークで高速決済と低手数料を提供することでリードを築きました。また、準備金に関する論争や規制当局からの罰金にも直面してきました。2018年に導入されたサークルのUSDCは、コンプライアンスと透明性に焦点を当てています。毎月の準備金証明書を発行し、米国の金融機関と緊密に連携しています。サークルは6月にニューヨーク証券取引所に上場し、IPOで10億ドル以上を調達しました。
米国の規制環境も競争を形成しています。7月に法律として署名されたGENIUS法は、ステーブルコインの明確な基準を設定しました。月ごとの公開準備金開示、独立監査、資産保有に対する厳格な制限を義務付けています。サークルはすでにこれらの規則のほとんどに従っています。テザーは現在、USATと呼ばれる新しい米国準拠トークンをローンチすると同時に、グローバル市場向けにUSDTの発行を継続しています。
テザーは、精査にもかかわらず、収益性を維持しています。主に米国財務省証券の保有から、四半期ごとの数十億ドルの収益を報告しています。同社は現在、240億ドル以上の財務省短期証券を保有する米国債の最大の民間保有者の1つです。サークルは、透明性で信頼されていますが、銀行パートナーとの収益分配モデルのために成長が鈍化しています。
イーサリアムとトロンの間のライバル関係は、より広範なステーブルコイン競争を反映しています。小売ユーザーは手数料が低いため、日常的な送金にトロンを選択することが多いですが、機関やDeFiプロジェクトは、その安定性とネットワークの深さのためにイーサリアムを好みます。新しい規制により、ステーブルコインは主流の金融に近づいています。アナリストは、USDTとUSDCを通じて機関投資家の流入を引き付けるイーサリアムの能力が、グローバル決済の決済レイヤーとしての役割を形成するだろうと指摘しています。
ステーブルコイン市場が拡大するにつれて、長期的な優位性に関する疑問が残ります。トロンは、小売ユーザーに効率的なプラットフォームを提供し続けています。機関に支えられ、コンプライアンス主導の成長を遂げているイーサリアムは、ステーブルコインの主要な拠点としての地位を固める可能性があります。テザーとサークルが規模と規制で競争しているため、市場は分割されたままになる可能性があります。明らかなことは、ステーブルコインが暗号通貨の流動性の中心となり、従来の金融とデジタル資産を結びつけ、世界中でDeFiと決済を強化しているということです。
