米証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は、SECが暗号資産（仮想通貨）企業がより迅速に製品を発売できるようにする新しい「イノベーション免除」を12月までに導入する計画だと述べました。この変更により、企業はまずサービスを展開し、後でコンプライアンスに対応できるようになります。アトキンス氏はこれをイノベーションのためのより安定したプラットフォームと呼び、米国の市場競争力を高める可能性があると述べました。この免除は、SECの監督における大きな転換と見なされており、規制当局がデジタル資産に対する高まる圧力に適応する中で行われます。
ドナルド・トランプ大統領が就任して以来、SECはいくつかの執行事件を取り下げ、暗号資産タスクフォースを設置しました。当局はまた、トークンや取引プラットフォームが証券法にどのように適合するかを定義する新しい規則を起草しています。この動きは、ホワイトハウスからのより広範な行動に続くものです。ホワイトハウスのデジタル資産諮問委員会事務局長であるパトリック・ウィット氏は、コリア・ブロックチェーン・ウィークで、包括的な暗号資産市場構造法案が年末までに準備されるべきだと述べました。この法案は、7月に可決された超党派のCLARITY法と、今年初めにステーブルコインの基準を導入したGENIUS法に基づいています。これらの法案は、SECと商品先物取引委員会（CFTC）が暗号資産市場を監督する役割を明確にすることを目的としています。
最も議論されている政策の1つは、退職金制度に関連しています。トランプ大統領は8月に、規制当局に雇用主が後援する401（k）口座の規則を改正するよう指示する大統領令に署名しました。この命令により、退職金ポートフォリオに、プライベートエクイティ、不動産、商品、インフラストラクチャ、ビットコインなどの代替資産を含めることができるようになります。金融サービス委員会のフレンチ・ヒル委員長を含む下院共和党議員は、SECに迅速に行動するよう圧力をかけました。彼らは、401（k）口座でビットコインを提供することで、約9,000万人のアメリカ人に多様化し、従来の資産への依存を減らすための新しい方法を提供できると主張しています。ウォーレン・デビッドソン下院議員は、拠出金が自動的に割り当てられるため、退職金口座のビットコインは、長期的なフローで上場投資信託（ETF）を超える可能性さえあると付け加えました。
支持者は、ビットコインがヘッジとして潜在的な役割を果たすことを強調しています。彼らは、ドイツ銀行の調査を引用し、ボラティリティが低下し、機関投資家の需要が高まるにつれて、ビットコインと金は2030年までに準備資産としての役割を果たす可能性があると示唆しています。機関投資家の採用は、ビットコインの最近の成長の主な推進力の1つであり、主要企業はインフレと世界的な不確実性に対処する方法としてエクスポージャーを追加しています。擁護者たちは、ビットコインを401（k）口座に含めることで、この傾向が加速し、労働者が長期的な貯蓄の一環としてデジタル資産に直接アクセスできるようになると述べています。
批評家は、リスクが依然として大きいと警告しています。アナリストは、高額な手数料、流動性のミスマッチ、ボラティリティが、受託者を従業員退職所得保障法（ERISA）に基づく訴訟にさらす可能性があると主張しています。消費者擁護団体は、ほとんどの貯蓄者が複雑なデジタル資産を評価するためのツールを持っていないと付け加えています。彼らは、退職金ポートフォリオにビットコインを含めることで、投資家保護の懸念が高まり、一般の労働者が損失を被る可能性があると述べています。一部の法律専門家は、受託者がプラン参加者にデジタル資産を説明し、市場が不安定になった場合に決定を擁護する際に新たな課題に直面する可能性があると指摘しています。
SECのイノベーション免除と退職金口座でのビットコインへの推進は、米国の暗号資産監督を再構築するためのより広範な取り組みの一部です。長年にわたり、議論は規制当局がイノベーションと保護のどちらを優先すべきかに集中してきました。支持者は、暗号資産企業に迅速な承認を与え、退職金口座でビットコインを許可することで、投資の選択肢が増え、米国が他の市場との競争力を維持できると主張しています。批評家は、あまりにも早く行動すると、安全対策が弱まり、労働者や貯蓄者に過度のリスクを負わせる可能性があると反論しています。
労働省とSECは現在、トランプ大統領の命令に関連する規制を更新するために180日間の期限があります。これらの更新により、退職金ポートフォリオが代替資産をどのように含むか、またSECが暗号資産企業のコンプライアンスをどのように処理するかが決まる可能性があります。業界ウォッチャーは、免除が新興企業と既存企業にどのように適用されるかを含め、今後数か月でアトキンス委員長からさらに詳細な情報が得られると予想しています。議員はまた、市場構造法案がSECとCFTCの権限のバランスをどのように取るかを見守っています。
この議論は、米国におけるデジタル資産に関するこれまでで最も協調的な戦略の1つに変わりました。立法措置、大統領令、規制政策の変更を単一の枠組みに組み合わせたものです。ビットコインが401（k）プランの標準的なオプションになるか、暗号資産企業がより迅速な製品承認を得るかは、規制当局が投資家保護とイノベーションの必要性のバランスをどのように取るかによって決まります。その結果は、米国が今後数年間でデジタル資産をどのように処理するかの基調を決定し、他の国々が米国のアプローチを注視する中で、グローバルな政策に影響を与える可能性があります。
