Ethereum baru-baru ini melampaui tonggak penting yang telah mengubah cara pandang banyak orang terhadap pasar mata uang kripto. Untuk pertama kalinya dalam lebih dari tujuh tahun, Ethereum melampaui Bitcoin dalam volume perdagangan spot mingguan di bursa terpusat. Pada Agustus 2025, Ethereum mencapai hampir $480 miliar dalam perdagangan dibandingkan dengan $401 miliar Bitcoin. Perubahan ini penting karena Bitcoin telah lama menjadi pemimpin dalam aktivitas perdagangan. Fakta bahwa Ethereum menyusulnya menunjukkan bagaimana preferensi investor berubah seiring dengan perkembangan pasar.
Pertumbuhan Ethereum sangat terkait erat dengan bagaimana orang menggunakannya. Berbeda dengan Bitcoin, yang sering dipandang sebagai emas digital dan penyimpan nilai, Ethereum dilihat sebagai jaringan dengan aplikasi praktis. Pengembang membangun kontrak pintar, proyek keuangan terdesentralisasi, dan NFT di Ethereum. Aplikasi ini membantu menjelaskan mengapa ekosistem Ethereum yang berbasis utilitas menarik lebih banyak perhatian dari pedagang ritel dan investor institusional. Perbedaan antara utilitas dan penyimpan nilai ini telah membentuk cara kedua aset digunakan dan diperdagangkan.
Permintaan institusional adalah salah satu kekuatan terkuat yang mendorong kebangkitan Ethereum. Pada tahun 2025, akumulasi kas korporasi dan dana yang diperdagangkan di bursa menjadi faktor utama. BitMine Immersion Technologies, yang dipimpin oleh Tom Lee dari Fundstrat, telah menjadi pemegang Ethereum korporasi terbesar di dunia. Telah mengumpulkan 1,87 juta ETH senilai sekitar $8,1 miliar. BitMine ingin mengendalikan 5% dari pasokan Ethereum yang beredar, yang menunjukkan kepercayaan korporasi yang kuat pada peran masa depan Ethereum dalam sistem keuangan. SharpLink Gaming juga memainkan peran dengan membeli 837.230 ETH, menciptakan kas senilai $3,6 miliar pada akhir Agustus 2025.
Tindakan oleh perusahaan ini berjalan seiring dengan pertumbuhan dana yang diperdagangkan di bursa Ethereum. Menurut data dari CoinShares, kepemilikan ETF Ethereum meningkat sebesar 63% pada kuartal kedua tahun 2025, mencapai 1 juta ETH. Produk investasi yang diatur ini memungkinkan institusi untuk mendapatkan eksposur ke Ethereum tanpa memegang token secara langsung. Pertumbuhan ETF telah menyediakan lebih banyak likuiditas, lebih banyak legitimasi, dan lebih banyak minat pada ekosistem Ethereum. Peningkatan permintaan ETF juga menunjukkan bagaimana lembaga keuangan melakukan diversifikasi di luar Bitcoin ke aset yang menawarkan utilitas lebih luas.
Pada saat yang sama, aliran ETF menyoroti betapa mudahnya pasar menjadi bergejolak. Pada Agustus 2025, ETF Ethereum melihat aliran masuk bersih sebesar $3,95 miliar, sementara ETF Bitcoin menghadapi aliran keluar sebesar $301 juta. Investor jelas menyukai Ethereum selama bulan itu. Tetapi pada awal September, tren berbalik. ETF Ethereum mencatat aliran keluar sebesar $952 juta hanya dalam lima hari perdagangan. Penarikan satu hari terbesar adalah $447 juta pada 5 September. Selama periode yang sama, ETF Bitcoin menarik $246 juta dalam aliran masuk yang stabil. Pembalikan ini mencerminkan pola yang sudah lama ada. Data dari BeInCrypto menunjukkan bahwa Bitcoin secara historis berkinerja lebih baik pada bulan September dibandingkan dengan Ethereum. Pada awal September 2025, ETF Bitcoin melihat aliran masuk bersih sebesar $332 juta sementara ETF Ethereum menghadapi aliran keluar sebesar $135 juta. Perbedaan musiman ini terus membentuk bagaimana investor memindahkan modal antara kedua aset tersebut.
Meskipun pola jangka pendek menunjukkan Bitcoin mendapatkan pijakan, kekuatan jangka panjang Ethereum terletak pada perannya yang berkembang dalam keuangan terdesentralisasi. Jaringan ini menampung $172,2 miliar dalam stablecoin, yang merupakan lebih dari 50% dari sirkulasi global. Stablecoin penting karena mereka menyediakan likuiditas dan media yang andal untuk berdagang di DeFi. Basis stablecoin yang besar ini menciptakan dasar untuk pinjaman, peminjaman, dan kegiatan keuangan lainnya. Kehadiran stablecoin di Ethereum memperkuat utilitasnya dan menjadikannya sebagai pusat utama untuk pasar terdesentralisasi.
Ethereum juga telah melihat peningkatan aktivitas di bursa terdesentralisasi. Pada Juli 2025, pangsa Ethereum dari volume perdagangan bursa terdesentralisasi adalah 31%. Pada bulan Agustus, telah melonjak menjadi hampir 50%. Hal ini menunjukkan bahwa pedagang semakin menggunakan bursa berbasis Ethereum untuk melakukan transaksi tanpa mengandalkan platform terpusat. Pergeseran menuju perdagangan terdesentralisasi mencerminkan tren yang lebih luas di pasar di mana transparansi dan kontrol penting bagi investor.
Rasio ETH/BTC adalah ukuran lain yang menandakan kepercayaan pasar. Pada Agustus 2025, rasio tersebut mencapai 0,039 sebelum sedikit turun menjadi 0,038 pada bulan September. Meskipun ini tampak seperti penurunan kecil, namun tetap merupakan peningkatan dibandingkan dengan posisi terendah sebelumnya. Rasio yang lebih tinggi menunjukkan bahwa investor menghargai Ethereum lebih tinggi dibandingkan dengan Bitcoin. Metrik ini sering mencerminkan apakah pedagang melihat lebih banyak potensi dalam model berbasis utilitas Ethereum daripada dalam narasi emas digital Bitcoin.
Makna yang lebih luas dari pergeseran ini adalah pasar mata uang kripto menjadi matang. Ethereum yang melampaui Bitcoin dalam volume perdagangan bursa menyoroti bagaimana investor sekarang menimbang aplikasi praktis dan efek jaringan lebih berat daripada kelangkaan belaka. Utilitas daripada penyimpan nilai telah menjadi tema penting. Harta korporasi dan investor institusional mendiversifikasi strategi mereka, mencari di luar Bitcoin ke aset yang memberikan kasus penggunaan yang lebih luas. Dominasi Ethereum dalam stablecoin dan DeFi menciptakan efek jaringan yang memberi makan lebih banyak likuiditas dan volume perdagangan yang lebih besar.
Perubahan ini juga menunjukkan bahwa pasar bergerak menjauh dari spekulasi murni. Siklus sebelumnya sering kali didorong oleh hype dan perubahan harga yang tiba-tiba. Sekarang, lebih banyak investor memperhatikan hal-hal mendasar seperti berapa banyak stablecoin yang beredar, seberapa besar aktivitas DeFi tumbuh, dan bagaimana institusi mengalokasikan modal. Ekosistem Ethereum memang kompleks, tetapi juga semakin terintegrasi ke dalam dunia keuangan.
Bitcoin tidak menghilang. Itu tetap menjadi mata uang kripto tertua dan paling dikenal. Perannya sebagai penyimpan nilai masih kuat, terutama bagi mereka yang menginginkan lindung nilai terhadap inflasi atau utang pemerintah. Tetapi persaingan antara Bitcoin dan Ethereum menunjukkan bagaimana pasar aset digital berkembang. Kedua aset memiliki kekuatan yang berbeda, dan keduanya menarik jenis investor yang berbeda. Dalam beberapa bulan, Bitcoin berkinerja lebih baik, dan di bulan-bulan lainnya Ethereum memimpin. Yang telah berubah adalah bahwa Ethereum sekarang memiliki likuiditas, dukungan korporat, dan adopsi institusional untuk menantang dominasi Bitcoin yang sudah berlangsung lama.
Karena perdagangan September bergerak maju, investor akan terus mengamati untuk melihat apakah Ethereum dapat mempertahankan keunggulannya dalam perdagangan di bursa atau apakah Bitcoin akan sekali lagi mendapatkan pijakan. Terlepas dari hasilnya, ceritanya lebih besar daripada kinerja satu bulan. Peningkatan penggunaan Ethereum dalam keuangan terdesentralisasi, dominasinya dalam stablecoin, dan kehadirannya yang meningkat dalam portofolio institusional menunjukkan bahwa mata uang kripto berbasis utilitas dapat membentuk tahap pertumbuhan pasar berikutnya. Bitcoin kemungkinan akan terus menjadi penting, tetapi peran Ethereum sebagai platform untuk inovasi berarti bahwa keseimbangan kekuasaan dalam kripto tidak lagi sepihak.
