India está tomando un camino cauteloso en lo que respecta a las criptomonedas y los activos digitales. En lugar de aprobar leyes estrictas que regulen cada parte de este mercado, el gobierno prefiere una supervisión limitada. A los líderes les preocupa que dar pleno reconocimiento a las criptomonedas pueda convertirlas en parte del sistema financiero de manera insegura. Un informe visto por Reuters muestra que el Banco de la Reserva de la India, también conocido como RBI, cree que controlar los riesgos a través de la regulación sería muy difícil. Los funcionarios temen que demasiado control pueda traer más perjuicios que beneficios, creando riesgos sistémicos que podrían extenderse a través de los bancos y los sistemas de pago.
Algunos países se están moviendo en una dirección diferente. Japón y Australia están construyendo marcos para regular los activos digitales paso a paso. China continúa con su prohibición de las criptomonedas, pero está considerando una moneda estable digital yuan. Estados Unidos ha aprobado una ley llamada Ley GENIUS, que apoya el uso de monedas estables. Las monedas estables son criptomonedas vinculadas a dinero del mundo real como el dólar estadounidense. Están diseñadas para evitar grandes oscilaciones de precios, pero aún pueden cambiar de valor durante las conmociones del mercado o cuando la liquidez se agota. Por eso, los reguladores de muchos países, incluida la India, las observan de cerca.
Las monedas estables plantean preocupaciones especiales para la India. Al gobierno le preocupa que si las monedas estables se vuelven populares, podrían debilitar la Interfaz de Pagos Unificados, conocida como UPI. UPI es la columna vertebral del sistema de pagos digitales de rápido crecimiento de la India. Un amplio uso de monedas estables podría fragmentar el sistema, lo que dificultaría que el RBI mantenga el control sobre los pagos. Los funcionarios también temen que las monedas estables, incluso si están vinculadas al dólar, podrían ejercer presión externa sobre la economía de la India.
Al mismo tiempo, el gobierno no quiere prohibir las criptomonedas por completo. Una prohibición podría bloquear algunos riesgos, pero no detendría las transferencias entre pares ni las operaciones de intercambio descentralizadas. Estos tipos de actividad criptográfica son difíciles de monitorear o detener. En cambio, la India prefiere exigir a los intercambios criptográficos globales que se registren localmente. Los intercambios deben enfrentar controles estrictos para evitar el lavado de dinero y el fraude. Este enfoque limita los riesgos sin convertir las criptomonedas en parte del principal sistema financiero del país.
Los impuestos son otra herramienta que la India utiliza para gestionar el mercado de las criptomonedas. El gobierno fijó impuestos punitivos sobre las ganancias de las criptomonedas. Estos fuertes impuestos actúan como una advertencia contra el comercio especulativo. El objetivo es reducir las apuestas arriesgadas y, al mismo tiempo, evitar daños al sistema financiero en general. Incluso con estas barreras, los indios poseen alrededor de $4.5 mil millones en criptomonedas. Este número muestra un creciente interés, pero aún es pequeño en comparación con la economía general del país. Los reguladores dicen que aún no representa un riesgo sistémico para la estabilidad financiera.
Las acciones globales también dan forma a la política de la India. La decisión de Estados Unidos de regular las monedas estables puede afectar tanto a las economías avanzadas como a las emergentes como la India. A medida que las monedas estables ganen popularidad, su impacto en los sistemas de pago y las economías aumentará. La India necesita evaluar cuidadosamente cuánto podrían afectar las monedas estables su seguridad financiera y la columna vertebral de sus pagos nacionales. Diferentes países están tomando diferentes caminos. Si bien Estados Unidos se está moviendo hacia reglas más formales, la India quiere esperar y ver cómo se desarrollan estas reglas antes de decidir su propio marco.
Este enfoque de esperar y ver tiene una historia. En 2021, India preparó un proyecto de ley para prohibir las criptomonedas privadas, pero optó por no aprobarlo. Durante su presidencia del G20 en 2023, India pidió un marco global para regular los activos virtuales. En 2024, el gobierno había planeado publicar un documento de debate sobre la regulación de las criptomonedas, pero decidió posponerlo. Los funcionarios querían ver más claridad por parte de Estados Unidos y otras economías líderes antes de tomar decisiones en casa.
El RBI y el Ministerio de Finanzas federal no han hecho comentarios públicos sobre estos planes. Aún así, el tono cauteloso del gobierno es claro. India no se está apresurando a la regulación de las criptomonedas. Está equilibrando los riesgos de la adopción de criptomonedas con la estabilidad de su sistema financiero. Al centrarse en la supervisión limitada, los controles estrictos de los intercambios y los altos impuestos sobre las ganancias, India está tratando de evitar los riesgos sistémicos mientras mantiene fuertes sus redes de pago. Esta estrategia muestra cómo India difiere de países como Japón, Australia, China y Estados Unidos, cada uno de los cuales está probando diferentes formas de manejar el mundo de rápido crecimiento de los activos digitales y las monedas estables.
