Las reservas de Ethereum en los exchanges siguen cayendo, y el gráfico lo demuestra. Cuando las monedas salen de los exchanges spot, los vendedores se reducen y la liquidez se aprieta. Ese patrón a menudo precede a un movimiento fuerte. La actual tendencia bajista en las reservas de Ethereum en los exchanges refleja dos caídas anteriores que se alinearon con grandes rallies. Esta configuración apunta a una próxima escasez de oferta y una tendencia alcista del precio de ETH que muchos todavía ignoran.
De 2020 a 2021, las reservas de ETH se deslizaron de aproximadamente 16 millones a unos 10 millones. El precio se movió lateralmente al principio mientras las tarifas del gas se disparaban y la red se sentía congestionada. Luego, la demanda golpeó cuando DeFi y el airdrop de UNI atrajeron capital on-chain. El precio de ETH rompió desde cerca de $400 a casi $4,800. El suministro en los exchanges era escaso, los compradores perseguían ofertas y el gráfico se disparó. Así es como se ve un shock de oferta.
En 2022 a 2023, otra fuerte salida fluyó de ~15 millones a ~9 millones de ETH en medio de un mercado bajista. FTX falló, los bancos se tambalearon y los activos de riesgo se vendieron. Sin embargo, las reservas de los exchanges siguieron disminuyendo. Una vez que la tensión macro se alivió, el precio de ETH se recuperó de cerca de $1,100 al área de $4,000. La señal on-chain —la caída del suministro en los exchanges— llegó primero. El precio siguió.
Ahora, en 2024 a 2025, la línea azul de reserva en los exchanges en el gráfico alcanza nuevos mínimos cerca de 9.2 millones mientras que ETH se cotiza alrededor de $4,000–$4,500. Eso significa acumulación. Los monederos sacan monedas de los exchanges a almacenamiento en frío, staking y holds a largo plazo. Esta es la acumulación clásica de ballenas y una configuración para una escasez de oferta. Los libros de órdenes muestran menos inventario de venta en reposo. Si los compradores presionan, el camino hacia arriba puede abrirse rápidamente.
Los niveles técnicos se alinean con esta historia on-chain. La zona de $4,480–$4,500 marca una resistencia clave de máximos anteriores y strikes de opciones. Por encima de eso, los traders de momentum observan $4,650, luego $4,800 y, finalmente, un imán de número redondo en $5,000. El precio de ETH se sitúa por encima de la media móvil de 200 días y se desplaza por una serie de mínimos más altos desde finales de 2023. El RSI se mantiene en un rango saludable sin un pico de blow-off. La financiación en los principales venues de derivados se mantiene cerca de plana, por lo que el apalancamiento no es extremo. Esta es el tipo de base que puede impulsar un breakout cuando la oferta es ajustada.
¿Por qué caerían las reservas ahora? El staking sigue siendo pegajoso, con una gran parte de ETH bloqueada para asegurar la red. EIP-1559 continúa quemando tarifas durante los períodos activos, lo que respalda una oferta ajustada, a veces deflacionaria. La adopción de Layer-2 impulsa el uso real, distribuye las tarifas y mantiene a los desarrolladores construyendo. Las instituciones ven a ETH como rendimiento más crecimiento: una plataforma de contratos inteligentes con quema similar al flujo de caja y recompensas de staking. Si los flujos de ETF spot de EE. UU. o globales se expanden con el tiempo, eso se convierte en una oferta constante que saca monedas de circulación. Cada una de estas fuerzas reduce el suministro líquido en los exchanges spot y se suma al riesgo de shock de oferta.
La relación ETH/BTC ha comenzado a asentarse cerca del soporte multianual. Cuando esa relación sube durante las fases alcistas, el capital rota de Bitcoin a grandes capitalizaciones con fuertes catalizadores. Ethereum encaja en ese perfil. Las direcciones activas on-chain, los flujos de stablecoins y los volúmenes de DEX muestran un lento avance, no un blow-off. Ese tipo de cinta constante a menudo precede a una etapa rápida cuando un disparador golpea.
La gestión del riesgo sigue siendo importante. Si ETH pierde $3,700–$3,800, la estructura se debilita y el breakout se retrasa. Pero mientras el precio se mantenga por encima de las medias móviles ascendentes y las reservas de los exchanges sigan bajando, la tesis alcista se mantiene. El libro de órdenes muestra bolsas de aire por encima de $4,500. Un cierre diario limpio por encima de ese nivel puede atraer fondos de momentum, modelos de tendencia sistemáticos y hedgers de opciones. Ese flujo puede empujar hacia $4,800 y $5,000 con velocidad porque los vendedores tienen menos monedas para ofrecer.
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Cada caída anterior vino antes de un fuerte rally. Hoy tenemos el mismo patrón on-chain, una base técnica constructiva y una liquidez en mejora. Si los compradores pasan de $4,500, los próximos objetivos son $4,650, $4,800 y luego $5,000. Con menos monedas para vender, Ethereum parece preparado para el descubrimiento de precios.
