欧州証券市場庁 (ESMA) は、欧州連合における暗号資産に対する権限の強化を求めています。 ESMAは、暗号資産市場法 (MiCA) に基づく現行のシステムは断片化されすぎていると述べています。 現在、各国の国内管轄当局が、暗号資産サービスプロバイダー (CASP) にライセンスを発行しています。 これは、27 の異なる監督機関が同じルールを異なる方法で適用していることを意味します。 ESMAは、これが監督を遅らせ、コストを増加させ、投資家保護を弱めると主張しています。 欧州委員会は現在、単一市場および資本市場同盟を支援するために、暗号資産の監督を国の規制当局からESMAにさらに移行する計画を検討しています。
ESMAの議長であるヴェレナ・ロス氏は、目標はより統合され、グローバルに競争力のあるEUの金融環境であると述べました。 彼女は、EUの暗号資産監督を中央集権化することで、監督の収束が促進され、重複が削減されると述べています。 MiCAに基づき、ある加盟国からのライセンスにより、企業は国境を越えたライセンス (パスポートとも呼ばれます) を使用して、ブロック全体で事業を行うことができます。 しかし、一部の大規模市場は、パスポートの仕組みを好ましく思っていません。 フランスは、フランスのユーザーにサービスを提供したい他のEU諸国でライセンスを取得した企業に対する制限を検討してきました。 批評家は、そのような制限は単一市場の原則に違反する可能性があると述べています。 専門家は、MiCAに基づくパスポートの阻止は技術的には可能ですが、一貫した実施には法的複雑さとリスクが生じると指摘しています。
いくつかの小国が最初にMiCAライセンスを取得しました。 リトアニアは、ロビンフッド・ヨーロッパを承認しました。 マルタは、OKXやCrypto.comなどの取引所を承認しました。 ルクセンブルクは、BitstampとCoinbaseにライセンスを付与しました。 ESMAは、ライセンス基準の一貫性のなさを警告し、承認プロセスをより厳格にチェックする必要があると述べました。 7月に、ESMAはマルタのアプローチの一部を指摘し、より明確なルールを求めました。 また、この機関は、国境を越えて監督が均等に行われ、執行権限が実際に機能するように、取引所やウォレットに対するより強力なAML/CTF管理を推進しています。
ESMAのリーダーシップの支持者は、各国の当局が同じ専門知識を27回構築する必要があり、非効率的であると述べています。 彼らは、EUの暗号資産規制の重要な部分に対するESMAの直接的な監督が、意思決定を迅速化し、健全性および行動監督を調整し、市場の調和を改善すると主張しています。 マリーナ・マルケジックが率いる政策グループである欧州暗号資産イニシアチブは、問題は1つのフレームワークに対して多くの監督者がいることに起因すると述べています。 彼女は、MiCAに基づく不均一なルールは、調和を損ない、信頼を損なう可能性があると警告しています。 CoinSharesのコンプライアンス責任者であるジェローム・カスティール氏は、現在最も困難な仕事は、CASPが承認を申請するとき、およびパスポート権を使用するときに何を期待するかを知ることができるように、実装の一貫性を維持することであると述べています。
MiCAは、2024年6月から段階的に施行されました。 これは、27の加盟国全体でデジタル資産に対する統一されたフレームワークを構築します。 この法律は、ライセンス、ガバナンス、利益相反管理、市場の不正行為、および消費者への開示に関するCASPに対する明確な要件を設定します。 また、資産参照トークンと電子マネートークンも対象としています。 企業にとって、MiCAの価値はEU全体のライセンスです。 ある加盟国で承認された企業は、共通のルールに従う限り、新たな承認を得ることなく、EUの他の地域でマーケティングを行い、顧客にサービスを提供することができます。 ユーザーにとって、これは投資家保護を強化し、不均一な基準によるリスクを軽減することを目的としています。
欧州委員会がESMAの提案を支持する場合でも、議員は範囲について合意する必要があります。 あるモデルでは、日常的なチェックを国の管轄当局に委ねますが、ESMAに最大規模または国境を越えたCASPに対する直接的な監督権を与えます。 別のモデルでは、ESMAが国の規制当局と共同で検査を実施し、拘束力のある技術基準を設定することを許可します。 いずれにせよ、目標は明確です。断片化された市場監督を削減し、承認のハードルを引き上げ、EUの暗号資産規制を予測可能にすることです。
市場参加者は現在、フランスやその他の主要国が、MiCAのパスポートにもかかわらず、より厳格な地域ゲートを求めているかどうかを注視しています。 また、マルタ、リトアニア、ルクセンブルクが、より厳格なESMAの期待にどのように適応しているかも追跡しています。 OKX、Crypto.com、Bitstamp、Coinbaseなどの取引所、およびロビンフッド・ヨーロッパなどのブローカーは、MiCAライセンスとEU全体でのリーチを維持するために、強力なAML/CTFプログラム、明確なガバナンス、およびクリーンな承認記録を示す必要があります。 2008年の危機後に金融ルールを調和させるために設立されたESMAは、ヨーロッパ全体の暗号資産に対して単一のルールブックと単一の監督基準を求めていると述べています。
