ビットコインとイーサリアムETF: BlackRockが仮想通貨資産運用でGrayscaleを凌駕
仮想通貨の世界は急速に変化しており、最も大きな変化の一つが仮想通貨資産の運用で行われています。長年、Grayscale Investmentsがこの分野のリーディングカンパニーでした。しかし、大きな動きがありました。従来の金融（TradFi）の大手であるBlackRockが、特にビットコインとイーサリアムETFを通じて仮想通貨資産の運用でGrayscaleを追い抜いたのです。
BlackRockが先頭に立つ
スポットビットコインETFが立ち上がってわずか8か月で、BlackRockは上場仮想通貨商品の運用資産（AUM）でGrayscaleを抜きました。この変化は予想より早く起こりました。CoinSharesのリサーチ責任者ジェームズ・バターフィル氏はそう述べています。このシフトは、BlackRockなどの既存のETFプロバイダーの力と、いかに素早く市場を支配できるかを示していると彼は説明しました。
現時点で、BlackRockのスポットビットコインとイーサリアムETFは220億ドルの資産を集め、仮想通貨市場をリードしています。一方、ソラナやチェーンリンクなど、さまざまな仮想通貨ファンドを運用するGrayscaleのAUMは約207億ドルに低下しました。このリーダーシップの交代は何カ月も前から予想されており、7月のスポットイーサリアムETFの立ち上げで、多くの人が予想していたよりも早く実現しました。
イーサリアムETFの影響
スポットイーサリアムETFの導入は、BlackRockの台頭に重要な役割を果たしました。Grayscaleのイーサリアム・トラスト（ETHE）では、23億ドルの出金があり、大幅な資金流出が発生しました。一方、BlackRockのイーサリアムETFでは、その製品に対する関心が高まっていることを示す9億6600万ドルの純流入がありました。
仮想通貨投資会社MV Globalのパートナーであるトム・ダンリービーは、BlackRockの成功は一部その強力な流通網によるものだと指摘しています。同社は、主要な金融メディアや登録投資顧問（RIA）とのパートナーシップを通じて、イーサリアム製品を効果的に宣伝してきました。この幅広い公開により、BlackRockはより多くの注目を集め、その結果より多くの投資を集めることができました。
Grayscaleの苦闘
BlackRockのイーサリアム製品が人気を集める一方、Grayscaleは市場におけるポジションを維持しようと奮闘しています。Grayscaleはまた、空港やニューヨーク市の地下鉄駅に製品を宣伝する広告にも参加しています。しかし、これでは主にイーサリアム・トラストからの資金流出を止めるには十分ではありませんでした。
Grayscaleにとっての重要な課題の一つは、高い経費率です。同社のスポットイーサリアムETFの経費率は2.5％で、BlackRockの0.25％を大きく上回っています。この差により、投資家にとってBlackRockのオファリングがより魅力的に見えます。Grayscaleのイーサリアム・ミニ・トラストが0.15％というはるかに低いコスト基準を提供しているにもかかわらず、市場リーダーシップの変化を止めるには十分ではありません。
バターフィル氏によれば、Grayscaleがトップの座を取り戻すのは難しいでしょう。高い手数料は投資家にとって大きな抑止力となり、より安価な代替手段が登場するにつれて、Grayscaleの市場シェアは縮小し続ける可能性が高いです。
ビットコインETFの差が縮まる
BlackRockとGrayscaleの競争はイーサリアム製品だけに限定されません。彼らのビットコインETFもまた、激しい競争にさらされています。現在、Grayscaleのビットコイン・トラスト（GBTC）は約297,000ビットコインを含む187億ドルの資産を保有しています。しかし、数カ月にわたる資金流出により、GBTCとBlackRockのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）の差は15億ドルに縮小しました。BlackRockのファンドは現在172億ドルを運用しており、リーダーシップを維持するためにGrayscaleに大きなプレッシャーをかけています。
流通とパートナーシップの重要性
BlackRockがGrayscaleとの差を縮めることができた理由の一つは、強力な流通チャネルとパートナーシップを活用できたことです。登録投資顧問と緊密に協力し、有名な金融メディアを通じてETFを宣伝することで、BlackRockは多様な投資家を惹きつけることができました。このアプローチは、同社が比較的短期間でかなりの市場シェアを獲得するのに役立ちました。
ダンリービー氏は、流通は今後も仮想通貨ETFの成功に不可欠な要素であり続けると強調しました。BlackRockなどのより多くの従来の金融プレイヤーが市場に参入するにつれて、彼らは確固たる関係と投資家へのリーチ能力が証明されています。これは、従来の金融ネットワークへのアクセスレベルが低い可能性のあるGrayscaleのような仮想通貨ネイティブ企業よりも優位性があります。
投資決定における経費率の役割
経費率は投資決定に影響を与えるもう一つの重要な要素です。BlackRockのイーサリアムETFの経費率は0.25％で、FidelityやInvescoなどの他の主要業者の製品と同等です。しかし、それでもGrayscaleのスポットイーサリアムETFの2.5％の経費率よりかなり低くなっています。
投資家は本質的により高い潜在的な収益を認めるので、より低い手数料に惹かれます。Grayscaleのイーサリアム・ミニ・トラストはより競争力のある手数料構造を提供していますが、BlackRock製品の魅力を相殺するには十分ではなくなっています。その結果、多くの投資家が資産をGrayscaleから
