市場概況
月曜日に、仮想通貨市場はFTX危機以来最大の暴落を経験しました。ビットコインの価格は15%以上下落しましたが、その後回復しました。JPモルガンのアナリストによると、この回復は主に機関投資家によって支えられたとのことです。これらの投資家は、広範な市場の混乱にもかかわらず、ビットコイン先物におけるリスク低減をほとんど、あるいは全く行っていませんでした。
機関投資家の役割
機関投資家は、ビットコイン価格の回復を支える上で重要な役割を果たしました。CMEビットコイン先物契約における累積的な建玉を追跡するJPモルガンの先物ポジション指標と、先物カーブのプラスの傾きは、こうした投資家の間で強気の見通しが示唆されています。アナリストによると、ビットコイン先物価格がスポット価格を上回るプレミアムが高いことは、先物投資家の信頼を示しています。
プラスの触媒
機関投資家の楽観論には、いくつかの要因が寄与しています。
- モルガン・スタンレーのサポート 先週、モルガン・スタンレーは一部の顧客に対して、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）を推奨することをウェルスマネージャーに許可しました。
- 主要な清算は終了 Mt.Goxとジェネシスの破産による主要な清算はほぼ終了しており、今年後半にFTXの破産から現金が支払われれば、暗号資産市場の需要が押し上げられる可能性があります。
- 政治的支援 米国の二大政党は、仮想通貨に対する好意的な規制への支持を表明しています。
ただし、アナリストは、これらのプラスの触媒がすでに織り込まれていると指摘しています。
ビットコイン価格の回復
ビットコインの価格は、月曜日の急落から49,000ドルから57,000ドル以上に上昇しました。49,000ドルのレベルは、JPモルガンのビットコインの生産コストの中央値の推定である約45,000ドルに一致するとアナリストは述べています。ビットコイン価格がより長期にわたってこの水準にとどまっていたり、これを下回って下落していた場合、ビットコインマイナーに圧力がかかり、ビットコイン価格にさらなる下落圧力が生じていたことでしょう。
伝統的なリスク資産からの波及効果
ビットコインの急落は、暗号資産固有の問題ではなく、株式などの伝統的なリスク資産の修正による波及効果によって引き起こされました。しかし、一部の報道によると、特定の暗号通貨取引会社が大量のイーサを清算することで下落に貢献したとされています。アナリストは会社名を直接挙げていませんが、ジャンプ・クリプトであると思われます。
小口投資家とモメンタムトレーダー
機関投資家がビットコインの回復を支える一方、小口投資家は下落に寄与しました。スポットビットコインETFはこの月、年初来で最大の月間流出を記録しました。さらに、商品取引アドバイザーなどのモメンタムトレーダーは、ロングポジションを終了してショートポジションを開始することで役割を果たしました。
慎重な見通し
最近の回復にもかかわらず、JPモルガンのアナリストは暗号資産市場に慎重な姿勢を崩していません。プラスの触媒がすでに織り込まれており、CMEビットコイン先物市場でのリスク低減が限定的であり、株式市場の脆弱性が続いているため、アナリストらは慎重な見通しを維持することを示唆しています。
ビットコイン先物と機関投資家の信頼
JPモルガンの先物ポジション指標は、CMEビットコイン先物契約における累積的な建玉を追跡しています。先物カーブのプラスの傾きは、機関投資家の間で強気の見通しを示唆しています。ビットコイン先物価格がスポット価格を上回るプレミアムが高いことは、先物投資家の信頼を示しています。
モルガン・スタンレーの動き
先週、モルガン・スタンレーは一部の顧客に対して、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）を推奨することをウェルスマネージャーに許可しました。この動きは仮想通貨市場にとってプラスのステップとみなされており、機関投資家の楽観論に寄与しています。
過去の破産の余波
Mt.Goxとジェネシスの破産による大規模な清算は、おそらく終わりました。これらの出来事は、それまでビットコイン価格に下落圧力をかけていました。しかし、今年後半にFTXの破産から現金が支払われれば、暗号資産市場の需要が押し上げられる可能性があります。
仮想通貨規制に対する政治的支援
米国の二大政党は、仮想通貨に対する好意的な規制への支持を表明しています。この政治的支援は、機関投資家の間での強気センチメントに寄与するもう一つの要因です。
ビットコインの生産コスト
49,000ドルの水準は、JPモルガンのビットコインの生産コストの中央値の推定である約45,000ドルに一致しています。ビットコイン価格がより長期にわたってこの水準にとどまっていたり、これを下回って下落していた場合、ビットコインマイナーに圧力がかかり、ビットコイン価格にさらなる下落圧力が生じていたことでしょう。
伝統的なリスク資産からの波及効果
ビットコインの最近の低下は、暗号資産固有の問題ではなく、株式などの伝統的なリスク資産の修正による波及効果によって引き起こされました。一部の報道によると、特定の暗号通貨取引会社が大量のイーサを清算することで下落に貢献したとされています。その会社はジャンプ・クリプトであるとみられています。
小口投資家による影響
小口投資家は、ビットコインの最近の低下に大きな役割を果たしました。スポットビットコインETFはこの月、年初来で最大の月間流出を記録しました。また、商品取引アドバイザーなどのモメンタムトレーダーも、ロングポジションを終了してショートポジションを開始することで貢献しています。
慎重な見通しを維持
最近の回復にもかかわらず、JPモルガンのアナリストは暗号資産市場に慎重な姿勢を崩していません。先に述べたプラスの触媒はすでに織り込まれており、CMEビットコイン先物市場でのリスク低減は限定的です。さらに、株式市場の脆弱性が続いているため、慎重な見通しを維持する必要があると示唆しています。
機関投資家は、最近のビットコイン価格の回復を支える上で重要な役割を果たしました。JPモルガンの分析は、モルガン・スタンレーのスポットビットコインETFの推奨、過去の破産による大規模な清算の終了、好意的な仮想通貨規制に対する政治的支援などの要因に支えられた、これらの投資家による強気の見通しを示唆しています。しかし、小口投資家とモメンタムトレーダーが最近の低下に貢献しており、アナリストは、プラスの触媒がすでに織り込まれているにもかかわらず、慎重な見通しを維持することを示唆しています。ビットコインの最近の低下は、暗号資産固有の問題というより、伝統的なリスク資産の波及効果によるものでした。
