ビットコインの高値と安値を見極める：オンチェーン指標に関する初心者向けガイド
次のような状況を想像してみてください。2017年、誰もがビットコインに熱狂していました。その価格は16,000ドルに達したからです。2022年まで早送りすると、ビットコインは再び16,000ドルに達しましたが、今度は人々は懸念しています。違いは何でしょうか？秘密は「オンチェーン指標」と呼ばれるものです。これらの指標は、ビットコインネットワーク上で何が起こっているかを追跡し、投資家のセンチメントと価格が向かう可能性のある方向の手がかりを提供します。
この記事では、最も一般的なオンチェーン指標3つをご紹介します。純未実現損益（NUPL）、プエル倍率、MVRV Zスコアの3つです。また、高度なNVTシグナルと呼ばれるボーナス指標についても調べます。これらの指標を理解することで、ビットコイン市場の浮き沈みに対応する準備がさらに整います。
オンチェーン指標とは？
オンチェーン指標は、ビットコインの世界における探偵仕事のようなものです。すべてのビットコイン取引を記録する公開元帳であるビットコインブロックチェーンに直接保存された情報を分析します。この情報には、最後にビットコインが移動した時期と、その時点での価値などの内容が含まれます。オンチェーン指標は、これらのデータを処理することで、投資家の行動と市場全体の健全性に関する隠れたパターンを明らかにできます。
NUPLのデコード：投資家は利益を得ているか？
NUPLを投資家センチメントの温度計として考えてください。すべてのビットコイン保有者が座っている総利益または損失（未実現利益/損失）を、ビットコインの市場価値全体と比較します。NUPLが高い場合、投資家が大きな利益を得ており、すぐに現金化しようと考えている可能性があることを示唆しています。これは潜在的な価格ピークのシグナルになる可能性があります。
一方、低いNUPLは、投資家が水没状態（全体として損失を出している）であり、売却をためらう可能性があることを示しています。これは、価格が反発する準備ができている売り過ぎ市場の兆候である可能性があります。
プエル倍率：マイナーの混乱と市場の動き
ビットコインマイナーは、デジタル時代の金鉱採掘者のようなものです。彼らは複雑なパズルを解くために強力なコンピュータを使用し、報酬として新しいビットコインを獲得します。しかし、マイナーにも支払うべき請求書があるため、経費を賄うためにビットコインの一部を頻繁に販売します。プエル倍率は、マイナーが歴史的平均と比較してどれだけの収益を上げているかを追跡します。
マイナーの収入が非常に高い場合（プエル倍率が赤いゾーンにある場合）、価格が調整される必要のある過熱した市場を示す可能性があります。逆に、マイナーの収入が低い場合（プエル倍率が緑色のゾーンにある場合）、マイナーが販売を一時的に停止する可能性があり、最終的に価格が上昇する可能性があることを示しています。
MVRV Zスコア：公正価値か、それとも狂気か？
ビットコインを中古車として考えてみてください。MVRV Zスコアは、ビットコインが公正な価格であるか、それとも市場が少し狂っているかを理解するのに役立ちます。これは、ビットコインの現在の市場価値を、投資家が保有するビットコインに対して支払った平均価格（実現価値）と比較します。高いMVRV Zスコア（ピンク色のゾーン）は、市場が過大評価されている可能性があることを示唆しているのに対し、低いスコア（緑色のゾーン）は過小評価されていることを示す可能性があります。
MVRV Zスコアは、極端な高値と安値を正確に特定するために「標準偏差」と呼ばれる統計ツールを使用してさらに一歩進んでいます。これにより、潜在的な市場のトップとボトムをより正確に特定できます。
ボーナス：高度なNVTシグナル – 購入および販売の機会を特定
高度なNVTシグナルは、過去90日間の平均1日あたりの取引量と比較して、ビットコインネットワーク上でどれだけの活発な活動が行われているかを追跡します。アクティビティが高い場合（赤いゾーン）、市場が過熱しており、低迷期を迎える準備ができている可能性があることを示唆しています。一方で、アクティビティが低い場合（緑色のゾーン）は、買い場を示す可能性があります。
覚えておいてください：オンチェーン指標は手がかりであり、水晶玉ではありません
オンチェーン指標は強力なツールですが、未来を完全に予測するものではありません。ビットコイン市場は複雑で、さまざまな要因の影響を受けます。これらの指標をガイドラインとして使用し、保証として使用しないでください。投資判断を下す前に、自分で調査を行い、他の要因を考慮することは常に賢明です。
オンチェーン分析を他の投資戦略と組み合わせることで、ビットコイン市場に関する理解を深め、ビットコインの旅においてより情報に基づいた選択を行うことができます。
