ルクセンブルクの世代間ソブリン・ウェルス・ファンド（FSIL）は、ポートフォリオの1％をビットコイン上場投資信託（ETF）に投資しました。ボブ・キーファー財務局長兼事務総長が、ジル・ロス財務大臣が代議院での2026年度予算案発表の際に言及した後、この動きを明らかにしました。今回の配分は小規模ですが、欧州連合加盟国が支援する投資家が、コインを直接保有するのではなく、ビットコインETFを利用するのは初めての事例の一つであるため、注目に値します。FSILは約7億6400万ユーロを管理しており、1％の配分はETFを通じて約900万ドル相当のビットコインエクスポージャーに相当します。
キーファー氏によると、今回の選択は、政府が2025年7月に承認した新たな投資方針と、6月中旬の見直しを経て9月下旬に発表されたフレームワークの更新を受けたものです。ファンドは、株式市場と債券市場におけるコアミックスを維持しながら、代替資産を追加します。この方針に基づき、FSILは暗号資産、不動産、プライベートエクイティなどの代替資産に最大15％まで配分することができます。同氏は、取締役会は、公共ファンドとしての世代間ミッションを考慮すると、1％がバランスの取れた配分であると判断したと述べています。これは、リスクを限定しながら、ビットコインの長期的な可能性に対する自信を示すものです。
上場投資信託を経由するルートは、オペレーションリスクを軽減することを目的としています。ETFは、規制されたカストディ、毎日の価格設定、監査を提供し、多くの機関が暗号資産の直接カストディよりも好んでいます。この選択はまた、厳格なガバナンス、AML/CFT管理、欧州連合におけるMiCA時代の市場の健全性への配慮を備えたファンドハブとしてのルクセンブルクのイメージにも合致しています。キーファー氏は、この措置を、デジタル資産市場が成熟度を高めていること、そしてルクセンブルクが欧州におけるデジタル金融のリーダーであり続けたいという認識であると説明しました。
2025年の国家リスク報告書で、特定の暗号資産企業がマネーロンダリングのリスクが高いと指摘されたため、タイミングが際立っています。しかし、地元の金融機関は、デジタル資産への規制された経路をテストし続けています。ビットコインETFラッパーを使用することで、コンプライアンスチームは、直接ウォレット管理を回避しながら、証券、ポートフォリオ制限、カウンターパーティチェックに関する既存のルールを適用できます。FSILはまた、この決定が、ソブリン・ウェルス・ファンドが長年にわたって公共資金をどのように投資するかを左右する経済、社会、環境の優先順位に関する広範な見直しを経て行われたものであると指摘しました。
ヨーロッパ全体で、より多くの公的機関がビットコインを研究しています。ノルウェーのソブリン・ウェルス・ファンドは、暗号資産を保有またはサービスを提供する上場企業を通じて、過去1年間に間接的なビットコインエクスポージャーを増やしました。チェコ国立銀行は、7月中旬に米国の取引所であるコインベースの株式の保有を増やし、ビットコインを恐れるのではなく、調査するために小規模なテストポートフォリオについて議論しました。スウェーデンでは、国会議員が、政策議論を開始するために、今年の春に予算ニュートラルなビットコイン準備金を提案しました。これらの動きは規模と方法が異なりますが、欧州の機関が既存のルールの下で暗号資産のエクスポージャーを獲得する方法を模索しているという傾向を示しています。
FSILにとって、1％のビットコインETF配分は慎重なスタートです。資産の大部分は、従来の株式市場と債券市場に保有されています。規制されたファンドを通じて、新しい資産クラスの測定されたスライスを追加します。これは、オペレーションリスクの制限と公共部門の監視を尊重しながら、ビットコインが長期的な分散投資としての役割を果たす可能性があることを示唆しています。支持者はそれを賢明だと呼ぶでしょう。批評家はそれを小さすぎると呼ぶかもしれません。ファンドマネージャーは、これを、委任、法律、進化する欧州のデジタル資産市場に適した最初のステップとして提示しています。
