イーサリアムは最近、多くの人々が暗号通貨市場を見る方法を変えた大きな節目を超えました。7年以上ぶりに、イーサリアムは週間の集中型取引所のスポット取引量でビットコインを上回りました。2025年8月には、イーサリアムは4,800億ドル近くの取引量に達し、ビットコインの4,010億ドルを上回りました。この変化は、ビットコインが長い間取引活動のリーダーであったため重要です。イーサリアムがそれを追い越したという事実は、市場が発展するにつれて投資家の選好がどのように変化しているかを示しています。
イーサリアムの成長は、人々がそれをどのように使用しているかということに密接に関連しています。デジタルゴールドや価値貯蔵手段としてよく見られるビットコインとは異なり、イーサリアムは実用的なアプリケーションを持つネットワークとして見られています。開発者は、イーサリアム上でスマートコントラクト、分散型金融プロジェクト、NFTを構築します。これらのアプリケーションは、実用性重視のエコシステムであるイーサリアムが、個人トレーダーと機関投資家の両方からより多くの注目を集めている理由を説明するのに役立ちます。実用性と価値貯蔵の違いは、2つの資産がどのように使用され、取引されているかを形作ってきました。
機関投資家の需要は、イーサリアムの台頭を牽引する最も強力な力の1つです。2025年には、企業の財務蓄積と上場投資信託（ETF）が主要な要因となりました。Fundstratのトム・リー氏率いるBitMine Immersion Technologiesは、世界最大の企業イーサリアム保有者となりました。同社は約81億ドル相当の187万ETHを蓄積しました。BitMineは、イーサリアムの流通供給量の5％を管理したいと考えており、これは金融システムにおけるイーサリアムの将来の役割に対する企業の強い信頼を示しています。SharpLink Gamingも837,230 ETHを購入し、2025年8月末までに36億ドル相当の財務基盤を構築しました。
企業によるこれらの行動は、イーサリアムETFの成長と並行して行われました。CoinSharesのデータによると、イーサリアムETFの保有高は2025年第2四半期に63％増加し、100万ETHに達しました。これらの規制された投資商品は、機関がトークンを直接保有することなくイーサリアムにエクスポージャーを得ることを可能にします。ETFの成長は、イーサリアムのエコシステムにより多くの流動性、正当性、関心をもたらしました。ETF需要の増加はまた、金融機関がビットコインを超えて、より幅広い実用性を提供する資産にどのように多様化しているかを示しています。
同時に、ETFのフローは、市場がどれほど変動しやすいかを浮き彫りにしています。2025年8月には、イーサリアムETFは39億5,000万ドルの純流入を記録しましたが、ビットコインETFは3億100万ドルの流出に直面しました。投資家は明らかにその月にイーサリアムを支持しました。しかし、9月初旬には、その傾向が逆転しました。イーサリアムETFはわずか5営業日で9億5,200万ドルの流出を記録しました。単一日の最大引き出しは、9月5日の4億4,700万ドルでした。同じ期間に、ビットコインETFは2億4,600万ドルの安定的な流入を記録しました。この逆転は、長年のパターンを反映しています。BeInCryptoのデータによると、ビットコインは歴史的に9月にはイーサリアムよりも良いパフォーマンスを上げています。2025年9月初旬には、ビットコインETFは3億3,200万ドルの純流入を記録したのに対し、イーサリアムETFは1億3,500万ドルの流出に直面しました。これらの季節的な違いは、投資家が2つの資産間でどのように資金を移動させるかを形作り続けています。
短期的にはビットコインが優位性を示しているように見えても、イーサリアムの長期的な強みは、分散型金融における役割の拡大にあります。このネットワークは、世界の流通量の50％以上を占める1,722億ドル相当のステーブルコインをホストしています。ステーブルコインは、DeFiでの取引に流動性と信頼性の高い手段を提供するため重要です。この大規模なステーブルコイン基盤は、融資、借入、およびその他の金融活動の基盤を構築します。イーサリアム上のステーブルコインの存在は、その実用性を強化し、分散型市場の主要なハブとしています。
イーサリアムはまた、分散型取引所での活動の増加も見られています。2025年7月には、イーサリアムの分散型取引所の取引高シェアは31％でした。8月には、ほぼ50％に急増しました。これは、トレーダーが中央集権的なプラットフォームに依存することなく取引を実行するために、イーサリアムベースの取引所をますます利用していることを示しています。分散型取引への移行は、透明性と管理が投資家にとって重要である市場におけるより広範な傾向を反映しています。
ETH/BTCレシオは、市場の信頼を示すもう1つの指標です。2025年8月には、このレシオは0.039に達し、9月にはわずかに0.038に低下しました。これはわずかな減少のように見えますが、以前の安値からの改善を表しています。より高いレシオは、投資家がビットコインと比較してイーサリアムをより高く評価していることを示唆しています。この指標は、トレーダーがビットコインのデジタルゴールドという物語よりもイーサリアムの実用性重視モデルに、より大きな可能性を見ているかどうかを反映しています。
これらの変化のより広範な意味は、暗号通貨市場が成熟しつつあるということです。取引高でイーサリアムがビットコインを上回ったことは、投資家が現在、単純な希少性よりも実用的なアプリケーションとネットワーク効果をより重視していることを浮き彫りにしています。価値貯蔵よりも実用性というテーマが重要になっています。企業の財務部門と機関投資家は、戦略を多様化し、ビットコインを超えて、より幅広いユースケースを提供する資産を探しています。イーサリアムのステーブルコインとDeFiにおける優位性は、より高い流動性とより多くの取引高につながるネットワーク効果を生み出しています。
この変化はまた、市場が純粋な投機から脱却しつつあることを示しています。以前のサイクルは、誇大広告と価格の急激な変動によって牽引されることがよくありました。現在、より多くの投資家が、どれだけのステーブルコインが流通しているか、DeFiの活動がどれだけ成長しているか、そして機関がどのように資金を配分しているかなど、ファンダメンタルズに注目しています。イーサリアムのエコシステムは複雑ですが、金融の世界にもますます統合されています。
ビットコインは消滅しません。依然として最も古く、最も認識されている暗号通貨です。価値貯蔵手段としての役割は依然として強く、特にインフレや政府債務に対するヘッジを求める人にとってはそうです。しかし、ビットコインとイーサリアム間の競争は、デジタル資産市場がどのように進化しているかを示しています。両方の資産には異なる強みがあり、どちらも異なる種類の投資家を引き付けています。一部の月にはビットコインが優れており、他の月にはイーサリアムがリードしています。変わったことは、イーサリアムが現在、ビットコインの長年の優位性に挑戦するための流動性、企業の支援、機関の採用を得たことです。
9月の取引が進むにつれて、投資家はイーサリアムが取引所でそのリードを維持できるのか、それともビットコインが再び優位性を取り戻すのかを注視し続けるでしょう。結果に関係なく、その話は単月のパフォーマンスよりも大きなものです。分散型金融におけるイーサリアムの成長、ステーブルコインにおける優位性、機関ポートフォリオにおける存在感の高まりは、実用性重視の暗号通貨が市場成長の次の段階を形作る可能性があることを示唆しています。ビットコインは引き続き重要である可能性が高いですが、イノベーションのためのプラットフォームとしてのイーサリアムの役割は、暗号通貨における力のバランスがもはや一方的ではないことを意味しています。
