Bitcoin y Ethereum ETF: Cómo superó BlackRock a Grayscale en la gestión de criptoactivos
El mundo de las criptomonedas está cambiando rápidamente, y uno de los cambios más grandes está ocurriendo en la gestión de criptoactivos. Durante años, Grayscale Investments fue el nombre líder en este espacio. Sin embargo, ha ocurrido un acontecimiento importante: BlackRock, un gigante de las finanzas tradicionales (TradFi), ha superado a Grayscale en la gestión de activos de criptomonedas, particularmente a través de Bitcoin y Ethereum ETF.
BlackRock toma la delantera
Solo ocho meses después del lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado, BlackRock ha superado a Grayscale en términos de activos bajo gestión (AUM) para productos criptográficos que cotizan en bolsa. Este cambio ocurrió más rápido de lo esperado, según James Butterfill, director de investigación de CoinShares. Explicó que este cambio demuestra el poder de los proveedores de ETF establecidos como BlackRock y la rapidez con la que pueden hacerse con el control del mercado.
En este momento, los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado de BlackRock han reunido 22 000 millones de dólares en activos, liderando el mercado de criptomonedas. Por otro lado, Grayscale, que gestiona una gama de fondos de criptomonedas, incluidas Solana y Chainlink, ha visto caer su AUM a alrededor de 20 700 millones de dólares. El cambio de liderazgo se había anticipado durante meses y, con el lanzamiento en julio de los ETF de Ethereum al contado, ocurrió antes de lo que muchos esperaban.
El impacto de los ETF de Ethereum
La introducción de los ETF de Ethereum al contado jugó un papel clave en el ascenso de BlackRock. Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale ha experimentado salidas significativas, con un retiro de 2300 millones de dólares. Mientras tanto, el ETF de Ethereum de BlackRock registró 966 millones de dólares en entradas netas, lo que subraya el creciente interés en sus productos.
Tom Dunleavy, socio de la firma de inversión en criptomonedas MV Global, señaló que el éxito de BlackRock se debe en parte a su sólida red de distribución. La empresa ha promocionado eficazmente sus productos Ethereum a través de los principales medios de comunicación financieros y asociaciones con asesores de inversiones registrados (RIA). Esta amplia exposición ha ayudado a BlackRock a captar más atención y, en consecuencia, más inversiones.
Las dificultades de Grayscale
Mientras que los productos Ethereum de BlackRock han ganado terreno, Grayscale ha luchado por mantener su posición en el mercado. Grayscale también se ha dedicado a la publicidad, promocionando sus productos en aeropuertos y estaciones de metro de la ciudad de Nueva York. Sin embargo, esto no ha sido suficiente para detener las salidas de sus fondos, particularmente su Ethereum Trust.
Uno de los desafíos clave para Grayscale es su alta relación de gastos. El ETF de Ethereum al contado de la compañía tiene una relación de gastos del 2,5%, que es significativamente más alta que el 0,25% de BlackRock. Esta diferencia ha hecho que las ofertas de BlackRock sean más atractivas para los inversores. Aunque Ethereum Mini Trust de Grayscale ofrece una base de costes mucho más baja del 0,15%, no ha sido suficiente para detener el cambio en el liderazgo del mercado.
Según Butterfill, será difícil para Grayscale recuperar su primera posición. Las tarifas más altas son un factor disuasorio importante para los inversores y, con alternativas más baratas disponibles, es probable que la participación de mercado de Grayscale continúe disminuyendo.
El estrechamiento de la brecha entre los ETF de Bitcoin
La competencia entre BlackRock y Grayscale no se limita a los productos Ethereum. Sus ETF de Bitcoin también están en una carrera cerrada. Actualmente, Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale posee 18 700 millones de dólares en activos, incluidos aproximadamente 297 000 Bitcoin. Sin embargo, debido a meses de salidas, la brecha entre GBTC y iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock se ha reducido a solo 1500 millones de dólares. El fondo de BlackRock ahora administra 17 200 millones de dólares, lo que ejerce una presión significativa sobre Grayscale para mantener su liderazgo.
La importancia de la distribución y las alianzas
Una de las razones por las que BlackRock ha podido cerrar la brecha con Grayscale es su capacidad para aprovechar sus sólidos canales de distribución y alianzas. Al trabajar en estrecha colaboración con asesores de inversiones registrados y promocionar sus ETF a través de medios financieros reconocidos, BlackRock ha podido atraer a una amplia gama de inversores. Este enfoque ha ayudado a la empresa a ganar una participación de mercado significativa en un período relativamente corto.
Dunleavy enfatizó que la distribución seguirá siendo un factor crucial en el éxito de los ETF de criptomonedas. A medida que más actores de las finanzas tradicionales como BlackRock ingresen al mercado, traerán consigo relaciones establecidas y una capacidad probada para llegar a los inversores. Esto les da una ventaja sobre las empresas nativas de criptomonedas como Grayscale, que pueden no tener el mismo nivel de acceso a las redes financieras tradicionales.
El papel de las relaciones de gastos en las decisiones de los inversores
Las relaciones de gastos son otro factor crítico que influye en las decisiones de los inversores. El ETF de Ethereum de BlackRock tiene una relación de gastos del 0,25%, que está a la par con las ofertas de otros actores importantes como Fidelity e Invesco. Sin embargo, sigue siendo significativamente más bajo que la relación de gastos del 2,5% de Grayscale para su ETF de Ethereum al contado.
Los inversores se sienten naturalmente atraídos por tarifas más bajas, ya que permiten mayores rendimientos potenciales. Si bien Ethereum Mini Trust de Grayscale ofrece una estructura de tarifas más competitiva, no es suficiente para compensar el atractivo de los productos de BlackRock. Como resultado, muchos inversores están optando por trasladar sus activos de Grayscale a BlackRock.
Los esfuerzos de Grayscale para mantenerse competitivo
A pesar de los desafíos, Grayscale no se rinde sin luchar. La empresa ha estado trabajando para reducir sus tarifas y mejorar sus ofertas en un esfuerzo por mantenerse competitiva. Ethereum Mini Trust de Grayscale, por ejemplo, tiene una base de costes del 0,15%,
