中国の規制当局は2026年2月6日、仮想通貨活動および現実世界の資産をブロックチェーントークン化する動きを抑制する新たな通知を発出した。本文書は中国人民銀行をはじめとする複数の省庁が連名で署名し、仮想通貨ビジネスを中国国内では違法金融活動と位置づけた。
通知は「仮想通貨は法定通貨ではない」との基本姿勢を繰り返し述べ、ビットコイン、イーサ、テザーなど主要銘柄を市場で通貨として使用できない例として明示した。新規則では仮想通貨取引サービスが全面的に禁止される。法定通貨と仮想通貨の両替、仮想通貨同士の交換、仮想通貨売買の中央取引所、価格提示・マッチングサービスなどが該当する。仮想通貨に紐づくトークン資金調達も禁止される。海外事業者への中国向けサービス提供も警告された。
同時に規制当局が強く注目したのが現実資産トークン化（RWAトークン化）である。企業がブロックチェーン技術を使って資産に付随する所有権や収益権などをトークン化し発行・取引する仕組みだ。通知は、中国国内で実施される、あるいは国内主体が支援するRWAトークン化は仮想通貨取引と同様の法的リスク区域に入る可能性があると指摘。未承認証券、違法集資、その他禁止金融活動と見做されるケースがあるためだ。認可されたパイロット事業のみ、特定の規制金融インフラ経由で限定実施が認められる。
ステーブルコインは特別な扱いを受ける。法定通貨と連動するステーブルコインは「トークン」と銘打っても日常的な決済手段として機能し得るとされ、人民元ペグのステーブルコインは中国国外で発行する場合でも承認なしでは発行できない。ステーブルコインが取引口座と仮想通貨市場を結ぶ橋渡しとして使われるため、人民元ペグを断つことで資金流入経路を塞げる狙いがある。
通知は仮想通貨・RWAトークン化を支える「裏方インフラ」の規制も強化した。金融機関・決済機関は仮想通貨事業向け口座開設、資金移動、決済・清算サービスを提供できない。仮想通貨連動商品の販売、担保受入、保険引受も禁止。未承認RWAトークン化に対しても保管・決済サービスが制限される。要するに仮想通貨フローが銀行システムに触れにくくするのが目的だ。
インターネットプラットフォームも取締対象に組み入れられた。オンライン事業者は仮想通貨・RWAトークン化案件向けホスティング、マーケティング、有料トラフィック等の支援を行えない。仮想通貨運営の兆候を発見した場合、通報し調査に協力しなければならない。規制当局は仮想通貨販売・プロモーションに関連するウェブサイト、アプリ、ミニプログラム、SNSアカウントを閉鎖できる。広告露出を減らし、新規利用者がリスクの高い案件に引き込まれることを未然に防ぐ狙いだ。
市場監督部門は業界を「日常化」するブランディングをブロックするよう指示された。事業登記・事業範囲に「仮想通貨」「暗号資産」「ステーブルコイン」「RWA」「現実資産トークン化」などの文言を含めてはならず、仮想通貨・RWAトークン化関連広告についても厳格な審査を要請。仮想通貨活動が合法に見える店舗風信号を抑制するのが目的だ。
マイニングは再び主要標的に浮上した。中国は既存のマイニング排除キャンペーンを実施してきたが、通知は継続的な掃討を要請した。各省は残存マイニングプロジェクトを捜査・閉鎛し、新規プロジェクトを阻止し、マイニング機器メーカーが国内で販売サービスを提供できないよう規制すべきだとした。マイニングは大規模で追跡困難な仮想通貨フローを生み出し、地域電力網にも負荷をかけるため重要視される。
通知は最も強い一文で法的保護を否定した。仮想通貨、RWAトークン、関連商品への投資は「公序良俗に反する」として民事行為無効とされ、損失は投資家が被ると明記。2021年のリスク通知と同様、裁判所が仮想通貨取引で損失した資金の回復を認めない可能性を示唆した。
越境条項で各テーマがまとめられた。中国は国内の仮想通貨取締だけでなく、国内企業がオフショア構造を通じて行う活動も監視する。通知は、国内主体及びその支配する海外主体は承認なしに海外で仮想通貨を発行できないとした。さらに、国内資産に紐づくトークン化取引（例：トークン化資産担保構造）についてもCSRCなど当局による厳格な届出・審査を義務付け、「同一業務・同一リスク・同一ルール」で対応。RWAトークン化が仮想通貨型資金調達の裏口化することを防ぐ。
愛好家にとってのメッセージは明瞭だ。中国は仮想通貨を完全に排除し、証券化したかのように見えるあらゆるトークン化金融活動をより厳しく規制する。仮想通貨取引、マーケティング、決済インフラが主要標的であり、RWAトークン化は自由な領域ではなく、人民元連動ステーブルコイン計画は承認なきものは直接禁止である。
