Bitcoin turun di bawah $63.000 pada Kamis dan membuat trader gugup. Data tenaga kerja AS yang lemah, pasar saham yang lesu, serta kekhawatiran baru atas ledakan belanja AI mendorong investor mencari aset aman. Di tengah itu, banyak yang bertanya: dapatkah Bitcoin kembali ke $90.000 pada Maret?
Petunjuk utama terletak pada opsi Bitcoin. Opsi Bitcoin memungkinkan trader membeli asuransi atau berspekulasi harga tanpa memiliki BTC. Karena opsi Bitcoin diperdagangkan setiap hari, ia sering menunjukkan perubahan suasana sebelum pasar spot tenang. Saat ini, opsi Bitcoin tampak waspada.
Di Deribit, bursa derivatif kripto utama, trader menetapkan kontrak 27 Maret yang terbayar di atas $90.000 pada level rendah. Call $90.000 itu diperdagangkan sekitar $522. Sederhananya, pembeli opsi Bitcoin tidak membayar mahal untuk kenaikan besar. Menggunakan alat penentuan harga seperti Black-Scholes, harga call tersebut menyiratkan peluang di bawah 6% untuk $90.000 menjelang akhir Maret. Opsi Bitcoin juga menunjukkan permintaan akan perlindungan terhadap kejatuhan. Put 27 Merek dekat strike $50.000 diperdagangkan sekitar $1.380, menyiratkan peluang sekitar satu dari lima untuk penurunan lebih dalam.
Angka-angka itu bukan ramalan masa depan, melainkan harga yang bersedia dibayar trader kini. Opsi Bitcoin mengubah emosi massa menjadi “volatilitas tersirat”, perkiraan pasar seberapa liar harga dapat bergerak. Bila volatilitas tersirat naik, opsi Bitcoin lebih mahal karena risiko terasa lebih besar. Bila turun, opsi menjadi lebih murah karena trader mengharapkan perdagangan lebih tenang. Komposisi saat ini menyatakan trader melihat kenaikan terbatas dan risiko penurunan signifikan dalam beberapa minggu ke depan.
Tekanan makro membantu menjelaskan mengapa opsi Bitcoin condong defensif. Data PHK baru muncul saat kripto merosot. Pengusaha AS mengumumkan 108.435 pemutusan hubungan kerja pada Januari, naik 118% dari Januari 2025, menurut Challenger, Gray & Christmas. Ini jumlah Januari terbesar sejak 2009. PHK seperti itu dapat melemahkan selera risiko. Saat investor bergegas mengurangi eksposur, opsi Bitcoin biasanya menetapkan peluang pemulihan cepat lebih rendah dan permintaan perlindungan lebih tinggi.
Saham menambah tekanan. Penurunan Bitcoin baru-baru ini mengikuti kerugian di beberapa perusahaan besar terkait pembayaran, perdagangan, dan perangkat lunak. Ketika saham goyah, Bitcoin sering berperilaku seperti aset beta tinggi, naik-turun bersama sentimen risiko luas. Keterkaitan ini penting karena banyak dana menggunakan opsi Bitcoin untuk lindung nilai, sehingga saham yang tidak stabil dapat mendorong premi opsi Bitcoin di sisi bawah.
Faktor lain adalah perdebatan belanja AI. Alphabet, induk Google, menyatakan memperkirakan belanja modal 2026 sekitar $175 miliar hingga $185 miliar. Angka itu jauh di atas ekspektasi banyak analis dan menimbulkan pertanyaan tentang pengembalian investasi pembangunan pusat data. Ketika investor meragukan “perdagangan AI”, mereka kerap memangkas eksposur di berbagai aset pertumbuhan. Perubahan itu cepat tercermin pada opsi Bitcoin, karena trader berbondong membeli put saat khawatir akan penjualan besar.
Ketakutan yang lebih baru juga membayangi opsi Bitcoin: komputasi kuantum. Kekhawatirannya bukan mesin saat ini dapat membobol Bitcoin, melainkan sistem masa depan dapat mengancam kriptografi lama bila berkembang cepat. Strategis Jefferies Christopher Wood baru-baru ini menghapus alokasi Bitcoin dari model portofolionya dan menyebut risiko kuantum. Berita seperti itu dapat menekan sentimen, dan opsi Bitcoin menilai ketidakpastian meski tenggat waktunya belum jelas.
Trader juga mengawasi cadangan Bitcoin perusahaan. Beberapa perusahaan publik membangun kepemilikan besar BTC menggunakan utang atau saham baru. Bila Bitcoin tetap lemah lama, perusahaan itu bisa tertekan untuk merefinansiasi, menggalang dana, atau memangkas risiko. Investor takut adanya penjualan paksa karena dapat mempercepat penurunan. Ketika ketakutan itu meningkat, permintaan hedging downside pada opsi Bitcoin juga dapat naik.
Jadi apa yang harus berubah agar Bitcoin melompat ke $90.000 pada Maret? Opsi Bitcoin akan menunjukkannya dulu lewat permintaan call upside yang lebih kuat dan harga strike $90.000 yang lebih tinggi. Trader juga ingin berita makro lebih tenang, saham yang stabil, dan tekanan lebih sedikit seputar rencana belanja AI. Loncatan bisa terjadi di pasar kasar, tapi pergerakan sebesar itu biasanya perlu dorongan aliran risk-on dan pembelian spot segar yang mengalir ke opsi Bitcoin.
Untuk saat ini, opsi Bitcoin menunjukkan $90.000 mungkin tapi bukan skenario dasar Maret. Ini tak menutup kemungkinan rally. Artinya, trader kini tak membayar mahal untuk hasil itu. Sementara itu, opsi Bitcoin menunjukkan banyak pihak masih ingin perlindungan bila penurunan semakin dalam.
