Bitcoin dan Ethereum ETF: BlackRock Lampaui Grayscale dalam Pengelolaan Aset Kripto
Dunia mata uang kripto berubah dengan cepat, dan salah satu perubahan terbesar terjadi dalam pengelolaan aset kripto. Selama bertahun-tahun, Grayscale Investments adalah nama terkemuka di bidang ini. Namun, perkembangan besar telah terjadi: BlackRock, raksasa keuangan tradisional (TradFi), telah melampaui Grayscale dalam mengelola aset kripto, khususnya melalui ETF Bitcoin dan Ethereum.
BlackRock Memimpin
Hanya delapan bulan setelah peluncuran ETF Bitcoin spot, BlackRock telah melampaui Grayscale dalam hal aset yang dikelola (AUM) untuk produk kripto yang terdaftar publik. Perubahan ini terjadi lebih cepat dari yang diharapkan, menurut James Butterfill, Kepala Riset di CoinShares. Ia menjelaskan bahwa pergeseran ini menunjukkan kekuatan penyedia ETF mapan seperti BlackRock dan seberapa cepat mereka dapat menguasai pasar.
Saat ini, ETF Bitcoin dan Ethereum spot milik BlackRock telah mengumpulkan $22 miliar dalam bentuk aset, memimpin pasar kripto. Di sisi lain, Grayscale, yang mengelola berbagai dana kripto termasuk Solana dan Chainlink, telah melihat AUM-nya turun menjadi sekitar $20,7 miliar. Pergeseran kepemimpinan telah diantisipasi selama berbulan-bulan, dan dengan peluncuran ETF Ethereum spot pada bulan Juli, hal itu terjadi lebih cepat dari perkiraan banyak pihak.
Dampak ETF Ethereum
Pengenalan ETF Ethereum spot memainkan peran penting dalam kebangkitan BlackRock. Ethereum Trust (ETHE) Grayscale telah mengalami arus keluar yang signifikan, dengan $2,3 miliar ditarik. Sementara itu, ETF Ethereum BlackRock mengalami arus masuk bersih sebesar $966 juta, yang menyoroti meningkatnya minat terhadap produk-produknya.
Tom Dunleavy, mitra di perusahaan investasi kripto MV Global, menunjukkan bahwa kesuksesan BlackRock sebagian karena jaringan distribusinya yang kuat. Perusahaan tersebut telah secara efektif mempromosikan produk-produk Ethereumnya melalui media keuangan utama dan bermitra dengan penasihat investasi terdaftar (RIA). Paparan yang luas ini telah membantu BlackRock menarik lebih banyak perhatian dan, akibatnya, lebih banyak investasi.
Perjuangan Grayscale
Sementara produk-produk Ethereum BlackRock telah mendapatkan daya tarik, Grayscale telah berjuang untuk mempertahankan posisi pasarnya. Grayscale juga telah terlibat dalam periklanan, mempromosikan produk-produknya di bandara dan stasiun kereta bawah tanah New York City. Namun, ini tidak cukup untuk menghentikan arus keluar dari dananya, khususnya Ethereum Trust-nya.
Salah satu tantangan utama bagi Grayscale adalah rasio biayanya yang tinggi. ETF Ethereum spot milik perusahaan memiliki rasio biaya sebesar 2,5%, yang secara signifikan lebih tinggi daripada rasio 0,25% milik BlackRock. Perbedaan ini telah membuat penawaran BlackRock lebih menarik bagi para investor. Meskipun Ethereum Mini Trust milik Grayscale menawarkan basis biaya yang jauh lebih rendah yaitu 0,15%, hal ini tidak cukup untuk menghentikan pergeseran kepemimpinan pasar.
Menurut Butterfill, akan sulit bagi Grayscale untuk mendapatkan kembali posisi teratasnya. Biaya yang lebih tinggi merupakan faktor pencegah utama bagi para investor, dan dengan adanya alternatif yang lebih murah, pangsa pasar Grayscale kemungkinan akan terus menyusut.
Celah yang Menyempit Antara ETF Bitcoin
Persaingan antara BlackRock dan Grayscale tidak terbatas pada produk Ethereum. ETF Bitcoin mereka juga bersaing ketat. Saat ini, Bitcoin Trust (GBTC) milik Grayscale memegang $18,7 miliar dalam aset, termasuk sekitar 297.000 Bitcoin. Namun, karena arus keluar selama berbulan-bulan, kesenjangan antara GBTC dan iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock telah menyempit menjadi hanya $1,5 miliar. Dana BlackRock sekarang mengelola $17,2 miliar, memberikan tekanan yang signifikan pada Grayscale untuk mempertahankan keunggulannya.
Pentingnya Distribusi dan Kemitraan
Salah satu alasan mengapa BlackRock mampu mempersempit kesenjangan dengan Grayscale adalah kemampuannya untuk memanfaatkan saluran distribusinya yang kuat dan kemitraan. Dengan bekerja sama dengan penasihat investasi terdaftar dan mempromosikan ETF-nya melalui media keuangan terkenal, BlackRock telah mampu menarik berbagai investor. Pendekatan ini telah membantu perusahaan memperoleh pangsa pasar yang signifikan dalam waktu yang relatif singkat.
Dunleavy menekankan bahwa distribusi akan terus menjadi faktor krusial dalam kesuksesan ETF kripto. Karena semakin banyak pemain keuangan tradisional seperti BlackRock memasuki pasar, mereka akan membawa serta hubungan yang telah mapan dan kemampuan yang terbukti untuk menjangkau para investor. Hal ini memberi mereka keunggulan dibandingkan perusahaan kripto asli seperti Grayscale, yang mungkin tidak memiliki tingkat akses yang sama ke jaringan keuangan tradisional.
Peran Rasio Biaya dalam Keputusan Investor
Rasio biaya merupakan faktor penting lainnya yang memengaruhi keputusan investor. ETF Ethereum milik BlackRock memiliki rasio biaya sebesar 0,25%, yang setara dengan penawaran dari pemain besar lainnya seperti Fidelity dan Invesco. Namun, rasio ini masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan rasio biaya 2,5% milik Grayscale untuk ETF Ethereum spot-nya.
Para investor secara alami tertarik pada biaya yang lebih rendah, karena hal ini memungkinkan pengembalian potensial yang lebih tinggi. Sementara Ethereum Mini Trust milik Grayscale menawarkan struktur biaya yang lebih kompetitif, hal ini tidak cukup untuk mengimbangi daya tarik produk-produk BlackRock. Akibatnya, banyak investor memilih untuk memindahkan aset mereka dari Grayscale ke BlackRock.
Upaya Grayscale untuk Tetap Kompetitif
Meskipun menghadapi tantangan, Grayscale tidak menyerah begitu saja. Perusahaan telah berupaya untuk mengurangi biayanya dan meningkatkan penawarannya untuk tetap kompetitif. Misalnya, Ethereum Mini Trust milik Grayscale memiliki basis biaya sebesar 0,15%, menjadikannya salah satu opsi termurah yang tersedia.
Selain menurunkan biaya, Grayscale juga mengeksplorasi produk dan strategi baru untuk menarik investor. Perusahaan ini telah memperluas jangkauan dana kriptonya untuk menyertakan koin seperti Solana dan Chainlink, berharap dapat menarik khalayak yang lebih luas. Namun, apakah upaya ini akan cukup untuk mendapatkan kembali kepemimpinan pasar masih dipertanyakan.
Masa Depan ETF Kripto
Pertempuran antara BlackRock dan Grayscale untuk mendominasi pasar ETF kripto masih jauh dari selesai. Karena semakin banyak perusahaan keuangan tradisional memasuki ruang ini, persaingan kemungkinan akan semakin intensif. Perusahaan-perusahaan ini membawa serta sumber daya yang besar, jaringan distribusi yang mapan, dan rekam jejak yang kuat di pasar tradisional, yang semuanya memberi mereka keunggulan dibandingkan perusahaan kripto asli seperti Grayscale.
Bagi para investor, persaingan ini merupakan perkembangan yang positif. Karena semakin banyak pemain memasuki pasar, mereka dapat mengharapkan untuk melihat beragam produk, biaya lebih rendah, dan layanan yang lebih baik. Namun, hal ini juga berarti bahwa perusahaan seperti Grayscale perlu beradaptasi dengan cepat jika mereka ingin tetap relevan.
Dalam beberapa bulan mendatang, akan menarik untuk melihat bagaimana pasar berkembang. Ak
