Introducción: ¿En qué punto del ciclo de las criptomonedas nos encontramos?
Las criptomonedas han sido un tema de actualidad durante un tiempo. Mucha gente siente curiosidad por saber en qué punto del ciclo de las criptomonedas nos encontramos y si el impulso puede continuar. En este artículo, exploraremos los factores que influyen en el crecimiento de las criptomonedas a largo plazo, como las tendencias macroeconómicas, los cambios regulatorios y los casos de uso en evolución.
Precios de las criptomonedas y tendencias del mercado
Los precios de los principales criptoactivos como Bitcoin y Ethereum se han estado moviendo en un amplio rango desde marzo de 2024. Algunos creen que el pico de este ciclo ocurrió en la primera mitad de 2024. Estas son algunas de las razones:
- Entradas al mercado: No ha habido suficientes personas nuevas entrando al mercado. Incluso con los nuevos ETF al contado de Bitcoin y Ethereum, los tenedores a largo plazo han estado vendiendo.
- Flexibilización de la política: Los grandes cambios de política que ayudaron al repunte de 2020/21 se debieron a la pandemia global, un evento poco común.
- Demanda del usuario final: No hay suficiente demanda de usuarios habituales a través de aplicaciones de consumo, especialmente en comparación con la gran oferta de espacio de bloque creada por las nuevas soluciones de escalado.
Estos argumentos tienen cierto sentido, pero no consideran completamente todos los riesgos para los próximos uno o dos años. Aunque nada es seguro, muchos factores sugieren que las criptomonedas aún pueden crecer.
Política monetaria global y criptomonedas
La política monetaria, o cómo los bancos centrales administran la oferta monetaria y las tasas de interés, afecta a las criptomonedas. En los últimos dos años, los mercados desarrollados han experimentado una política monetaria estricta, con altas tasas de interés a corto plazo. Sin embargo, las cosas están cambiando en 2024. Por ejemplo, el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá han recortado las tasas, y los mercados de tasas de interés muestran una perspectiva más moderada.
Tasas de interés y el dólar estadounidense
Estados Unidos ha tenido tasas de interés más altas en comparación con otras economías importantes. Esto ha mantenido fuerte al dólar estadounidense. Pero a medida que las tasas de interés pueden comenzar a caer, el dólar estadounidense podría debilitarse. Si esto sucede, los precios de las criptomonedas podrían subir frente al dólar estadounidense.
Políticas de los bancos centrales
Junto con altas tasas de interés, muchos bancos centrales han reducido sus balances para combatir la inflación. Esto ha llevado a altas tasas de interés reales a largo plazo, lo que afecta negativamente a los mercados de vivienda. A medida que los bancos centrales se vuelvan más seguros de que la inflación está bajo control, podrían frenar la reducción de sus balances. Esto podría conducir a tasas de interés reales a largo plazo más bajas, otro factor positivo para el ciclo de las criptomonedas.
Precios de los activos y crisis financieras
Los encargados de formular políticas han aprendido que no pueden permitir que los precios de los activos sistémicamente relevantes, como la vivienda, las acciones y los bonos, caigan sin control. La caída de los precios de los activos puede provocar crisis financieras, como se vio en la crisis de 2008. Es probable que los encargados de formular políticas flexibilicen las políticas de manera agresiva si los precios de los activos caen demasiado, lo que puede beneficiar a las criptomonedas. Bitcoin, por ejemplo, gana valor como activo fuera del sistema financiero tradicional.
Mejora del entorno regulatorio
El entorno regulatorio para las criptomonedas en los EE. UU. está mejorando. Las próximas elecciones estadounidenses podrían mejorar aún más la situación, y los mercados de predicción favorecen al partido republicano. Apoyan políticas favorables a las criptomonedas, como la autocustodia de activos digitales y la minería de Bitcoin. Incluso si las predicciones son incorrectas, es posible que las criptomonedas no se conviertan en un tema tan partidista como lo fue en 2022.
Legislación sobre stablecoins
Las stablecoins también están recibiendo atención. La próxima sesión del Congreso podría abordar la legislación sobre stablecoins. Las stablecoins, como Tether, han crecido significativamente, y Tether posee casi $100 mil millones en activos del Tesoro de los Estados Unidos. Esta demanda de bonos del Tesoro estadounidense por parte de los emisores de stablecoins ayuda a respaldar la economía estadounidense.
Clima regulatorio global
Más allá de los EE. UU., otros países también se están volviendo más amigables con las criptomonedas. Por ejemplo, el clima regulatorio de Hong Kong se ha vuelto más favorable durante el año pasado. También existe la posibilidad de que China levante su prohibición sobre las criptomonedas. Si Estados Unidos declara a Bitcoin un activo estratégico y respalda las stablecoins respaldadas por dólares estadounidenses, China podría seguir su ejemplo.
Infraestructura y aplicaciones de criptomonedas
Algunas personas se preocupan de que el enfoque en el desarrollo de infraestructura en las criptomonedas esté perjudicando el desarrollo de aplicaciones populares para usuarios finales. Los lanzamientos recientes de Ethereum layer-2 son un ejemplo. Los críticos dicen que esto está fragmentando la liquidez y provocando una «vibecesión» en la comunidad.
Preocupaciones históricas
Las preocupaciones sobre el estado del desarrollo de las criptomonedas no son nuevas. En el mercado alcista de 2020-2021, el alto costo del espacio de bloques fue un problema importante. Antes de eso, las soluciones de escalabilidad fueron fuertemente criticadas. Sin embargo, estas preocupaciones a menudo resultan temporales y no afectan las tendencias a largo plazo.
Aplicaciones futuras
A pesar de las preocupaciones actuales, la abundancia de espacio de bloques en la actualidad proporciona un buen entorno para que surjan nuevas aplicaciones. Los mercados de predicción, por ejemplo, se están volviendo más populares a medida que las personas los utilizan para rastrear resultados como las elecciones presidenciales de EE. UU. Esto es más útil que las encuestas de opinión tradicionales.
Stablecoins y crecimiento
Las stablecoins están creciendo rápidamente y se benefician de la infraestructura de escalamiento actual. La capitalización de mercado de las stablecoins supera los 160.000 millones de dólares, casi 80 veces más que hace cinco años. Sin embargo, esta sigue siendo una pequeña fracción en comparación con la oferta monetaria de las principales economías. Con una mayor claridad regulatoria, las stablecoins pueden aprovechar el espacio de bloque disponible para soportar redes de pago globales.
Herramientas de cronometraje de ciclos y datos en cadena
Algunas preocupaciones sobre el ciclo de las criptomonedas se basan en datos en cadena y herramientas de cronometraje de ciclos, especialmente para Bitcoin. Una métrica común es la relación entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada (MVRV). Esto muestra la diferencia entre el último precio de mercado y el precio al que se compraron las monedas por última vez. Sin embargo, a medida que se expanden los casos de uso de Bitcoin, la relevancia de estas métricas puede disminuir.
ETF de Bitcoin y Ethereum
La introducción de ETF para Bitcoin y Ethereum permite que estos activos se utilicen en estrategias de cartera más amplias. Esto puede aumentar la frecuencia de las transacciones y reducir la efectividad de las métricas de temporización del ciclo en cadena.
En resumen, si bien algunos creen que el ciclo de las criptomonedas podría haber alcanzado su punto máximo, muchos factores sugieren un crecimiento continuo. Las tendencias macroeconómicas, los cambios regulatorios y los casos de uso en evolución apuntan a un futuro brillante para las criptomonedas. A medida que el mercado continúa desarrollándose y adaptándose, es esencial mantenerse informado y considerar todos los aspectos que influyen en el ciclo de las criptomonedas.
