Polymarket está creciendo, pero los últimos datos muestran que la mayoría de los operadores de Polymarket siguen perdiendo dinero. Un nuevo estudio on‑chain del investigador Andrey Sergeenkov, basado en 2,5 millones de direcciones de billeteras de Polymarket hasta el 1 de abril, encontró que el 84,1 % de los operadores de Polymarket están en rojo. Solo el 2 % obtuvo más de 1 000 $ en toda su historia, y apenas 840 billeteras, o un 0,033 %, ganaron más de 100 000 $. Eso importa porque Polymarket ya no es un pequeño proyecto lateral de cripto; se ha convertido en el mayor mercado de predicciones on‑chain y ahora está mucho más cerca de las finanzas tradicionales, el deporte y las noticias globales.
La brecha entre ganadores y perdedores se vuelve aún más marcada al acercarse. Sergeenkov rastreó los flujos de USDC en Polygon a través de compras, ventas, redenciones, divisiones y fusiones. Eso le dio una visión más completa que investigaciones anteriores, lo que ayuda a explicar por qué su tasa de pérdida fue peor que un estudio de diciembre de 2025 que encontraba que el 70 % de los operadores eran no rentables. El patrón en la parte superior también es revelador. Solo una pequeña fracción de los operadores de Polymarket obtuvo un beneficio mensual serio, y muchas de las billeteras que ganaron 5 000 $ al mes estuvieron activas durante solo un mes. En términos simples, la mayoría de los usuarios de Polymarket llegan, operan por poco tiempo y se van.
Ese débil historial minorista se sitúa junto al rápido crecimiento de la plataforma. MLB nombró a Polymarket su socio exclusivo de intercambio de mercados de predicción el 19 de marzo. Reuters informó que el acuerdo podría valer alrededor de 300 millones de dólares durante tres años. Al mismo tiempo, los mercados de predicción han pasado de ser un nicho de comercio cripto a un mercado observado por bancos, analistas y mesas de trading. TRM Labs dijo que el volumen mensual de los mercados de predicción subió de aproximadamente 1,2 mil millones de dólares a principios de 2025 a más de 20 mil millones a principios de 2026. El propio volumen de negociación de Polymarket en 2025 superó los 22 mil millones de dólares en los primeros 11 meses, mientras que los operadores activos mensuales alcanzaron los cientos de miles a finales de 2025.
La actividad de negociación ayuda a explicar por qué Polymarket sigue creciendo aun cuando la mayoría de sus operadores pierden. En estos mercados, el precio actúa como probabilidad. Un contrato que cotiza a 74 centavos implica una probabilidad del 74 %. Cuando el riesgo de guerra, los choques petroleros o los titulares de elecciones aparecen, los precios de Polymarket se mueven rápidamente porque los operadores ponen dinero detrás de su visión, no solo respondiendo una encuesta. El volumen a menudo salta al mismo tiempo. Esa combinación de descubrimiento de precios veloz y alto volumen es la razón por la que algunos inversores ahora tratan a Polymarket como una señal de sentimiento en tiempo real para el riesgo macro. Cuando la tensión geopolítica aumenta, las probabilidades de los mercados de petróleo, conflicto y política pueden moverse antes de que las notas analíticas más lentas los alcancen.
Pero la misma acción de precios y volumen que hace útil a Polymarket también ayuda a los operadores hábiles a superar a los usuarios más lentos. Un artículo de IMDEA Networks encontró que los operadores de arbitraje extrajeron alrededor de 40 millones de dólares de Polymarket durante su período de estudio. La billetera principal ganó aproximadamente 2 millones de dólares en 4 049 operaciones, o alrededor de 496 $ por operación. La investigación mostró que las mayores ganancias a menudo fueron para operadores que usaban bots, sistemas de creación de mercado y estrategias basadas en velocidad. Los operadores minoristas de Polymarket que reaccionan manualmente a noticias de última hora suelen llegar después de que el mercado ya se ha movido.
Ahí es donde el debate ético se vuelve difícil de ignorar. A medida que Polymarket se expande al deporte y a la geopolítica, más personas se preguntan si cada evento en vivo debería convertirse en un mercado. La reacción negativa creció después de que Polymarket alojara mercados vinculados al destino de tropas estadounidenses y resultados de rescates, para luego retirarlos tras la crítica. La preocupación más amplia es simple: Polymarket puede ser útil como herramienta de señal, pero también crea un sistema donde el conflicto, la muerte y el miedo pueden convertirse en volumen de negociación. Los defensores dicen que los mercados de predicción ayudan a medir expectativas en tiempo real. Los críticos sostienen que pueden cruzar una línea moral y podrían necesitar normas más estrictas.
Polymarket ahora está intentando mejorar la propia plataforma. El 6 de abril anunció lo que llamó su mayor cambio de infraestructura desde el lanzamiento: un motor de negociación reconstruido, contratos actualizados y un nuevo token de garantía llamado Polymarket USD, respaldado 1:1 por USDC, para reemplazar el USDC.e puenteado. La actualización está destinada a mejorar la ejecución y reducir la fricción. Eso puede ayudar a la plataforma a escalar, pero no resuelve el problema básico que muestran los datos. Mejores infraestructuras no garantizan mejores resultados para los operadores de Polymarket. Si acaso, los mercados más rápidos pueden hacer la vida aún más difícil para los usuarios que operan por impulso.
La historia más grande es que Polymarket está creciendo en dos direcciones a la vez. Se está volviendo más importante como señal de mercado y menos indulgente como lugar para operadores casuales. Esa división ayuda a conectar el panorama completo. Polymarket puede ser influyente, líquido y rápido, pero seguir siendo un juego perdedor para la mayoría de las personas en la plataforma. A menos que Polymarket añada mejor educación o mercados de práctica de bajo riesgo, la próxima ola de operadores de Polymarket podría seguir aprendiendo la misma lección costosa.
