BlackRock está explorando una nueva idea que podría cambiar la forma en que las personas invierten en fondos cotizados en bolsa. La empresa está considerando colocar los ETF en cadenas de bloques públicas. Un ETF, o fondo cotizado en bolsa, es un grupo de acciones u otros activos que se negocian en una bolsa como una sola acción. Muchos inversores utilizan los ETF porque proporcionan una forma fácil de obtener exposición a diferentes mercados. Si estos fondos se tokenizan, podrían pasar de los mercados de valores tradicionales a las cadenas de bloques, donde existirían como tokens digitales. Este cambio podría permitir que las operaciones se lleven a cabo las 24 horas del día y reducir el tiempo necesario para la liquidación de las transacciones. También podría abrir el acceso a personas en países donde los ETF son difíciles de comprar.
BlackRock ya probó la tokenización a través del BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, conocido como BUIDL. Ese fondo está respaldado por bonos del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y efectivo. Rápidamente se convirtió en el producto de Tesorería tokenizado más grande del mundo, administrando alrededor de $2.2 mil millones. Al utilizar rieles de blockchain, BlackRock demostró que la tokenización puede funcionar en la práctica y puede escalar a un gran tamaño. Esto le da a la empresa una razón para expandirse desde los bonos del Tesoro a los ETF vinculados a activos del mundo real, como acciones. Un ETF tokenizado tomaría la misma estructura de fondo utilizada hoy en día, pero emitiría acciones como tokens en lugar de mantenerlas en un libro mayor de intercambio tradicional.
Los beneficios de la tokenización son claros. Operar con ETF en la cadena no se detendría cuando cierran los mercados. Los inversores podrían operar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, de forma muy similar a como pueden hacerlo con Bitcoin o Ethereum. La liquidación, que a menudo tarda dos días hábiles en las finanzas tradicionales, podría ocurrir en cuestión de minutos. Esta liquidación más rápida reduce el riesgo para los inversores y facilita el movimiento de dinero dentro y fuera de los fondos. Los inversores globales podrían obtener acceso incluso si sus mercados locales no ofrecen ETF. Este tipo de acceso es importante en lugares donde los productos financieros son limitados. Los fondos tokenizados podrían actuar como un puente, permitiendo que más personas posean activos como acciones estadounidenses a través de tokens de blockchain.
La idea de los ETF tokenizados no es solo sobre conveniencia. También se trata de eficiencia. Las cadenas de bloques eliminan la necesidad de muchos intermediarios. En lugar de depender de bancos, corredores y cámaras de compensación, una cadena de bloques puede gestionar las transacciones con transparencia. Los gestores de activos, las empresas fintech y los bancos ya están probando blockchain para bonos, crédito privado y otros productos financieros. Los ETF pueden ser el siguiente paso. Si los reguladores lo aprueban, los ETF tokenizados podrían convertirse en una opción generalizada junto con los fondos tradicionales.
El desafío es la regulación. Los gobiernos deben decidir cómo encajan los ETF tokenizados dentro de las leyes existentes. En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores se ha tomado su tiempo para aprobar nuevos productos criptográficos. Si bien los ETF de Bitcoin obtuvieron aprobación, las versiones tokenizadas de fondos de acciones pueden enfrentar revisiones más largas. BlackRock no puede lanzar estos productos hasta que reciba luz verde de los reguladores. Aún así, la exploración muestra hacia dónde puede dirigirse la financiación. Los fondos tokenizados podrían convertirse en parte de un movimiento más amplio donde los activos del mundo real se trasladen a cadenas de bloques públicas.
Al mismo tiempo, el mercado de criptomonedas en general está mostrando fortaleza. Los analistas de Coinbase creen que el actual mercado alcista podría durar hasta el cuarto trimestre. Señalan que, si bien Bitcoin a menudo tiene dificultades en septiembre, la tendencia se rompió en 2023 y 2024 y ya no tiene un fuerte peso estadístico. Las tesorerías de activos digitales ahora tienen más de $130 mil millones en Bitcoin, Ethereum y Solana. Esto muestra una creciente demanda de tokens de gran capitalización, incluso cuando los proyectos criptográficos más pequeños pueden enfrentar una consolidación. El paso a los ETF tokenizados se conecta con esta tendencia. A medida que los inversores se sientan más cómodos con los activos digitales, pueden buscar productos de inversión tradicionales como los ETF en forma tokenizada.
Un ETF tokenizado podría combinar lo mejor de ambos mundos. Tendría la estructura familiar de un fondo vinculado a acciones u bonos, con la velocidad y el acceso de blockchain. Los inversores podrían tener acciones en una billetera de la misma manera que tienen criptomonedas. Las transferencias podrían ser instantáneas. La liquidez podría mejorar ya que los tokens pueden moverse a través de las fronteras sin los límites de las bolsas nacionales. Para muchos, esto haría que invertir fuera más simple y directo. En lugar de esperar las horas de mercado, podrían operar cuando quisieran. En lugar de esperar días para la liquidación, verían los resultados en cuestión de minutos.
El interés de BlackRock indica la confianza en que la tokenización tiene un valor real. El fondo BUIDL de $2.2 mil millones demostró que el modelo funciona con los bonos del Tesoro. Extender esto a los ETF podría reformar la forma en que los inversores globales negocian fondos. Si los reguladores están de acuerdo, los ETF vinculados a acciones podrían pronto vivir en cadenas de bloques, trayendo operaciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, liquidación más rápida y un acceso más amplio. Esto se ajustaría a la dirección que las finanzas ya están tomando a medida que las instituciones prueban los rieles de blockchain para muchas clases de activos. Los inversores están observando de cerca para ver si BlackRock puede liderar el camino de nuevo. La combinación de ETF tradicionales y la tokenización de blockchain podría marcar un punto de inflexión en la forma en que operan los mercados en los próximos años.
