Przewodniczący SEC, Paul Atkins, powiedział, że amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) planuje wprowadzić do grudnia nowe „zwolnienie z innowacji”, które umożliwiłoby firmom kryptograficznym szybsze wprowadzanie produktów na rynek. Zmiana ta umożliwiłaby firmom najpierw wdrażanie usług, a dopiero później dostosowywanie się do przepisów. Atkins nazwał to bardziej stabilną platformą dla innowacji i powiedział, że może to zwiększyć konkurencyjność rynku amerykańskiego. Zwolnienie to jest postrzegane jako poważna zmiana w nadzorze SEC i pojawia się, gdy organ regulacyjny dostosowuje się do rosnącej presji dotyczącej aktywów cyfrowych.
Od czasu objęcia urzędu przez prezydenta Donalda Trumpa SEC wycofała kilka spraw dotyczących egzekwowania prawa i powołała grupę zadaniową ds. kryptowalut. Agencja opracowuje również nowe zasady, które określają, w jaki sposób tokeny i platformy transakcyjne pasują do prawa papierów wartościowych. Ten ruch następuje po szerszych działaniach ze strony Białego Domu. Patrick Witt, dyrektor wykonawczy Rady Doradców ds. Aktywów Cyfrowych Białego Domu, powiedział podczas Korea Blockchain Week, że kompleksowy projekt ustawy o strukturze rynku kryptowalut powinien być gotowy do końca roku. Projekt ustawy opiera się na dwupartyjnej ustawie CLARITY Act, która została uchwalona w lipcu, oraz ustawie GENIUS Act, która wprowadziła standardy stablecoinów na początku tego roku. Wspólnie ustawy mają na celu wyjaśnienie ról SEC i Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarów w nadzorowaniu rynków kryptowalut.
Jedna z najbardziej dyskutowanych polityk dotyczy planów emerytalnych. W sierpniu Trump podpisał rozporządzenie wykonawcze, które nakazuje organom regulacyjnym zrewidowanie zasad dotyczących kont 401(k) sponsorowanych przez pracodawców. Rozporządzenie to umożliwiłoby uwzględnienie w portfelach emerytalnych aktywów alternatywnych, takich jak private equity, nieruchomości, surowce, infrastruktura i Bitcoin. Republikanie w Izbie Reprezentantów, w tym przewodniczący Komisji ds. Usług Finansowych French Hill, naciskali na SEC, aby ta szybko podjęła działania. Argumentują, że oferowanie Bitcoin w kontach 401(k) mogłoby dać około 90 milionom Amerykanów nowe sposoby dywersyfikacji i zmniejszenia zależności od tradycyjnych aktywów. Reprezentant Warren Davidson dodał, że Bitcoin na kontach emerytalnych mógłby nawet przewyższyć fundusze giełdowe w długoterminowych przepływach, ponieważ składki są przydzielane automatycznie.
Zwolennicy podkreślają potencjalną rolę Bitcoina jako zabezpieczenia. Wskazują na badania Deutsche Bank sugerujące, że Bitcoin i złoto mogłyby pełnić rolę aktywów rezerwowych do 2030 r., ponieważ zmienność spada, a popyt instytucjonalny rośnie. Przyjęcie instytucjonalne było jednym z głównych czynników niedawnego wzrostu Bitcoina, a główne firmy zwiększają ekspozycję, aby zarządzać inflacją i globalną niepewnością. Rzecznicy twierdzą, że uwzględnienie Bitcoina w kontach 401(k) przyspieszyłoby ten trend i dałoby pracownikom bezpośredni dostęp do aktywów cyfrowych w ramach ich długoterminowych oszczędności.
Krytycy ostrzegają, że ryzyko pozostaje znaczne. Analitycy argumentują, że wysokie opłaty, niedopasowanie płynności i zmienność mogą narazić powierników na pozwy na mocy ustawy o zabezpieczeniu dochodów emerytalnych pracowników (ERISA). Rzecznicy konsumentów dodają, że większości oszczędzających brakuje narzędzi do oceny złożonych aktywów cyfrowych. Twierdzą, że umieszczenie Bitcoina w portfelach emerytalnych może budzić obawy o ochronę inwestorów i narażać zwykłych pracowników na straty. Niektórzy eksperci prawni zauważają, że powiernicy mogą stanąć przed nowymi wyzwaniami w wyjaśnianiu aktywów cyfrowych uczestnikom planu i obronie decyzji, jeśli rynki staną się zmienne.
Zwolnienie SEC z innowacji i nacisk na Bitcoin w kontach emerytalnych są częścią szerszego wysiłku na rzecz przekształcenia nadzoru nad kryptowalutami w USA. Od lat debata koncentruje się na tym, czy organy regulacyjne powinny priorytetowo traktować innowacje, czy ochronę. Zwolennicy argumentują, że udzielanie firmom kryptowalutowym szybszych zatwierdzeń i zezwalanie na Bitcoin w kontach emerytalnych zwiększy wybór inwestycji i utrzyma konkurencyjność USA z innymi rynkami. Krytycy ripostują, że zbyt szybkie działanie może osłabić zabezpieczenia i narazić pracowników i oszczędzających na zbyt duże ryzyko.
Departament Pracy i SEC mają teraz 180 dni na zaktualizowanie przepisów związanych z rozporządzeniem Trumpa. Te aktualizacje mogą kształtować sposób, w jaki portfele emerytalne obejmują aktywa alternatywne i jak SEC radzi sobie z zgodnością z przepisami dla firm kryptograficznych. Obserwatorzy branży spodziewają się więcej szczegółów od Atkinsa w nadchodzących miesiącach, w tym jak zwolnienie będzie stosowane do startupów i ugruntowanych firm. Ustawodawcy czekają również, aby zobaczyć, w jaki sposób projekt ustawy o strukturze rynku zrównoważy uprawnienia SEC i CFTC.
Dyskusja przerodziła się w jedną z najbardziej skoordynowanych strategii dotyczących aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych. Łączy działania legislacyjne, rozporządzenia wykonawcze i zmiany w polityce regulacyjnej w jedną strukturę. To, czy Bitcoin stanie się standardową opcją w planach 401(k), czy firmy kryptograficzne uzyskają szybsze zatwierdzenia produktów, będzie zależeć od tego, jak organy regulacyjne zrównoważą ochronę inwestorów z potrzebą innowacji. Wynik ten wyznaczy ton temu, jak USA będą postępować z aktywami cyfrowymi w nadchodzących latach i może wpłynąć na politykę globalną, ponieważ inne kraje obserwują amerykańskie podejście.
