Wprowadzenie: Gdzie jesteśmy w cyklu kryptowalut?
Kryptowaluty są gorącym tematem już od jakiegoś czasu. Wiele osób zastanawia się, gdzie jesteśmy w cyklu kryptowalut i czy ten rozpęd może trwać nadal. W tym artykule przyjrzymy się czynnikom, które wpływają na długoterminowy wzrost kryptowalut, takim jak trendy makroekonomiczne, zmiany regulacyjne i zmieniające się przypadki użycia.
Ceny kryptowalut i trendy rynkowe
Ceny głównych aktywów kryptowalutowych, takich jak Bitcoin i Ethereum, poruszają się w szerokim zakresie od marca 2024 roku. Niektórzy uważają, że szczyt tego cyklu nastąpił w pierwszej połowie 2024 roku. Oto kilka powodów:
- Nowi uczestnicy rynku: Na rynek nie weszło wystarczająco dużo nowych osób. Nawet przy nowych ETF na Bitcoin i Ethereum na rynku spot, długoterminowi posiadacze sprzedają.
- Łagodzenie polityki: Duże zmiany polityczne, które przyczyniły się do wzrostu w latach 2020/21, były spowodowane globalną pandemią, rzadkim wydarzeniem.
- Popt ze strony użytkowników końcowych: Nie ma wystarczającego popytu ze strony zwykłych użytkowników poprzez aplikacje konsumenckie, zwłaszcza w porównaniu z dużą podażą przestrzeni bloków stworzoną przez nowe rozwiązania skalowania.
Te argumenty mają sens, ale nie biorą pod uwagę wszystkich ryzyk w ciągu najbliższych jednego lub dwóch lat. Chociaż nic nie jest pewne, wiele czynników sugeruje, że kryptowaluty nadal mogą rosnąć.
Globalna polityka monetarna a kryptowaluty
Polityka monetarna, czyli sposób, w jaki banki centralne zarządzają podażą pieniądza i stopami procentowymi, wpływa na kryptowaluty. W ciągu ostatnich dwóch lat na rynkach rozwiniętych obserwuje się restrykcyjną politykę pieniężną, z wysokimi krótkoterminowymi stopami procentowymi. Jednak w 2024 roku sytuacja się zmienia. Na przykład Europejski Bank Centralny i Bank Kanady obniżyły stopy procentowe, a rynki stóp procentowych wskazują na bardziej gołębią perspektywę.
Stopy procentowe i USD
Stany Zjednoczone miały wyższe stopy procentowe w porównaniu z innymi dużymi gospodarkami. Utrzymało to siłę dolara amerykańskiego. Ale gdy stopy procentowe zaczną spadać, dolar amerykański może osłabnąć. Jeśli tak się stanie, ceny kryptowalut mogą wzrosnąć w stosunku do dolara amerykańskiego.
Polityka banków centralnych
Wraz z wysokimi stopami procentowymi wiele banków centralnych zmniejszyło swoje bilanse, aby walczyć z inflacją. Doprowadziło to do wysokich długoterminowych realnych stóp procentowych, co negatywnie wpłynęło na rynki nieruchomości. W miarę jak banki centralne stają się bardziej przekonane, że inflacja jest pod kontrolą, mogą spowolnić redukcję swoich bilansów. Może to prowadzić do niższych długoterminowych realnych stóp procentowych, co jest kolejnym pozytywnym czynnikiem dla cyklu kryptowalut.
Ceny aktywów i kryzysy finansowe
Decydenci polityczni nauczyli się, że nie mogą dopuścić do niekontrolowanego spadku cen aktywów o znaczeniu systemowym, takich jak mieszkania, akcje i obligacje. Spadające ceny aktywów mogą prowadzić do kryzysów finansowych, jak widać w kryzysie z 2008 roku. Decydenci polityczni prawdopodobnie agresywnie złagodzą politykę, jeśli ceny aktywów spadną zbyt mocno, co może przynieść korzyści kryptowalutom. Bitcoin na przykład zyskuje na wartości jako aktywa spoza tradycyjnego systemu finansowego.
Poprawa środowiska regulacyjnego
Środowisko regulacyjne dla kryptowalut w USA się poprawia. Nadchodzące wybory w Stanach Zjednoczonych mogą jeszcze bardziej poprawić sytuację, ponieważ rynki prognostyczne sprzyjają Partii Republikańskiej. Popierają oni politykę przyjazną kryptowalutom, taką jak samo-przechowywanie aktywów cyfrowych i wydobywanie Bitcoinów. Nawet jeśli prognozy są błędne, kryptowaluty mogą nie stać się tak stronniczym problemem jak w 2022 roku.
Ustawodawstwo dotyczące stablecoinów
Stablecoiny również zwracają na siebie uwagę. Następna sesja Kongresu może zająć się ustawodawstwem dotyczącym stablecoinów. Stablecoiny, takie jak Tether, znacznie wzrosły, a Tether posiada prawie 100 miliardów dolarów aktywów Skarbu Państwa USA. Ten popyt na obligacje skarbowe USA ze strony emitentów stablecoinów pomaga wesprzeć amerykańską gospodarkę.
Globalny klimat regulacyjny
Poza USA również inne kraje stają się bardziej przyjazne kryptowalutom. Na przykład klimat regulacyjny w Hongkongu stał się w ciągu ostatniego roku bardziej przychylny. Jest też możliwość, że Chiny zniosą swój zakaz kryptowalut. Jeśli Stany Zjednoczone ogłoszą Bitcoin strategicznym aktywem i wesprą stablecoiny wspierane przez USD, Chiny mogą pójść w ich ślady.
Infrastruktura i aplikacje kryptowalutowe
Niektórzy obawiają się, że skupienie się na rozwoju infrastruktury w kryptowalutach szkodzi rozwojowi popularnych aplikacji dla użytkowników końcowych. Przykładem są ostatnie starty warstwy 2 Ethereum. Krytycy twierdzą, że fragmentuje to płynność i powoduje „vibecession” w społeczności.
Obawy historyczne
Obawy dotyczące stanu rozwoju kryptowalut nie są nowe. Na rynku byka w latach 2020-2021 wysoki koszt przestrzeni bloków był poważnym problemem. Wcześniej rozwiązania skalowalności były mocno krytykowane. Jednak te obawy często okazują się tymczasowe i nie mają wpływu na długoterminowe trendy.
Przyszłe aplikacje
Pomimo obecnych obaw, obfitość przestrzeni bloków stwarza dziś dobre środowisko do pojawiania się nowych aplikacji. Na przykład rynki prognostyczne stają się coraz bardziej popularne, ponieważ ludzie wykorzystują je do śledzenia wyników, takich jak wybory prezydenckie w USA. Jest to bardziej przydatne niż tradycyjne sondaże opinii publicznej.
Stablecoiny i wzrost
Stablecoiny rosną szybko i korzystają z obecnej infrastruktury skalowania. Kapitalizacja rynkowa stablecoinów przekracza 160 miliardów dolarów, co stanowi prawie 80 razy więcej niż pięć lat temu. Jest to jednak nadal niewielka część w porównaniu z podażą pieniądza głównych gospodarek. Dzięki większej przejrzystości regulacyjnej stablecoiny mogą wykorzystać dostępną przestrzeń bloków do obsługi globalnych sieci płatniczych.
Narzędzia pomiaru czasu cyklu i dane łańcuchowe
Niektóre obawy dotyczące cyklu kryptowalut opierają się na danych łańcuchowych i narzędziach pomiaru czasu cyklu, zwłaszcza dla Bitcoina. Jedną z typowych miar jest stosunek kapitalizacji rynkowej do zrealizowanej kapitalizacji (MVRV). Pokazuje to różnicę między ostatnią ceną rynkową a ceną, po której monety zostały kupione po raz ostatni. Jednak w miarę rozszerzania przypadków użycia Bitcoina, trafność tych wskaźników może maleć.
ETFy na Bitcoin i Ethereum
Wprowadzenie ETF na Bitcoin i Ethereum pozwala wykorzystywać te aktywa w szerszych strategiach portfelowych. Może to zwiększyć częstotliwość transakcji i zmniejszyć skuteczność wskaźników czasowych cyklu w łańcuchu.
Podsumowując, chociaż niektórzy uważają, że cykl kryptowalut mógł osiągnąć swój szczyt, wiele czynników sugeruje ciągły wzrost. Trendy makroekonomiczne, zmiany regulacyjne i zmieniające się przypadki użycia wskazują na świetlaną przyszłość kryptowalut. W miarę jak rynek nadal się rozwija i dostosowuje, ważne jest, aby być na bieżąco i brać pod uwagę wszystkie aspekty wpływające na cykl kryptowalut.
