Nowy raport Deutsche Bank wskazuje na wyraźną zmianę: posiadanie bitcoinów przez banki centralne może stać się normą do 2030 roku. Opublikowanie raportu zbiega się w czasie z rekordowymi wynikami złota i bitcoina w tym tygodniu. Cena złota zbliżyła się do 3990 dolarów za uncję. Bitcoin przekroczył poziom 126 000 dolarów. Inwestorzy poszukują aktywów bezpiecznej przystani. Chcą ochrony w czasach globalnej niepewności i aktywów, które nie poruszają się w równym stopniu z akcjami i obligacjami.
W raporcie Deutsche Bank na temat bitcoina stwierdza się, że bitcoin zyskuje status aktywa rezerwowego. Obecnie rezerwy banków centralnych koncentrują się na złocie i walutach obcych. Rezerwy pomagają krajowi wspierać jego walutę i stabilizować gospodarkę. Bank argumentuje, że bitcoin mógłby zająć miejsce obok złota jako rezerwa strategiczna. W tym celu konieczne jest lepsze funkcjonowanie rynku, jaśniejsze zasady i szersza baza instytucjonalnego przyjęcia bitcoina.
Płynność jest pierwszym filarem. Płynność bitcoina poprawia się wraz ze wzrostem liczby instytucji, które nim handlują i go przechowują. Płynność oznacza, że można kupować lub sprzedawać bez większego wpływu na cenę. Głębsze księgi zleceń, większe wolumeny ETF i większa liczba animatorów rynku wskazują w tym samym kierunku. Ma to znaczenie dla banków centralnych posiadających bitcoiny, ponieważ zarządzający rezerwami muszą operować dużymi kwotami z ograniczonym poślizgiem.
Regulacja jest drugim filarem. Dojrzewanie regulacji kryptowalut jest w toku w wielu regionach. Jaśniejsze zasady dotyczące przechowywania, księgowości, nadużyć na rynku i opodatkowania zmniejszają ryzyko operacyjne. Gdy zasady są jasne, alokacja środków w bilansie na bitcoina staje się bardziej wiarygodna. Duże banki, audytorzy i depozytariusze mogą stosować standardowe procedury.
Zmienność jest trzecim filarem. Wahania cen nadal się zdarzają, ale spadek zmienności bitcoina jest realny w porównaniu z poprzednimi latami. Indeks zmienności bitcoina Deribit (DVOL) spadł z około 60 na początku roku do prawie 39 w tym tygodniu. DVOL to rynkowy odczyt oczekiwanych wahań, podobny do sposobu, w jaki VIX działa dla akcji. Niższy DVOL ułatwia modelowanie bitcoina zarządzającym rezerwami, którzy odpowiadają przed zarządami i komitetami ds. ryzyka.
Cechy aktywa również wspierają tezę. Stały limit podaży bitcoina tworzy niedobór, którego polityka nie może zmienić. Jego zdecentralizowana konstrukcja ogranicza pojedyncze punkty awarii. Przenośność i całodobowe szyny transferowe przyspieszają rozliczenia w porównaniu ze sztabami złota. Wykazuje niską korelację z akcjami i obligacjami w kluczowych momentach, co pomaga w dywersyfikacji rezerw banku centralnego. To połączenie – niedobór, przenośność i niska
