Polskie ETP kryptowalutowe zanotowały wyraźne ostygnięcie presji wyprzedaży w ubiegłym tygodniu, choć aktywność inwestorów pozostała wysoka. Najnowsze dane CoinShares wykazały odpływ 187 mln USD. To nadal strata, ale znacznie mniejsza od 3,43 mld USD, które opuściły fundusze w dwóch poprzednich tygodniach. Wielu graczy obserwuje ETP krypto, bo pokazują one nastroje dużego kapitału wobec ryzyka podczas zmienności cen.
Zmiana tempa ma znaczenie. Szef badań CoinShares, James Butterfill, zaznacza, że często to szybkość odpływów mówi więcej niż sam ruch ceny. W poprzednich cyklach ETP kryptowalutowe osiągały punkt zwrotny, gdy po gwałtownych spadkach odpływy wyraźnie zwolniły. To nie dowód na dno, ale może sygnalizować wyczerpywanie się strachu.
Produkty skupione na Bitcoinie poniosły największe straty. Dane CoinShares wskazują, że tylko te instrumenty odnotowały duże odpływy – ok. 264 mln USD. Jednocześnie produkty oparte na XRP znalazły się na czele listy zwycięzców, przyciągając ok. 63 mln USD. ETP Ethereuma i Solany odnotowały niewielkie napływy, co pokazuje, że część inwestorów zdecydowała się na rotację, a nie całkowite opuszczenie rynku. Ten podział jest istotny, bo sugeruje, że inwestorzy nie traktowali wszystkich ETP kryptowalutowych jednakowo – ograniczali ekspozycję na BTC, ale pozostawiali środki w innych dużych tokenach.
Amerykańskie spot-bitcoinowe ETF-y odegrały również ważną rolę. Osobne dane pokazały tygodniowe odpływy rzędu ok. 318 mln USD z tej kategorii. Gdy spot-bitcoinowe ETF notują wyprzedaż, może to dodatkowo obciążać cały rynek BTC, bo fundusze te są główną bramą dla tradycyjnych inwestorów, którzy nie chcą przechowywać monet samodzielnie.
Aktywność handlowa wystrzeliła mimo odpływu kapitału. CoinShares podało, że tygodniowy wolumen w ETP kryptowalutowych sięgnął rekordu blisko 63,1 mld USD, przebijając poprzedni szczyt z końcówki 2025 r. Wysoki wolumen w czasie przeceny oznacza szybką przebudowę portfeli – jedni sprzedają, by ograniczyć ryzyko, drudzy kupują „okazje”. W każdym razie ETP kryptowalutowe zamieniają się w pole bitwy, gdy ceny szaleją.
Aktywa pod zarządzaniem również zmalały. CoinShares szacuje, że koniec tygodnia przyniósł wartość aktywów bitcoinowych ETP na poziomie ok. 102,7 mld USD, a globalne ETP kryptowalutowe – ok. 129 mld USD, najniżej od marca 2025 r. Niższe aktywa wynikają zarówno ze spadków cen, jak i odpływów netto; fundusze mają przez to mniejszą wagę w wielkich portfelach – przynajmniej na razie.
Ceny pozostają nerwowe. Bitcoin na Coinbase chwilowo zszedł w okolice 60 000 USD, by się następnie odbić. W poniedziałek wciąż słabe – wysokie 60 tys. USD. Ethereum w niskich 2000 USD, XRP w połowie drogi między 1 a 2 USD, Solana w połowie lat 80. ETP kryptowalutowe reagują na te wahania błyskawicznie, bo inwestorzy mogą dostosować ekspozycję bez przesyłania środków przez giełdy.
Wydarzenia makro dodały jeszcze jeden twist. Wynik wyborów w Japonii skupił uwagę na walutach i bezpiecznych aktywach. Partia rządząca zdobyła zdecydowaną większość, wzmocniła jena i pchnęła lokalne akcje na rekordy. Umacniający się jen osłabia dolara, co przesuwa globalne wyceny ryzyka. Tymczasem złoto wróciło powyżej 5000 USD za uncję, przyciągając wzrok do „starej szkoły”. Niektórzy analitycy ostrzegają, że odbicie złota może spowolnić odbicie krypto, bo obie klasycznie konkurują o narrację „magazynu wartości” w czasie stresu.
Mimo to pipeline nowych produktów rusza dalej. 21Shares zaktualizowało dokumenty u SEC w sprawie planowanego ETF powiązanego z tokenem ONDO. To pokazuje, że emitenci wciąż widzą popyt na nowe ETP kryptowalutowe, nawet po tygodniach odpływów. Akcentuje szerszy motyw: wall-streetowskie opakowania dla aktywów on-chain cały czas się rozciągają – od Bitcoina i Ethereum po nowsze tokeny związane z projektami Real-World-Asset.
Na razie kluczowa narracja to zmiana zachowań: ETP kryptowalutowe wciąż tracą krew, ale krwawienie zwolniło. Notują jednocześnie rekordowe wolumeny. Bitcoinowe ETP oberwały najmocniej, podczas gdy XRP-ETP przyciągnęły największy napływ. A z złotem powyżej 5000 USD i światową polityką w tle, ETP kryptowalutowe znajdują się na szerszej mapie ryzyka – daleko poza czysto blockchainowymi newsami.
