이더리움 ETF에 50억 달러 유입으로 가격이 4,000달러 돌파 가능성
현재 여덟 개의 펀드 발행사가 이더리움(ETH)의 스팟 가격을 추종하는 거래소 거래 펀드(ETF)를 상장하고 출시하기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)의 최종 승인을 기다리고 있습니다. 이는 이더리움 가격에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
모든 이더리움 이야기: ETF 유입 예측 및 위험
이더리움(ETH)은 올해 지금까지 광범위한 암호화폐 시장보다 실적이 저조했습니다. 이 보고서에서는 ETH 가격을 주도하는 요인을 면밀히 살펴보고, 최종 승인 시 ETH ETF에 30~50억 달러의 순 유입이 발생할 것으로 추산하며, 이로 인해 ETH 가격이 상승할 수 있는 방법을 설명합니다.
이더리움이 뒤처지는 이유
2023년 이후 암호화폐 가격이 전반적으로 상승했음에도 불구하고, ETH는 두드러지게 뒤처졌습니다. 시가총액 기준으로 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움의 시가총액은 2022년 9월에 비트코인의 50%가 넘었습니다. 이는 작업 증명에서 지분 증명으로 전환되기 직전이었습니다. 오늘날 장기적인 하락으로 인해 그 비율은 33%로 떨어졌습니다. 반면에, 1계층 경쟁자인 솔라나는 2023년 초에 시가총액이 이더리움의 3%에서 20% 이상으로 증가했습니다.
ETH 실적 저조의 이면에 있는 요인
ETH의 실적 저조를 주도하는 주요 요인은 세 가지입니다.
- 스팟 비트코인 ETF 승인: 스팟 비트코인 ETF가 투자자 유입을 유치한 성공이 ETH의 시장 역학에 영향을 미쳤습니다.
- 투기적 활동: 밈 코인에 의해 주도된 투기적 활동 급증으로 솔라나가 이더리움보다 호의를 얻었습니다.
- 규제 감독: 유니스왑과 같은 주요 애플리케이션을 포함한 이더리움 생태계에 대한 규제 감독 강화로 인해 투자자 심리가 영향을 받았습니다.
스팟 비트코인 ETF 사례
2024년 1월 스팟 비트코인 ETF가 출시된 것은 큰 성공이었습니다. 2024년 6월 중순까지 이러한 ETF에 대한 순 유입은 150억 달러에 약간 못 미쳤습니다. 여기에는 ETF로 전환된 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)에서 180억 달러가 넘는 순 유출이 포함됩니다. 비트코인 ETF의 성공은 주로 비트코인이 분산화된 디지털 골드로 여겨지기 때문입니다.
ETH ETF에 대한 예상 유입
스팟 ETH ETF가 거래 첫 6개월 동안 30~50억 달러를 모을 것으로 예상합니다. 국제 시장과의 비교에 따르면 ETH ETF는 비트코인 ETF에 비해 운용 자산의 약 25~30%를 가질 수 있습니다. 예를 들어, 스웨덴에서는 ETH 자산이 비트코인의 거의 60%인 반면, 캐나다에서는 약 28%입니다.
ETH ETF 승인의 영향
현재 여덟 개의 펀드 발행사가 스팟 ETH ETF에 대한 초기 승인을 받았으며 최종 승인을 기다리고 있습니다. 일정이 지연되었지만 궁극적인 승인이 예상됩니다. 예측 시장은 현재 2024년 7월 초까지 73%의 출시 가능성을 책정하고 있지만, 최근에는 2%로 떨어졌습니다.
ETH 대 BTC: 시장 역학
이더리움은 비트코인에 비해 시가총액 비율이 33%입니다. 위험 관점에서 ETH는 BTC에 비해 약간 더 높은 변동성 비율을 갖습니다. 따라서 두 자산 모두에 균등하게 가중치를 부여한 것 외에는 상당한 포트폴리오 다각화 이점을 주장하기 어렵습니다.
이더리움의 사용 사례
디지털 골드로 간주되는 비트코인과 달리 이더리움은 다양한 사용 사례와 강력한 온체인 기본 사항을 갖추고 있습니다. 이더리움에서의 일일 활성 주소 수 대 비트코인 비율은 지속적으로 60%를 넘었습니다. 게다가 이더리움을 사용하는 데 지불하는 거래 수수료는 비트코인의 두 배입니다. 2계층 확장 솔루션도 크게 성장하여 이더리움의 1계층보다 훨씬 더 많은 거래를 처리하고 있습니다. 대부분의 스테이블코인은 이더리움을 기반으로 하여 유용성을 더욱 높입니다.
ETH 추격 거래에 유리한 공급 역학
지분 증명으로의 전환은 이더리움의 공급 역학도 개선했습니다. 비트코인에 대한 이더리움의 총 공급 비율은 2022년 여름 6.3에서 오늘날 6.1로 감소했습니다. 이러한 공급 감소는 ETH 가격을 押し上げ는 또 다른 요인입니다.
ETH 추격 거래의 위험 및 보상
논의된 요인을 감안할 때, 우리는 처음 6개월 동안 스팟 ETH ETF에 30~50억 달러의 순 유입이 발생할 것으로 예상합니다. 이는 현재 ETHE AUM을 포함하여 미국에서 스팟 ETH ETF에 대한 총 AUM이 130~150억 달러가 될 것임을 의미합니다. 30억 달러 미만의 유입은 실망스러울 것이고, 50억 달러를 초과하는 유입은 강한 긍정적인 깜짝 요인이 될 것입니다.
이더리움에 대한 밈 코인의 영향
이더리움 기반의 DOGE와 SHIB와 같은 밈 코인은 수수료가 저렴한 솔라나의 밈 코인에 찬성하여 2024년에 거래량이 감소했습니다. 밈 코인은 일시적으로 2024년 3월에 ETH 스팟 거래량을 넘어섰습니다. 그러나 밈 코인은 투기적 성격과 집중된 소유 구조로 인해 상당한 위험을 안고 있습니다.
이더리움에 대한 규제 감독
2024년 이더리움 생태계는 몇 가지 규제 조치에 직면했습니다. 유니스왑 랩스는 웰스 통지를 받았고, 콘센시스는 SEC에 소송을 제기했습니다. 익명화 서비스인 토네이도캐시의 개발자들도 표적이 되었습니다. 그러나 최근의 발전은 규제적 입장의 변화를 시사합니다. SEC는 이더리움 2.0에 대한 조사를 종결했고, 이더리움 기반 스테이블코인이 미국 국채를 보유하도록 지원하는 목소리가 점차 커지고 있습니다.
결론
스팟 ETH ETF는 이더리움의 비트코인에 대한 시가총액이 수년 최저치에 가까워지면서 조만간 거래가 시작될 가능성이 높습니다. 강력한 온체인 지표와 국제 ETF 비교를 감안할 때, 앞으로 몇 개월 안에 ETH 추격 거래에 유리한 위험-보상 시나리오가 있습니다. ETH/BTC 비율 범위의 지난 3년간의 중간값으로 돌아간다는 것은 20%의 상승을 의미하는 반면, 최대값으로 돌아간다는 것은 55%의 상승을 의미합니다.
