이더는 1월 31일 이후 2,500달러를 회복하지 못한 채 1,965달러 근방에서 거래되고 있다. 이 오랜 횡보에 투자자들은 다음 움직임을 촉발할 요인이 무엇일지 고민하고 있다. 이더는 2월 6일 1,744달러 근처에서 국소 저점을 기록했고, 많은 차트 애널리스트들은 1,800달러를 핵심 지지대로 보고 있다. 해당 지역을 지켜낼 경우 황소는 2,500달러로의 재상승을 계속 노릴 것이다.
투자자들이 주목하는 차트 중 하나는 미국 상장 현물 이더 ETF의 일일 순유동 자금이다. 흐름도는 2월 한 달 동안 약 3억 2,700만 달러의 순유출을 보여준다. 이더가 여전히 사상 최고가에서 멀어진 상황이라 처음엔 부정적으로 보일 수 있다. 그러나 같은 데이터는 이 유출이 펀드 전체 규모에 비해 작다는 점도 보여준다. 다시 말해 ETF 시장에서 완전한 이탈이 아니라, 감정이 바뀌면 순식간에 뒤집힐 수 있는 가벼운 매도였다는 뜻이다. 거래 측면에서 ETF 흐름은 기관 쪽 거래량과 같은 역할을 한다. 유출이 붉은 날은 매도 압력과 일치할 수 있고, 꾸준한 유입은 이더가 더 높은 저점을 쌓는 데 도움을 준다.
가격 흐름이 가장 중요하다. 이더는 2,500달러 구간을 넘기 위해 강력한 매수량이 필요하다. 투자자들은 종종 2,000달러 같은 반올림 수준을 깨끗하게 돌파한 뒤 다음 저항선을 뚫는지를 본다. 현물 거래량이 커지며 상승하고 ETF 흐름도 유출에서 유입으로 바뀐다면 저점 형성을 뒷받침할 것이다. 거래량이 약한 상승에 ETF 흐름이 계속 나쁘면 랠리는 약해질 수 있다.
가격이 춤을 추는 동안에도 이더의 낙관론을 먹여 살리는 세 가지 이야기가 있다: 대학 기금의 관심, 스테이킹 ETF 추진, 그리고 이더리움 위 실물 자산(RWA) 성장이다.
첫째, 공시 자료에 따르면 하버드대 기금은 2025년 4분기 블랙록 iShares 이더 트러스트에 약 8,700만 달러 규모의 새 포지션을 열었다. 동시에 iShares 비트코인 트러스트 지분은 약 2억 6,600만 달러로 줄였다. 대형 기금은 움직임이 느린 편인데 이더 노출을 늘렸다는 건 이더가 단순한 트레이딩 수단이 아니라 일부 거대 자금의 장기 배분 자산이 되고 있음을 시사한다. 이것이 다음 주 이더 가격을 보장하진 않지만 조정이 매수 기회로 작용할 수 있다는 점을 뒷받침한다.
둘째, 블랙록이 스테이킹 이더 ETF 계획을 업데이트했다. 개정 신청서는 총보수 0.25%와 스테이킹 보상의 18%를 스테이킹 수수료로 떼는 구조를 담고 있다. 일부 투자자는 18% 컷이 마음에 들지 않지만 핵심은 스테이킹 수익이 익숙한 상품 래퍼로 들어간다는 점이다. 스테이킹 ETF는 일반 투자자가 밸리데이터를 직접 운영하거나 기술 설정에 부딪히지 않고도 이더 노출과 스테이킹 보상을 얻기 쉽게 만들 수 있다. 더 많은 투자자가 이더를 성장 자산과 수익 자산 양쪽으로 본다면 수요가 늘어날 수 있다.
셋째, 실물 자산 시장이 성장하고 있고 이더리움이 이 분야의 주요 체인으로 남아 있다. 또 다른 차트는 온체인 RWA 가치를 추적하는데 해당 섹터의 온체인 시가총액이 200억 달러를 넘어섰다. 이더리움은 이 가치에서 큰 몫을 차지하며 수십억 달러 규모의 토큰화 자산 예금이 있다. 데이터는 이더리움 RWA 가치의 상당 부분이 토큰화된 금에서 비롯되며 국채, 채권, 머니마켓 상품도 성장하고 있음을 보여준다. 이는 일부 기관이 적은 수수료를 제시하는 다른 체인을 택하더라도 이더리움을 선택하는 이유다. 그들에게 보안, 유동성, 깊은 생태계가 가스비 절감보다 중요하다.
RWA 트렌드는 이더 가격과 간단히 연결된다. 이더리움에서 진지한 활동 대부분은 수수료·결제 수단으로서의 이더에 여전히 달려 있다. 프로젝트가 레이어2나 폐쇄형 풀을 사용하더라도 전체 시스템은 종종 이더리움에 정착한다. 더 많은 토큰화 국채와 RWA가 온체인으로 올수록 네트워크는 중립적 결제층으로서 역할을 강화하고 이더의 장기 논지를 뒷받침할 수 있다.
기술적으로 들릴 수 있지만 같은 주제로 이어지는 또 다른 화두는 이더리움이 검열 저항성을 높이고 해로운 MEV 행동을 줄이려는 노력이다. 최근 제안된 고유 블록 제안자-건축자 분리, 포크 선택 강제 포함 리스트, 암호화된 메모풀 등은 거래 포함을 더 중립적으로 만들고 사적 주문 흝기에 대한 인센티브를 줄이려는 목표다. 핵심은 퍼블릭 메모풀을 더 안전하게 만들어 소수의 강력한 건축자를 거치지 않아도 되게 하는 것이다. 기관에게 중립적 결제는 구호가 아니라 필수다. 이더리움이 트랜잭션층 공정성을 높일 수 있다면 대형 참가자가 RWA를 이더리움에 계속 발행하고 구축하도록 만들 수 있다. 이는 채택을, 채택은 이더 수요를 뒷받침한다.
단기적 지도는 여전히 명확하다. 이더는 1,800달러 지역을 지키고 더 높은 저점을 쌓은 뒤 실력으로 2,500달러를 공략해야 한다. ETF 흐름을 거래량처럼 지켜라. 흐름이 안정되고 양호해지며 상승일에 현물 거래량이 늘면 저항을 뚫을 가능성이 커진다. 흐름이 여전히 약하고 랠리에 거래량이 말라버리면 이더는 횡보를 이어갈 수 있다.
