暗号資産サイクルの現在地は？

暗号資産はしばらくの間ホットな話題となっている。暗号資産サイクルの現在地やこの勢いが続くかどうかを多くの人が気にかけている。この記事では、長期的な暗号資産の成長に影響を与える要因、つまりマクロ経済の動向、規制の変化、進化するユースケースについて考察する。

暗号資産価格と市場動向

ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号資産の価格は、2024年3月以降広い範囲で変動している。このサイクルのピークが2024年前半にあったと考える人もいる。その理由を以下に示す。

1. 市場参入: 市場に参入する新規参入者が十分ではなかった。新しいスポットビットコインとイーサリアムETFが登場したにもかかわらず、長期保有者は売却している。
2. 政策緩和: 2020〜2021年の上昇相場を後押しした大きな政策変更は、まれな出来事である世界的大流行によるものだった。
3. 最終ユーザー需要: 新しいスケーリングソリューションによって創出された膨大なブロックスペースの供給と比較すると、消費者向けアプリケーションを通じての一般ユーザーからの需要は十分ではない。

これらの議論はある程度の正当性があるものの、今後1、2年のすべてのリスクを十分に考慮していない。確実なものはないものの、暗号資産がさらに成長し続けることを示唆する要因は数多くある。

世界金融政策と暗号資産

金融政策、つまり中央銀行がマネーサプライと金利を管理する方法が暗号資産に影響を与える。過去2年間、先進国市場は短期金利が高い引き締まった金融政策を経験してきた。しかし、2024年には状況が変化している。たとえば、欧州中央銀行とカナダ銀行は金利を引き下げ、金利市場はより緩和的な見通しを示している。

金利と米ドル

米国は他の主要経済圏と比べて金利が高かった。これにより、米ドルは堅調に推移してきた。しかし、金利が低下し始めると、米ドルは軟調になる可能性がある。これが起こると、暗号資産価格は米ドルに対して上昇するかもしれない。

中央銀行の政策

高金利に加え、多くの中央銀行がインフレに対抗してバランスシートを縮小してきた。これにより長期実質金利が高くなり、住宅市場に悪影響を及ぼしている。インフレが制御下にあると中央銀行が確信を強めれば、バランスシートの縮小ペースを遅らせるかもしれない。これは、暗号資産サイクルにとってのもう1つの好材料となる、長期実質金利の低下につながる可能性がある。

資産価格と金融危機

政策立案者らは、住宅、株式、債券などの、システム的に重要な資産価格が制御不能に下落することを許してはならないことを学んだ。資産価格の下落は、2008年の危機で見たように金融危機につながる可能性がある。資産価格が過度に下落すれば、政策立案者らは積極的な金融緩和に踏み切る可能性が高く、これは暗号資産に恩恵をもたらすだろう。たとえば、ビットコインは伝統的な金融システム外の資産として価値を獲得している。

規制環境の改善

米国における暗号資産の規制環境は改善されている。共和党の予測が有利な中、 upcoming US election がこの状況をさらに改善する可能性がある。彼らは、デジタル資産の自己保管やビットコインマイニングなどの暗号資産にやさしい政策を支持している。予測が外れたとしても、暗号資産は2022年ほど党派的な問題にはならないかもしれない。

ステーブルコイン規制

ステーブルコインにも注目が集まっている。次の議会では、ステーブルコイン規制に対処する可能性がある。テザーなどのステーブルコインは大幅に成長しており、テザーは米国債で約1兆ドルを保有している。ステーブルコイン発行者からの米国債に対するこの需要は、米国経済の支援に役立っている。

世界の規制環境

米国以外でも、他の国々が暗号資産に好意的になりつつある。たとえば、香港の規制環境は過去1年間でさらに支持的なものになっている。中国が暗号資産禁止を解除する可能性もある。米国がビットコインを戦略的資産として宣言し、米ドル建てのステーブルコインを支持すれば、中国もそれに続く可能性がある。

暗号資産インフラとアプリケーション

暗号資産におけるインフラ開発への注力が、一般的なエンドユーザーアプリケーションの開発を損なうのではないかと懸念する人もいる。最近のイーサリアムのレイヤー2の立ち上げがその一例だ。批評家は、これが流動性を分散させ、コミュニティ内で「バイブセッション」を引き起こすと考えている。

歴史的な懸念

暗号資産開発の状況に関する懸念は新しいことではない。2020〜2021年の強気相場では、ブロックスペースのコストが高かったことが大きな問題だった。それ以前は、スケーラビリティソリューションが激しく批判されていた。しかし、これらの懸念は一時的なことが多く、長期的な動向に影響を与えない。

将来のアプリケーション

現在の懸念にもかかわらず、今日ブロックスペースが豊富なことは、新たなアプリケーションが登場するための好環境を提供している。たとえば、予測市場は人々が米国大統領選挙などの結果を追跡するために使用するにつれて、人気が高まっている。これは、従来の世論調査よりも有用だ。

ステーブルコインと成長

ステーブルコインは急速に成長しており、現在のスケーリングインフラの恩恵を受けている。ステーブルコインの市場規模は1,600億ドルを超え、これは5年前の約80倍の数字となっている。しかし、これは依然として主要経済圏の通貨供給と比較すると非常に小さい。さらなる規制上の明確化により、ステーブルコインは利用可能なブロックスペースを活用して、グローバルな決済ネットワークをサポートできるようになるだろう。

サイクルタイミングツールとオンチェーンデータ

暗号資産サイクルに関する懸念の一部は、特にビットコインのオンチェーンデータとサイクルタイミングツールに依存している。一般的な指標の1つは、時価総額と実現総額の比率（MVRV）である。これは、最終市場価格とコインが最後に購入されたときの価格の差を示している。しかし、ビットコインのユースケースが拡大するにつれて、これらの指標の関連性は低下する可能性がある。

ビットコインとイーサリアムのETF

ビットコインとイーサリアムのETFの導入により、これらの資産をより広範なポートフォリオ戦略で利用できるようになった。これにより、取引頻度が増加し、オンチェーンのサイクルタイミング指標の有効性が低下する可能性がある。

要約すると、暗号資産サイクルはピークに達したと考える人もいるが、多くの要因が継続的な成長を示唆している。

エルサルバドルがロシアとの貿易に暗号資産を使用することを提案

序論

エルサルバドルは、ロシアとの貿易決済に新しい方法を提案しました。それは、暗号資産の使用です。この中央アメリカの国は、従来の金融システムではなく、デジタル通貨を使用したいと考えています。また、BRICSブロックへの参加にも関心があり、今後1～2年以内に加盟申請を行う可能性があります。

中米に響くウクライナとロシアの紛争

ニカラグア駐在ロシア大使館のアレクサンドル・イリュヒン一等書記官によると、エルサルバドルはロシアとの貿易決済に暗号資産を使用することを提案しました。この動きは、エルサルバドルがドル建て経済の課題を克服することを目的としています。エルサルバドルの提案は、ロシアとウクライナ間の現在進行中の紛争の最中に発表されました。ウクライナの指導者であるウォロディミル・ゼレンスキーは、エルサルバドルに対してロシア軍に対してキエフを支援するよう求めてきました。しかし、エルサルバドル政府は中立を保ち、ロシアとの貿易関係の樹立に注力しています。

代替的な支払い方法としての暗号資産

アレクサンドル・イリュヒンは、エルサルバドルは公式通貨が米ドルであるため、財務計算に苦労していると述べました。その代わりとして、エルサルバドルはロシアとの貿易取引に暗号資産を使用することを提案しています。この革新的なアプローチは、両国が従来の金融システムを迂回して西側による制裁を回避するのに役立つ可能性があります。この提案は、エルサルバドルが貿易慣行を近代化し、国際貿易決済にデジタル通貨を導入したいという意欲を強調しています。

ドル建て経済の課題

エルサルバドルの経済は、公式通貨として米ドルを使用していますが、これにより国際貿易において課題が生じています。従来の金融システムは、多くの場合複雑な手続きを伴い、制裁などの外部要因の影響を受ける可能性があります。エルサルバドルは、暗号資産を使用することで、これらのプロセスを簡素化し、米ドルの使用に伴う制約を回避することを目指しています。これにより、ロシアとの貿易が両国にとってより簡単かつ有益になる可能性があります。

ロシアとウクライナの紛争におけるエルサルバドルの中立的な立場

ロシアとウクライナの紛争が続く中、エルサルバドルは中立を保つことを選択しました。ウクライナの指導者であるウォロディミル・ゼレンスキーは、エルサルバドルに対してウクライナを支援するよう呼びかけましたが、この中央アメリカの国は中立を維持し、ロシアとの貿易関係を発展させることにより関心があります。この中立的な立場により、エルサルバドルは紛争の地政学的緊張に巻き込まれることなく、新しい経済的機会を探ることができます。

BRICSブロックへの参加への関心

エルサルバドルは、ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカなどの新興経済国のグループであるBRICSブロックへの参加の意向を表明しました。アレクサンドル・イリュヒンは、エルサルバドルが1～2年以内にBRICS加盟の公式申請を行う可能性があると明らかにしました。BRICSブロックへの参加は、エルサルバドルが外国投資を誘致し、米国と世界銀行からの経済的独立を確保するのに役立つ可能性があります。BRICS諸国は世界の経済力の重要な部分を占めており、加盟によりエルサルバドルには成長と発展のための新たな機会がもたらされる可能性があります。

外国投資の誘致

エルサルバドルがBRICSブロックに参加しようとしているのは、外国投資を誘致したいという願望によるものです。このグループの一員になることで、エルサルバドルは経済を活性化し、新たな雇用を創出できるBRICS諸国からの投資をもたらしたいと考えています。この国は投資源を多様化し、世界銀行などの従来の金融機関への依存を軽減しようとしています。

従来の金融システムに伴う課題の克服

従来の金融システムは、多くの場合複雑な手続きを伴い、国際制裁の影響を受ける可能性があります。エルサルバドルがロシアとの貿易に暗号資産を使用することを提案したのは、こうした課題を克服するためです。デジタル通貨を採用することで、エルサルバドルは貿易業務を合理化し、米ドルを使用することのに伴う複雑な状況を回避できます。この革新的なアプローチは、国際貿易で同様の課題に直面している他の国々に先例となる可能性があります。

貿易における暗号資産の潜在的な利点

貿易決済に暗号資産を使用すると、いくつかの潜在的な利点があります。まず、銀行などの仲介業者の必要性をなくすことで、取引コストを削減できます。第二に、ブロックチェーン技術により、すべての取引が記録され、改ざんできないことが保証されるため、透明性とセキュリティが向上します。第三に、国境を越えた取引がより迅速かつ効率的になり、国間の貿易関係が強化されます。エルサルバドルにとって、これらの利点は、より強固で回復力のある経済につながる可能性があります。

貿易決済を処理する銀行の設立

両国がそれぞれの通貨を使用して貿易を決済するオプションがあるかどうかを尋ねられたアレクサンドル・イリュヒンは、これらの取引を処理するための銀行の設立が可能であると述べました。しかし、この方法では、トレーダーが西側の制裁を受ける可能性があります。エルサルバドルとロシアは、暗号資産を使用することで、これらの制裁を回避し、貿易関係が外部の圧力を受けないようにすることができます。また、このアプローチは、エルサルバドルのより大きな財政的独立を達成しようとする目標とも一致しています。

貿易慣行の近代化における暗号資産の役割

エルサルバドルがロシアとの貿易に暗号資産を使用することを提案したことは、国際貿易におけるデジタル変革というより広範な傾向を反映しています。より多くの国々がデジタル通貨の使用を模索するにつれて、従来の金融システムはこれらの変化に適応する必要があるかもしれません。エルサルバドルにとって、暗号資産を採用することは、貿易慣行を近代化し、それ自体を先進的な経済として位置付ける機会となります。この動きは、貿易業務を改善するために同様のアプローチを検討するよう他の国々を促す可能性もあります。

国際貿易決済への影響

ロシアとの貿易に暗号資産を使用するというエルサルバドルの提案が成功した場合、国際貿易決済に大きな影響を与える可能性があります。他の国もこの例に従ってデジタル通貨を導入し、貿易プロセスを簡素化し、従来の金融システムに関連する課題を回避する可能性があります。この変化は、暗号資産が国境を越えた取引を容易にする上で中心的な役割を果たす、より分散化された効率的なグローバル貿易システムにつながる可能性があります。

米国と世界銀行からの経済的独立

エルサルバドルは、ロシアとの貿易に暗号資産を使用することを提案し、BRICSブロックへの加盟を求めることで、米国と世界銀行からのより大きな経済的独立を達成することを目指しています。この動きは、経済的パートナーシップの多角化と、従来の金融機関への依存の軽減という、より広範な願望を反映しています。エルサルバドルにとって、経済的独立の達成は、長期的な成長と安定にとって不可欠です。

エルサルバドルの将来の展望

エルサルバドルの貿易に対する革新的なアプローチと、BRICSブロックへの参加への関心は、その未来に対する先見性のある戦略を示しています。暗号資産を採用し、新しい経済的パートナーシップを模索することで、この国はデジタルファイナンスと国際貿易のリーダーとしての地位を確立することを目指しています。これらの取り組みは、エルサルバドルが持続的な経済成長を達成し、その世界的な地位を強化するのに役立つ可能性があります。

ビットコインは、イーサリアムETFの最近の上場にもかかわらず、現在暗号通貨市場を支配しています。

ビットコインの市場シェアは、ここ3年間で最高となる、暗号通貨市場全体の53%を上回りました。このビットコインの支配力の急上昇は、強気市場では通常ビットコインよりもアルトコインの方が良いパフォーマンスを発揮することを考えると、驚きです。

ビットコインの市場における地位

CoinGeckoのデータによると、ビットコインの時価総額は1兆2700億ドルです。比較すると、暗号通貨市場全体の時価総額は2兆4300億ドルです。2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムは、時価総額が3890億ドルで、市場シェアの15.9％を占めています。これは、ビットコインが暗号通貨市場で最も支配的な力であることを意味します。

苦戦するアルトコイン

今年のビットコインの支配力の高まりは、イーサリアムやカルダノなどのアルトコインは通常強気市場環境で好調であるため、異常です。ビットコインが今年初め史上最高値に上昇したとき、ミームコインは強力な復活を遂げました。しかし、いわゆる「富の効用」は、その他のアルトコイン、例えばイーサリアムやカルダノ、ではそれほど享受できませんでした。

ETFの流入と市場のダイナミクス

CoinSharesの元最高戦略責任者であるメルテム・デミロースは、ETFの流入が市場のダイナミクスを根本的に変えていると指摘しました。Twitterで、彼女はBTCの利益はもはやアルトコインや暗号資産の長い末端に流入しなくなったと書きました。市場のダイナミクスのこの変化は、アルトコインの業績に影響を与えてきました。

テザーの時価総額の伸び

ビットコインとイーサリアムに次ぐ世界最大のステーブルコインであり、3番目に大きい暗号通貨であるテザー（USDT）の時価総額が着実に伸びているにもかかわらず、ビットコインの支配力は続いています。テザーのようなステーブルコインは法定通貨によって裏付けられており、その価値モデルが根本的に異なるため、一部のビットコインの支配力の測定から除外されています。

イーサリアムスポットETFと市場への影響

先週イーサリアムスポットETFが上場したにもかかわらず、ビットコインの支配力は依然として強いです。皮肉なことに、この上場はニュースを売り抜けるイベントと、新しい投資商品が上場してからの純粋な流出につながりました。この結果は、K33リサーチの予測に反しており、同社はETFが今後5か月間にイーサリアムの成長を促進すると予想していました。

アルトコインラリーの準備

アルトコインは最近低迷していますが、すぐにでもカムバックの準備ができていることを示す兆候があります。CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、鯨が次のアルトコインラリーに備えていると述べました。彼は、ビットコイン以外の資産とイーサリアウム以外の資産に対する買い注文が増加していると指摘しました。同氏が共有したチャートは、累積的な買い注文と売り注文の差が過去数か月間上昇していることを示しています。

買い/売り注文と市場の抵抗

CryptoQuantによると、この指標は1年間の買い注文と売り注文の差を測定しています。買い/売り注文は、暗号通貨が特定の価格レベルに達したときにそれを購入または売却する事前設定された需要であり、抵抗とサポートのレベルが生じます。トレンドが上昇している場合、より多くの人が買い注文を出していることを意味し、購入することに強い関心があることを示しています。

ビットコインの時価総額と暗号通貨市場の比較

ビットコインの1兆2700億ドルの時価総額は、暗号通貨市場全体に大きな影響を与えます。暗号通貨市場全体の時価総額が2兆4300億ドルである場合、ビットコインの支配力はその強さを浮き彫りにしています。時価総額が3890億ドルのイーサリアムは、市場の15.9％を占めており、ビットコインと他の暗号通貨との差を示しています。

ミームコインと富の効用

ミームコインは今年、暗号通貨市場に顕著な影響を与えました。ビットコインが史上最高値に上昇した期間中、ドージコインや柴犬などのミームコインは大きな利益を上げました。しかし、投資家がより豊かになり多くのお金を使う富の効用は、イーサリアムやカルダノなどの他のアルトコインにはそれほど影響しませんでした。

ETFの流入とその影響

ETFの導入により、暗号通貨市場内での資金の流れが変わりました。メルテム・デミロースは、ETFのフローが市場のダイナミクスを変えていると強調しました。以前は、ビットコインからの利益は多くの場合、アルトコインに流れていました。しかし、これはもはや当てはまらず、アルトコインのパフォーマンスと成長に影響を及ぼしています。

テザーの市場での役割

テザー（USDT）は、暗号通貨市場で重要な役割を果たしています。最大のステーブルコインとして、法定通貨によって裏付けられているため、安定性をもたらします。ビットコインの支配が続いているにもかかわらずテザーの時価総額が上昇していることは、全体的な市場におけるステーブルコインの重要性を示しています。それらは異なる価値モデルを提供し、ビットコインの支配力の特定の測定から除外されています。

イーサリアムスポットETFの影響

イーサリアムスポットETFの発売により、イーサリアムの市場パフォーマンスが向上すると期待されていましたが、実際の結果はニュースを売り抜けるというイベントとなり、新しい投資商品からの純粋な資金流出につながりました。この結果は、ETFが今後5か月間にイーサリアムの成長を促進すると予想していたK33リサーチの予測に反しています。

アルトコインラリーの兆し

アルトコインは最近課題に直面していますが、潜在的なラリーのための前向きな兆しがあります。CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、鯨がアルトコインラリーに備えていると観察しました。ビットコイン以外の資産とイーサリアム以外の資産に対するリミット買い注文の増加は、関心の高まりとアルトコ

シンシア・ラミス上院議員のビットコイン法案

ワイオミング州選出のシンシア・ラミス上院議員は、新しい法案を提出しました。この法案は「2024年全米最適投資を通じたイノベーション、テクノロジー、競争力の強化法」または「2024年BITCOIN法」として知られており、米国がビットコインを扱う方法を変える可能性があります。この法案が可決されれば、米国は参加を希望する州がビットコインを準備金として保有することを認めることになります。

2024年BITCOIN法の詳細

2024年BITCOIN法は、米国と各州が準備金の一部としてビットコインを保有できるようにすることを目的としています。ビットコインは、分散化された希少なデジタル資産として、金や石油などの既存の国庫を補完するユニークな特性を提供します。この法案は、世界金融システムにおける米ドルの地位を強化する可能性があります。

ビットコイン購入プログラム

この法案の重要な部分の1つは、ビットコイン購入プログラムです。このプログラムでは、毎年最大20万ビットコインを5年間購入し、合計100万ビットコインになります。このプログラムは、米国財務省が管理します。彼らはウェブサイトに四半期ごとのレポートを公開し、一般の人がプログラムの進捗状況を確認できるようにします。州は、特定のセキュリティプロトコルに従う場合、準備金の一部としてビットコインの保有物の貯蔵に参加することもできます。

シンシア・ラミス上院議員の支援と背景

シンシア・ラミス上院議員は、長年にわたってビットコインの強力な支持者です。彼女は7月27日、この法案を提出する計画を発表しました。彼女は今年法案が成立するとは考えていませんが、11月の中間選挙後に検討される可能性があります。

米国準備金におけるビットコインの重要性

ラミス氏は、戦略的ビットコイン準備金を確立することで、デジタルのハード資産によって米ドルが強化され、今後何年にもわたって世界の金融リーダーとしての国の地位が確保されると考えています。米国はすでに金や石油などの資産で準備金を保有しているので、ビットコインを追加することで国庫をさらに強化できる可能性があります。

金証券の調整

この法案には、金証券に関連する変更も含まれています。法案が制定されてから6か月以内に、連邦準備銀行は未処理の金証券をすべて財務長官に提出する必要があります。その後、最後の証券を受領してから90日以内に、長官はそれらに対して保有されている金の適正時価を反映した新しい金証券を発行します。これにより、準備金内の金の価値が正確に表示されます。

暗号業界と2024年の選挙

暗号通貨は、2024年の選挙に向けて重要な話題になりつつあります。共和党の大統領候補であるドナルド・トランプ氏は、米国暗号業界に対する「不法かつ非アメリカ的な取り締まり」を終わらせることを約束しました。一方、カマラ・ハリス副大統領の選挙運動チームは、暗号通貨業界に関する質問をし始めました。これは、両党が暗号通貨の重要性が高まっていることに注目していることを示しています。

州が参加する方法

州は任意でビットコイン準備金プログラムに参加できます。これを行うには、ビットコインの保有物を保護するための厳格なセキュリティプロトコルを含む特定の要件を満たす必要があります。これにより、州は独自の財務戦略とニーズに基づいて、ビットコインを準備金に含めるかどうかを決定する柔軟性を与えられます。

世界金融システムへの影響

ビットコインを米国の国庫に含めることは、世界金融システムに大きな影響を与える可能性があります。分散化され、希少なデジタル資産としてのビットコイン独自の特性は、米ドルにさらなる安定性と強みをもたらす可能性があります。この動きにより、米国はデジタル資産の採用におけるリーダーとして位置づけられ、他の国に同様の戦略を検討させる可能性があります。

シンシア・ラミス上院議員の2024年BITCOIN法は、ビットコインを米国の金融システムに統合するための大胆な一歩を表しています。州がビットコインを準備金として保有し、国家ビットコイン準備金を設立することを許可することにより、この法案は米ドルを強化し、米国を世界的な金融リーダーとしての地位を確保することを目指しています。政治情勢における暗号通貨の重要性が高まる中、この法案はデジタル資産を国家の財務戦略でどのように捉え、使用するかに大きな変化をもたらす可能性があります。

全体として、2024年BITCOIN法は、戦略的準備資産としてのビットコインの潜在的な利点を強調し、デジタル資産を国家準備金に統合するためのさらなる議論と開発の舞台を整えます。政治的および金融的な状況が変化し続けるにつれて、ビットコインと他の暗号通貨の国家経済および世界経済における役割はおそらくさらに重要になるでしょう。