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債務者の命令の申立て: FTX取引と商品先物取引委員会(CFTC)

序論

FTX取引とその関連債務者は、第11章破産として知られる法的プロセスの中にあります。彼らは、商品先物取引委員会(CFTC)との和解合意の承認を求める、裁判所に対する公式な請求である動議を提出しました。この動議はまた、合意に従って行動し、関連する救済を提供する裁判所の許可を求めています。

事件の背景

FTX取引とその関連会社は、2022年11月に第11章の破産を申請しました。第11章の破産により、企業は破産手続きが進行中であっても債務を再編しながら営業を続けることができます。FTX取引とその債権者は、破産事件が進行中でも事業運営と資産を依然として管理しているため、「占有債権者」と呼ばれています。

CFTCは、FTX取引とその関係者に対して、詐欺その他の違反で告訴しており、約522億ドルを申立てています。損失の賠償、違法行為による利益の放棄、および違法行為に対する罰金の支払いを求めるもの。返還は加害者に損害を賠償することであり、不法利得は不正行為によって得た利益を放棄することであり、罰金は違法行為に対する罰金です。

提案された和解

FTX取引は数か月間、CFTCと交渉して和解を模索してきました。提案された和解は、長期にわたる、費用のかかる裁判手続きを経ることなくこれらの請求を解決する方法です。この和解は、裁判所が債務者の再編計画を承認した場合にのみ確定します。

提案された和解の主要条件

1. 許可されたCFTC請求:CFTCは40億ドルの請求権を持ちますが、これは元の522億ドルをはるかに下回ります。この請求は、再編計画に概説されているように、追加の補償基金に基づいて特定の債権者に追加の支払を行うために使用されます。
2. 従属地位:CFTCの請求は、他のすべての債権者の請求および利子が支払われた後でのみ支払われます。
3. 地方裁判所判決に対する信用:FTX取引は、87億ドルの返還判決に対して顧客と貸し手に支払われた金額の信用を受け取ります。
4. それ以上の請求はない:和解が承認されれば、CFTCは破産事件においてFTX取引に対して他の請求を行いません。

提案された和解の利点

提案された和解は、FTX取引とその債権者に、以下の多くのメリットをもたらします。

• 訴訟の回避:費用がかかり、時間がかかる訴訟を排除することで、破産手続きを迅速に解決します。
• 責任の軽減:CFTCによる当初の請求額と比較して、FTX取引が支払う必要がある金額を大幅に削減します。
• 債権者への確実性:破産手続きから回収できるものを債権者に明確にします。
• 再編への集中:FTX取引が再編計画に集中し、破産から正常に脱却することを目指すことができます。

破産裁判所の役割

破産裁判所はこの手続きにおいて重要な役割を果たします。裁判所は、提案された和解が公正で、関係するすべての当事者の最善の利益にかなうことを確認するために審査します。和解を実施するには裁判所の承認が必要である。このプロセスには、裁判所が反対意見を聞き、最終決定を下す審問が含まれます。

交渉プロセス

和解は、FTX取引とCFTC間の広範な交渉の結果です。双方が、債権者、債務者、規制当局のニーズのバランスを取る合意に達するために多大な努力を払いました。CFTCの法務部は、解決策に対する支持を示して、提案された和解を推奨しました。

FTX取引の再編計画への影響

提案された和解は、FTX取引の再編計画の重要な部分です。CFTCの請求を解決することで、債務者らは計画を再編成し、破産から脱却することができます。この計画は、可能な限り債権者に返済し、会社の負債と事業を再編して将来の安定を確保することを目的としています。

再編計画の条件

1. 請求の支払い:非政府債権者には全額支払われ、利息は当事者が合意したコンセンサス率で支払われます。
2. 追加補償資金:この基金は、商品関連契約の影響を受けた特定の債権者に追加の支払を行います。
3. 効率的な分配:この計画は、長期にわたる訴訟と関連コストを回避し、債権者への資産の迅速な解決と分配を目指しています。

ステークホルダーの関与

FTX取引は、債権者委員会および非米国顧客特別委員会など、さまざまなステークホルダーと提案された和解について話し合いました。彼らの意見は、和解を形作り、破産の影響を受ける人々のニーズを満たすために貴重でした。

コミュニケーションと透明性

債務者らは、手続き全体を通して透明性を維持し、ステークホルダーに定期的に最新情報を提供し、手続きへの発言権を確保してきました。このアプローチは信頼を構築し、スムーズな再編プロセスを促進します。

法的考慮事項

提案された和解は、さまざまな法的要件を満たす必要があります。

• 破産規則9019:この規則により、裁判所は公平で合理的な和解が財産の最善の利益にかなう場合に和解を承認することができます。
• 破産法第105条(a):この条項は、裁判所に、破産法の規定を実施するために必要な命令を出す権限を与えています。

裁判所が考慮する要因

裁判所は和解の承認を決定する際に考慮します。

1. 訴訟における成功の可能性:裁判になった場合に勝つ可能性。
2. 複雑さと費用:ケースの複雑さと、訴訟の継続に関わる費用。
3. 債権者の最善の利益:和解が債権者の最善の利益になるかどうか。
4. 合理性:和解の条件が状況を考慮して合理的なかどうか。

まとめ

FTX取引とCFTCとの間で提案された和解は、同社の破産事件の解決に向けた重要な一歩です。負債額の削減、高コストの訴訟の回避、明確な前進パスの提供により、この和解は関係するすべての当事者に利益をもたらします。裁判所の承認により、FTX取引は再編計画に集中し、成功した未来に向けて取り組むことができます。

結論として、提案された和解は、FTX取引とその破産事件を効率的かつ公平に解決する取り組みにおいて重要な要素です。CFTCによって行われた請求に対応し、潜在的な責任を減らし、同社の再編成のための枠組みを提供します。裁判所の承認を得ることで、この和解は、FTX取引と

米国財務省のトークン化商品の市場が急拡大

rwa.xyzによると、この市場は18億ドルに達したとのことです。この市場の主要プレーヤーの1つが、グローバル資産運用会社であるブラックロックです。同社のBUIDLトークンは米国財務省証券に裏付けられ、Securitizeによって発行されており、現在は5億ドルの時価総額を超えています。このマイルストーンは、Etherscan上のイーサリアムブロックチェーンデータが示すように、3月にトークンがデビューしてからわずか4か月で達成されました。

ブラックロックのBUIDLトークンの台頭

ブラックロックのBUIDLトークンは、この5億ドルのマイルストーンに到達した初のトークン化された財務省商品です。この急速な成長は、Ondo FinanceやMountain Protocolなどの分散型金融（DeFi）プロトコルによって牽引されています。これらのプロトコルは、独自のイールド商品の裏付け資産としてBUIDLを使用します。さらに、FalconXやHidden Roadなどのデジタル資産ブローカーは、機関投資家顧客向けの担保資産にBUIDLを追加しました。

SecuritizeのCEOであるカルロス・ドミンゴは、「BUIDLは他の多くの革新的なRWA製品の基礎となるトークン化資産になり続けています」と述べています。これは、BUIDLがより広範なトークン化された財務省市場で重要な役割を果たしていることを示しています。

トークン化された米国財務省証券とそのメリット

米国財務省証券は、トークン化の最前線にあります。多くのデジタル資産企業や世界的な金融大手は、政府債、プライベートクレジット、ファンドなどの従来の手段をブロックチェーン上に載せるために競争しています。この動きは、決済の迅速化と運用の効率化を目的としています。

トークン化された米国財務省証券は、企業や投資家にとって低リスクの投資を提供します。彼らはブロックチェーンベースの現金をそこに駐車し、ブロックチェーンエコシステムを離れることなく安定した利回りを得ることができます。これは、これらの商品の人気が高まっている主な理由の1つです。

市場成長と主要プレーヤー

BUIDLを含むトークン化された財務省市場全体は、今年は倍以上になりました。rwa.xyzのデータによると、1月の7億8000万ドルから6月7日までに18億ドルに成長しました。ブラックロックのBUIDLトークンが市場をリードしており、市場シェアの約27％を占めています。

トークン化された財務省市場の他の主要プレーヤーも大幅な成長を遂げています。フランクリン・テンプルトンのオファリングは16%増の4億ドルに増加しました。ハッシュノートの製品は40%成長し、オープンエデンの製品は89%という驚異的な成長を遂げました。

DeFiプロトコルの役割

DeFiプロトコルは、トークン化された財務省商品の成功に不可欠でした。たとえば、Ondo FinanceとMountain Protocolは、ブラックロックのBUIDLトークンを裏付け資産として使用します。これにより、彼らは独自の利回り商品を提供し、より多くの投資家をトークン化された財務省市場に引き付けることができます。

これらのDeFiプロトコルは、トークン化された米国財務省の流動性とアクセシビリティの向上に役立ちます。投資家が市場に参加し、投資に対するリターンを得ることが容易になります。

デジタル資産ブローカーと機関投資家

FalconXやHidden Roadなどのデジタル資産ブローカーも重要な役割を果たしてきました。彼らは、機関投資家顧客向けの担保資産にBUIDLを追加しました。この動きにより、より大規模な投資家の中でトークン化された財務省商品の採用が増加しました。

機関投資家は、トークン化された米国財務省証券の安定性と低リスク性に惹かれています。これらの資産をポートフォリオに組み入れることで、投資の多様化とより安定したリターンの達成が可能になります。

リアルワールドアセットトークン化

実世界の資産 (RWA) のトークン化は、成長著しいトレンドです。米国財務省証券は、その始まりにすぎません。多くのデジタル資産会社や金融大手は、プライベートクレジットやファンドなどの他の従来の手段をトークン化することを検討しています。

このトレンドは、金融市場にさらなる効率と透明性をもたらすことを目的としています。これらの資産をブロックチェーン上に置くことで、企業は決済を迅速化し、運営コストを削減できます。

トークン化された財務省商品の未来

トークン化された財務省商品には明るい未来が待っています。市場は拡大し続け、さらに多くの主要プレーヤーがこの分野に参入するため、この傾向は続くと予想されます。投資家は、ブラックロックのBUIDLのようなトークンによって裏付けられた、より革新的なRWA商品を見る可能性があります。

より多くの企業や投資家がトークン化された米国財務省証券の利点を認識するにつれて、市場は拡大し続けます。アクセスしやすさ、安定性、リターンの可能性により、これらの製品は多くの人にとって魅力的な選択肢となっています。

結論

ブラックロックのBUIDLトークンは、トークン化された財務省市場における新しい基準を設定しました。5億ドルの時価総額への急速な成長は、トークン化された米国財務省証券の可能性を浮き彫りにしています。DeFiプロトコルやデジタル資産ブローカーが採用を推進し、実世界の資産トークン化の広範な傾向があるため、この市場は継続的な成功を収める態勢を整えています。

ブラックロックを筆頭にトークン化された財務省市場は、単に成長するだけでなく、投資家が従来の金融手段を見る方法を変えています。この進化は、金融の世界に新たな機会と効率をもたらしており、注目すべきエキサイティングな分野です。