Ketua SEC Paul Atkins mengatakan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) berencana memperkenalkan “pengecualian inovasi” baru pada bulan Desember yang akan memungkinkan perusahaan kripto meluncurkan produk lebih cepat. Perubahan tersebut akan memungkinkan perusahaan untuk menerapkan layanan terlebih dahulu dan kemudian beralih ke kepatuhan. Atkins menyebutnya sebagai platform yang lebih stabil untuk inovasi dan mengatakan itu bisa membuat pasar AS lebih kompetitif. Pengecualian ini dipandang sebagai perubahan besar dalam pengawasan SEC dan datang ketika regulator beradaptasi dengan meningkatnya tekanan atas aset digital.
Sejak Presiden Donald Trump menjabat, SEC telah membatalkan beberapa kasus penegakan hukum dan membentuk gugus tugas kripto. Agensi tersebut juga sedang menyusun aturan baru yang mendefinisikan bagaimana token dan platform perdagangan sesuai dengan undang-undang sekuritas. Langkah ini mengikuti tindakan yang lebih luas dari Gedung Putih. Patrick Witt, direktur eksekutif Dewan Penasihat Aset Digital Gedung Putih, mengatakan di Korea Blockchain Week bahwa rancangan undang-undang struktur pasar kripto komprehensif harus siap pada akhir tahun. RUU tersebut dibangun di atas Undang-Undang CLARITY bipartisan, yang disahkan pada bulan Juli, dan Undang-Undang GENIUS, yang memperkenalkan standar stablecoin awal tahun ini. Bersama-sama, RUU tersebut bertujuan untuk memperjelas peran SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas dalam mengawasi pasar kripto.
Salah satu kebijakan yang paling banyak diperdebatkan melibatkan rencana pensiun. Trump menandatangani perintah eksekutif pada bulan Agustus yang mengarahkan regulator untuk merevisi aturan untuk akun 401(k) yang disponsori oleh pemberi kerja. Perintah tersebut akan memungkinkan portofolio pensiun untuk menyertakan aset alternatif seperti ekuitas swasta, real estat, komoditas, infrastruktur, dan Bitcoin. Anggota DPR dari Partai Republik, termasuk Ketua Komite Jasa Keuangan French Hill, menekan SEC untuk bertindak cepat. Mereka berpendapat bahwa menawarkan Bitcoin di akun 401(k) dapat memberi sekitar 90 juta orang Amerika cara baru untuk melakukan diversifikasi dan mengurangi ketergantungan pada aset tradisional. Rep. Warren Davidson menambahkan bahwa Bitcoin di rekening pensiun bahkan dapat melampaui dana yang diperdagangkan di bursa dalam arus jangka panjang karena kontribusi dialokasikan secara otomatis.
Para pendukung menyoroti potensi peran Bitcoin sebagai lindung nilai. Mereka menunjuk pada penelitian dari Deutsche Bank yang menunjukkan bahwa Bitcoin dan emas keduanya dapat berfungsi sebagai aset cadangan pada tahun 2030 karena volatilitas turun dan permintaan institusional tumbuh. Adopsi institusional telah menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan Bitcoin baru-baru ini, dengan perusahaan-perusahaan besar menambahkan eksposur sebagai cara untuk mengelola inflasi dan ketidakpastian global. Para pendukung mengatakan bahwa memasukkan Bitcoin ke dalam akun 401(k) akan mempercepat tren ini dan memberi pekerja akses langsung ke aset digital sebagai bagian dari tabungan jangka panjang mereka.
Para kritikus memperingatkan bahwa risiko tetap signifikan. Analis berpendapat bahwa biaya tinggi, ketidaksesuaian likuiditas, dan volatilitas dapat membuat wali amanat menghadapi tuntutan hukum berdasarkan Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan, atau ERISA. Pembela konsumen menambahkan bahwa sebagian besar penabung kekurangan alat untuk mengevaluasi aset digital yang kompleks. Mereka mengatakan bahwa menempatkan Bitcoin dalam portofolio pensiun dapat menimbulkan kekhawatiran perlindungan investor dan mengekspos pekerja biasa terhadap kerugian. Beberapa ahli hukum mencatat bahwa wali amanat mungkin menghadapi tantangan baru dalam menjelaskan aset digital kepada peserta rencana dan membela keputusan jika pasar menjadi bergejolak.
Pengecualian inovasi SEC dan dorongan untuk Bitcoin di rekening pensiun adalah bagian dari upaya yang lebih luas untuk membentuk kembali pengawasan kripto AS. Selama bertahun-tahun, perdebatan telah berpusat pada apakah regulator harus memprioritaskan inovasi atau perlindungan. Para pendukung berpendapat bahwa memberikan perusahaan kripto persetujuan yang lebih cepat dan mengizinkan Bitcoin di rekening pensiun akan meningkatkan pilihan investasi dan membuat AS kompetitif dengan pasar lain. Para kritikus berpendapat bahwa bergerak terlalu cepat dapat melemahkan perlindungan dan menempatkan terlalu banyak risiko pada pekerja dan penabung.
Departemen Tenaga Kerja dan SEC sekarang menghadapi tenggat waktu 180 hari untuk memperbarui peraturan yang terkait dengan perintah Trump. Pembaruan ini dapat membentuk bagaimana portofolio pensiun menyertakan aset alternatif dan bagaimana SEC menangani kepatuhan untuk perusahaan kripto. Pengamat industri mengharapkan lebih banyak detail dari Atkins dalam beberapa bulan mendatang, termasuk bagaimana pengecualian akan berlaku untuk startup dan perusahaan yang mapan. Anggota parlemen juga menunggu untuk melihat bagaimana RUU struktur pasar akan menyeimbangkan otoritas SEC dan CFTC.
Diskusi ini telah berubah menjadi salah satu strategi yang paling terkoordinasi untuk aset digital di Amerika Serikat. Ini menggabungkan tindakan legislatif, perintah eksekutif, dan perubahan kebijakan regulasi ke dalam kerangka kerja tunggal. Apakah Bitcoin menjadi opsi standar dalam rencana 401(k) atau perusahaan kripto mengamankan persetujuan produk yang lebih cepat akan bergantung pada bagaimana regulator menyeimbangkan perlindungan investor dengan kebutuhan inovasi. Hasilnya akan menentukan nada bagaimana AS menangani aset digital di tahun-tahun mendatang dan dapat memengaruhi kebijakan global karena negara lain mengamati pendekatan Amerika.
