Presiden Amerika Serikat dan keluarganya menjual dan mempromosikan memecoin, membawa mata uang kripto langsung ke sorotan politik. Pada konferensi Bitcoin di Las Vegas, wakil presiden mengatakan kepada kerumunan bahwa kripto sekarang memiliki juara di Gedung Putih. Pernyataan itu menandai era baru di Washington, di mana pemerintah AS mengambil pendekatan yang lebih ramah terhadap aset digital.
Pergeseran politik tidak terbatas pada pidato. Sebelum menjabat, ketua baru Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) adalah investor dan penasihat mata uang kripto. Departemen Tenaga Kerja baru-baru ini menghapus peringatannya terhadap memasukkan Bitcoin atau mata uang kripto lainnya ke dalam portofolio pensiun. Ini berarti bahwa orang Amerika yang menabung untuk pensiun, pendidikan, atau rumah mungkin sudah memegang kripto tanpa menyadarinya.
Banyak rekening pensiun mencakup reksa dana indeks yang memiliki saham di perusahaan yang terpapar Bitcoin. Salah satu contoh yang terkenal adalah perusahaan yang sebelumnya bernama MicroStrategy, sekarang hanya Strategy. Michael J. Saylor, pendirinya, mengatakan rebranding itu lebih cocok dengan merek, meskipun perusahaan masih menjalankan bisnis perangkat lunak yang menyusut. Kisah sebenarnya adalah kepemilikan Bitcoin yang besar, yang merupakan sebagian besar nilainya. Investor dalam dana luas secara tidak langsung terpapar taruhan pada mata uang digital ini.
Perusahaan besar lainnya telah mengikutinya. Coinbase, bursa kripto terbesar di AS, bergabung dengan S&P 500, memberikan investor arus utama paparan otomatis. Tesla, yang dipimpin oleh Elon Musk, memiliki lebih dari $1 miliar dalam Bitcoin. Saham perusahaan-perusahaan yang berat Bitcoin ini sering diperdagangkan lebih tinggi daripada aset digital aktual mereka, menunjukkan betapa besarnya kegembiraan di sekitar mereka. Tetapi ketika Bitcoin jatuh, kerugian juga menimpa investor.
Komisi Sekuritas dan Bursa telah mengizinkan dana yang diperdagangkan di bursa untuk memegang Bitcoin secara langsung. Itu memberi investor dan lembaga cara untuk membeli Bitcoin tanpa mengelola dompet atau kunci pribadi. Pada bulan April, ada lebih dari 90 dana semacam itu, menurut ETF.com. iShares Bitcoin Trust dari BlackRock adalah yang terbesar, dengan lebih dari $72 miliar dalam Bitcoin. Untuk bulan Mei, ia berada di peringkat ketiga di semua ETF untuk arus masuk tunai, hanya tertinggal dari S&P 500 ETF dari Vanguard dan QQQ dari Invesco, yang melacak Nasdaq 100. BlackRock juga mulai menambahkan sejumlah kecil dana Bitcoin ini ke dalam portofolio mereka sebagai aset alternatif untuk membantu diversifikasi.
Kripto juga menyebar ke arah lain. Circle Internet, perusahaan di balik stablecoin USDC, meluncurkan sahamnya pada 5 Juni dan dengan cepat mencapai valuasi lebih dari $25 miliar. Stablecoin seperti USDC didukung oleh dolar AS dan dipasarkan sebagai cara yang lebih aman untuk memindahkan uang di luar sistem perbankan tradisional. World Liberty Financial, sebuah perusahaan yang sebagian dimiliki oleh keluarga Trump, juga mendorong ke stablecoin. Menteri Keuangan Scott Bessent baru-baru ini mengatakan kepada Senat bahwa pasar stablecoin yang didukung oleh surat utang negara AS dapat tumbuh menjadi $2 triliun atau lebih. Dia mengatakan itu adalah angka yang wajar dan bahkan mungkin konservatif.
Skala itu akan menempatkan stablecoin di pusat keuangan global, menimbulkan pertanyaan tentang regulasi dan pengawasan. Para pendukung berpendapat bahwa mereka membuat pembayaran lebih cepat dan lebih murah. Kritikus memperingatkan bahwa tanpa aturan ketat, mereka dapat menempatkan sistem keuangan pada risiko.
Terlepas dari antusiasme, skeptisisme tetap ada. Geoff Kendrick, kepala global aset digital di Standard Chartered di London, telah mempelajari Bitcoin dalam portofolio. Dia menemukan bahwa mengalokasikan satu atau dua persen dari portofolio yang terdiversifikasi ke Bitcoin meningkatkan pengembalian dan mengurangi volatilitas. Dia mencatat bahwa Bitcoin sering bergerak secara independen dari pasar saham, terutama selama tekanan keuangan, seperti runtuhnya Silicon Valley Bank pada tahun 2023. Namun, dia dan yang lainnya memperingatkan bahwa alokasi harus tetap kecil.
Bitcoin mengalami pasang surut yang dramatis. Harganya jatuh pada tahun 2022, menyeret stablecoin bersamanya, tetapi sejak itu melonjak. Selama dua tahun, Bitcoin naik sekitar 265 persen, dibandingkan dengan 39 persen untuk S&P 500. Para pendukung berpendapat bahwa pertumbuhan ini berasal dari peningkatan permintaan sementara pasokan hanya tumbuh seperti yang dirancang oleh kodenya. Para skeptis mengatakan itu masih kurang nilai intrinsik, tidak seperti saham atau obligasi, dan diperdagangkan lebih seperti komoditas seperti emas atau minyak.
Untuk saat ini, sebagian besar ahli setuju bahwa dosis kecil mata uang kripto dapat masuk ke dalam portofolio yang terdiversifikasi. Harry Markowitz, pemenang Hadiah Nobel yang menciptakan teori portofolio modern, menyebut diversifikasi sebagai satu-satunya makan siang gratis dalam investasi. Ide itu memandu bagaimana dana mencakup Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin saat ini.
Tetapi jika pasar mata uang kripto pribadi tumbuh menjadi triliunan dolar, dampaknya akan jauh lebih besar. Portofolio pensiun, reksa dana, dan ETF akan terikat pada aset yang masih kekurangan aturan yang jelas. Para pemimpin politik dari presiden hingga menteri keuangan memberi sinyal dukungan yang kuat, sementara perusahaan dari BlackRock hingga Tesla terus membeli. Apakah dukungan itu melindungi investor atau mengarah pada risiko baru adalah pertanyaan yang belum terjawab.
Yang jelas adalah bahwa mata uang kripto telah bergerak jauh melampaui penghobi dan pengadopsi awal. Sekarang duduk di dalam dana pensiun, portofolio indeks, dan S&P 500. Pemerintah AS tidak lagi memperlakukannya sebagai masalah sampingan. Sebaliknya, ia membentuk bagaimana orang Amerika menabung, berinvestasi, dan merencanakan masa depan, apakah mereka tahu atau tidak.
