BlackRock sedang menjajaki ide baru yang dapat mengubah cara orang berinvestasi dalam reksa dana yang diperdagangkan di bursa. Perusahaan mempertimbangkan untuk menempatkan ETF di blockchain publik. ETF, atau exchange-traded fund, adalah sekelompok saham atau aset lainnya yang diperdagangkan di bursa seperti satu saham. Banyak investor menggunakan ETF karena mereka menyediakan cara mudah untuk mendapatkan eksposur ke pasar yang berbeda. Jika dana ini ditokenisasi, mereka dapat berpindah dari pasar saham tradisional ke blockchain, di mana mereka akan ada sebagai token digital. Perubahan ini dapat memungkinkan perdagangan terjadi sepanjang waktu dan mengurangi waktu yang dibutuhkan untuk penyelesaian transaksi. Itu juga dapat membuka akses bagi orang-orang di negara-negara di mana ETF sulit dibeli.
BlackRock telah menguji tokenisasi melalui BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, yang dikenal sebagai BUIDL. Dana tersebut didukung oleh obligasi Treasury AS, perjanjian pembelian kembali, dan uang tunai. Itu dengan cepat menjadi produk Treasury yang ditokenisasi terbesar di dunia, mengelola sekitar $2,2 miliar. Dengan menggunakan rel blockchain, BlackRock menunjukkan bahwa tokenisasi dapat berfungsi dalam praktiknya dan dapat ditingkatkan ke ukuran yang besar. Hal ini memberikan alasan bagi perusahaan untuk berekspansi dari Treasury menjadi ETF yang terkait dengan aset dunia nyata seperti saham. ETF yang ditokenisasi akan menggunakan struktur dana yang sama yang digunakan saat ini, tetapi mengeluarkan saham sebagai token, daripada menyimpannya di buku besar bursa tradisional.
Manfaat tokenisasi sangat jelas. Perdagangan ETF di rantai tidak akan berhenti ketika pasar tutup. Investor dapat berdagang 24/7, seperti yang dapat mereka lakukan dengan Bitcoin atau Ethereum. Penyelesaian, yang seringkali memakan waktu dua hari kerja dalam keuangan tradisional, dapat terjadi dalam hitungan menit. Penyelesaian yang lebih cepat ini mengurangi risiko bagi investor dan mempermudah memindahkan uang masuk dan keluar dari dana. Investor global dapat memperoleh akses bahkan jika pasar lokal mereka tidak menawarkan ETF. Akses semacam ini penting di tempat-tempat di mana produk keuangan terbatas. Dana yang ditokenisasi dapat bertindak sebagai jembatan, memungkinkan lebih banyak orang memegang aset seperti saham AS melalui token blockchain.
Gagasan ETF yang ditokenisasi bukan hanya tentang kenyamanan. Ini juga tentang efisiensi. Blockchain menghilangkan kebutuhan akan banyak perantara. Alih-alih mengandalkan bank, pialang, dan lembaga kliring, blockchain dapat menangani transaksi secara transparan. Manajer aset, perusahaan fintech, dan bank sudah menguji blockchain untuk obligasi, kredit swasta, dan produk keuangan lainnya. ETF mungkin menjadi langkah selanjutnya. Jika regulator menyetujui, ETF yang ditokenisasi dapat menjadi opsi utama di samping dana tradisional.
Tantangannya adalah regulasi. Pemerintah harus memutuskan bagaimana ETF yang ditokenisasi sesuai dengan undang-undang yang ada. Di Amerika Serikat, Komisi Sekuritas dan Bursa telah meluangkan waktu untuk menyetujui produk kripto baru. Sementara ETF Bitcoin mendapat persetujuan, versi tokenisasi dari dana ekuitas dapat menghadapi tinjauan yang lebih lama. BlackRock tidak dapat meluncurkan produk ini sampai menerima lampu hijau dari regulator. Namun, eksplorasi ini menunjukkan ke mana keuangan dapat menuju. Dana yang ditokenisasi dapat menjadi bagian dari gerakan yang lebih luas di mana aset dunia nyata berpindah ke blockchain publik.
Pada saat yang sama, pasar kripto yang lebih luas menunjukkan kekuatan. Analis Coinbase percaya bahwa pasar bullish saat ini dapat berlangsung hingga kuartal keempat. Mereka menunjukkan bahwa meskipun Bitcoin sering kesulitan di bulan September, tren tersebut rusak pada tahun 2023 dan 2024 dan tidak lagi memiliki bobot statistik yang kuat. Harta digital sekarang memegang lebih dari $130 miliar dalam Bitcoin, Ethereum, dan Solana. Hal ini menunjukkan meningkatnya permintaan akan token kapitalisasi besar, bahkan ketika proyek kripto yang lebih kecil mungkin menghadapi konsolidasi. Pergeseran ke ETF yang ditokenisasi terhubung dengan tren ini. Ketika investor menjadi lebih nyaman dengan aset digital, mereka dapat mencari produk investasi tradisional seperti ETF dalam bentuk yang ditokenisasi.
ETF yang ditokenisasi dapat menggabungkan yang terbaik dari kedua dunia. Ini akan memiliki struktur dana yang sudah dikenal yang terkait dengan saham atau obligasi, dengan kecepatan dan akses blockchain. Investor dapat memegang saham di dompet dengan cara yang sama seperti mereka memegang kripto. Transfer dapat dilakukan secara instan. Likuiditas dapat meningkat karena token dapat bergerak melintasi perbatasan tanpa batas bursa nasional. Bagi banyak orang, ini akan membuat investasi lebih sederhana dan langsung. Alih-alih menunggu jam pasar, mereka dapat berdagang kapan pun mereka mau. Alih-alih menunggu berhari-hari untuk penyelesaian, mereka akan melihat hasilnya dalam hitungan menit.
Minat BlackRock menandakan keyakinan bahwa tokenisasi memiliki nilai nyata. Dana BUIDL sebesar $2,2 miliar membuktikan bahwa model tersebut berfungsi dengan Treasury. Memperluas ini ke ETF dapat membentuk kembali cara investor global memperdagangkan dana. Jika regulator setuju, ETF yang terkait dengan saham dapat segera hidup di blockchain, menghadirkan perdagangan 24/7, penyelesaian yang lebih cepat, dan akses yang lebih luas. Ini akan sesuai dengan arah yang sudah diambil keuangan karena institusi menguji rel blockchain untuk banyak kelas aset. Investor mengamati dengan cermat untuk melihat apakah BlackRock dapat memimpin lagi. Kombinasi ETF tradisional dan tokenisasi blockchain dapat menandai titik balik dalam cara pasar beroperasi di tahun-tahun mendatang.
