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BlackRock explore une nouvelle idée qui pourrait changer la façon dont les gens investissent dans les fonds négociés en bourse. L’entreprise envisage de placer des ETF sur des blockchains publiques. Un ETF, ou fonds négocié en bourse, est un groupe d’actions ou d’autres actifs qui s’échangent en bourse comme une seule action. De nombreux investisseurs utilisent les ETF car ils offrent un moyen simple d’accéder à différents marchés. Si ces fonds sont tokenisés, ils pourraient passer des marchés boursiers traditionnels aux blockchains, où ils existeraient sous forme de jetons numériques. Ce changement pourrait permettre aux transactions d’avoir lieu 24 heures sur 24 et de réduire le temps nécessaire au règlement des transactions. Cela pourrait également ouvrir l’accès aux personnes dans les pays où les ETF sont difficiles à acheter.

BlackRock a déjà testé la tokenisation grâce au BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, connu sous le nom de BUIDL. Ce fonds est adossé à des bons du Trésor américain, à des accords de rachat et à des liquidités. Il est rapidement devenu le plus grand produit de trésorerie tokenisé au monde, gérant environ 2,2 milliards de dollars. En utilisant les rails de la blockchain, BlackRock a montré que la tokenisation peut fonctionner en pratique et peut s’adapter à une grande échelle. Cela donne à l’entreprise une raison de passer des bons du Trésor aux ETF liés à des actifs du monde réel tels que les actions. Un ETF tokenisé prendrait la même structure de fonds que celle utilisée aujourd’hui, mais émettrait des actions sous forme de jetons au lieu de les conserver sur un grand livre d’échange traditionnel.

Les avantages de la tokenisation sont clairs. La négociation d’ETF sur la chaîne ne s’arrêterait pas à la fermeture des marchés. Les investisseurs pourraient négocier 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, comme ils le peuvent avec Bitcoin ou Ethereum. Le règlement, qui prend souvent deux jours ouvrables dans la finance traditionnelle, pourrait se faire en quelques minutes. Ce règlement plus rapide réduit le risque pour les investisseurs et facilite les mouvements d’argent entrants et sortants des fonds. Les investisseurs mondiaux pourraient y avoir accès même si leurs marchés locaux n’offrent pas d’ETF. Ce type d’accès est important dans les endroits où les produits financiers sont limités. Les fonds tokenisés pourraient servir de pont, permettant à davantage de personnes de détenir des actifs tels que des actions américaines par le biais de jetons blockchain.

L’idée des ETF tokenisés ne se limite pas à la commodité. Il s’agit également d’efficacité. Les blockchains suppriment le besoin de nombreux intermédiaires. Au lieu de s’appuyer sur des banques, des courtiers et des chambres de compensation, une blockchain peut gérer les transactions en toute transparence. Les gestionnaires d’actifs, les entreprises de fintech et les banques testent déjà la blockchain pour les obligations, le crédit privé et d’autres produits financiers. Les ETF pourraient être la prochaine étape. Si les régulateurs l’approuvent, les ETF tokenisés pourraient devenir une option courante aux côtés des fonds traditionnels.

Le défi est la réglementation. Les gouvernements doivent décider comment les ETF tokenisés s’inscrivent dans les lois existantes. Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission a pris le temps d’approuver de nouveaux produits cryptographiques. Alors que les ETF Bitcoin ont été approuvés, les versions tokenisées des fonds d’actions pourraient être soumises à des examens plus longs. BlackRock ne peut pas lancer ces produits tant qu’elle n’a pas reçu le feu vert des régulateurs. Pourtant, cette exploration montre la direction que pourrait prendre la finance. Les fonds tokenisés pourraient faire partie d’un mouvement plus large où les actifs du monde réel passeraient sur les blockchains publiques.

Parallèlement, le marché crypto au sens large montre des signes de force. Les analystes de Coinbase estiment que le marché haussier actuel pourrait durer jusqu’au quatrième trimestre. Ils soulignent que, bien que Bitcoin ait souvent du mal en septembre, la tendance s’est inversée en 2023 et 2024 et n’a plus de poids statistique important. Les trésoreries d’actifs numériques détiennent désormais plus de 130 milliards de dollars en Bitcoin, Ethereum et Solana. Cela montre une demande croissante pour les jetons à grande capitalisation, même si les projets crypto de petite taille pourraient être confrontés à une consolidation. Le passage aux ETF tokenisés est lié à cette tendance. À mesure que les investisseurs se sentent plus à l’aise avec les actifs numériques, ils pourraient rechercher des produits d’investissement traditionnels tels que les ETF sous forme tokenisée.

Un ETF tokenisé pourrait combiner le meilleur des deux mondes. Il aurait la structure familière d’un fonds lié à des actions ou à des obligations, avec la rapidité et l’accès de la blockchain. Les investisseurs pourraient détenir des actions dans un portefeuille de la même manière qu’ils détiennent des crypto-monnaies. Les transferts pourraient être instantanés. La liquidité pourrait s’améliorer, car les jetons peuvent se déplacer au-delà des frontières sans les limites des bourses nationales. Pour beaucoup, cela rendrait l’investissement plus simple et plus direct. Au lieu d’attendre les heures de marché, ils pourraient négocier quand ils le souhaitent. Au lieu d’attendre des jours pour le règlement, ils verraient les résultats en quelques minutes.

L’intérêt de BlackRock montre la confiance dans le fait que la tokenisation a une valeur réelle. Le fonds BUIDL de 2,2 milliards de dollars a prouvé que le modèle fonctionne avec les bons du Trésor. L’extension de cela aux ETF pourrait remodeler la façon dont les investisseurs mondiaux négocient des fonds. Si les régulateurs sont d’accord, les ETF liés aux actions pourraient bientôt vivre sur des blockchains, apportant des transactions 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, un règlement plus rapide et un accès plus large. Cela correspondrait à la direction que prend déjà la finance, les institutions testant les rails de la blockchain pour de nombreuses classes d’actifs. Les investisseurs surveillent de près pour voir si BlackRock peut de nouveau ouvrir la voie. La combinaison des ETF traditionnels et de la tokenisation de la blockchain pourrait marquer un tournant dans le fonctionnement des marchés dans les années à venir.

Après le long hiver crypto de 2022, lorsque Celsius, BlockFi et Genesis ont fait faillite, beaucoup de gens ont perdu confiance dans les prêts crypto. Ces entreprises se sont effondrées parce qu’elles accordaient des prêts risqués et utilisaient les fonds des clients de manière floue. Lorsque les prix du Bitcoin ont chuté, leurs garanties ont perdu de la valeur et elles n’ont pas pu rembourser ce qu’elles devaient. Le marché du crédit s’est figé et les mineurs qui avaient besoin d’argent pour faire fonctionner leurs machines se sont retrouvés sans aide. C’est dans cet espace qu’est intervenue Coinbase. Connue d’abord comme un endroit pour acheter et vendre de la crypto, Coinbase a commencé à prêter de l’argent aux mineurs de Bitcoin. Cette décision a changé la façon dont les mineurs financent leurs opérations et fait de Coinbase un acteur important de l’écosystème Bitcoin.

Le minage de Bitcoin n’est plus une petite activité pour les amateurs. Les mineurs gèrent désormais des centres de données géants remplis d’ASIC, qui sont des ordinateurs construits uniquement pour résoudre les énigmes mathématiques de Bitcoin. Ces machines coûtent cher et deviennent rapidement obsolètes, les mineurs doivent donc continuer à en acheter de nouvelles pour rester compétitifs. Le minage utilise également une énorme quantité d’électricité, ce qui signifie que les mineurs ont besoin d’accords avec les compagnies d’électricité et d’argent pour les systèmes de refroidissement. En plus de cela, tous les quatre ans, le halving de Bitcoin réduit la récompense pour le minage de blocs. En avril 2024, la récompense est passée de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Cela a forcé les mineurs à travailler plus dur pour le même résultat, réduisant leurs revenus du jour au lendemain. Pour survivre, ils ont besoin d’un financement solide et d’un accès régulier au crédit.

Coinbase est intervenue avec d’importantes lignes de crédit pour des sociétés comme Riot Platforms, CleanSpark et Hut 8. Ce sont des mineurs cotés en bourse qui doivent rendre compte de leur santé financière. Ils empruntent en mettant du Bitcoin en garantie. À première vue, cela ressemble au même système qui a ruiné Celsius et BlockFi. Ces prêteurs ont accordé des prêts garantis par de la crypto, et lorsque les prix ont chuté, leur activité s’est effondrée. Coinbase essaie d’éviter ce sort avec un modèle de prêt plus sûr. Elle exige une sur-collatéralisation, ce qui signifie que les emprunteurs doivent fournir plus de valeur qu’ils n’empruntent. Elle effectue également des vérifications approfondies de chaque entreprise, examine les compétences de la direction et teste les portefeuilles de prêts contre les krachs du marché. Coinbase fait correspondre la durée de ses propres passifs avec les prêts qu’elle accorde, ce qui réduit le risque. Cela ressemble davantage à la façon dont une banque traditionnelle gérerait le crédit, sauf qu’il est désormais lié au Bitcoin.

Les avantages des prêts Coinbase sont doubles. Pour Coinbase, les frais de transaction ont toujours été la principale source de revenus. Les frais fluctuent à la hausse et à la baisse avec l’engouement du marché, ce qui rend les bénéfices difficiles à prévoir. Les prêts aux mineurs génèrent des paiements d’intérêts plus stables. Cela aide Coinbase à diversifier ses revenus et à grandir au-delà d’une simple plateforme de trading. Son service Prime fournit déjà la garde et le trading à de gros clients. Désormais, avec l’ajout du financement, Coinbase a créé un système où les mineurs peuvent conserver toutes leurs activités sous un même toit.

Pour les mineurs, ce nouvel accès aux prêts est vital. La plupart des mineurs souhaitent conserver leurs Bitcoin à long terme. Ils croient que son prix augmentera à l’avenir. Vendre des pièces pour payer l’électricité ou de nouveaux ASIC est quelque chose qu’ils essaient d’éviter. Les prêts leur permettent de conserver leurs Bitcoin tout en finançant la croissance. Ils peuvent développer leurs fermes ou s’installer dans de nouveaux domaines, comme le calcul haute performance pour l’intelligence artificielle. Hut 8 a déjà commencé à utiliser son infrastructure de minage pour les travaux d’IA. Ce changement montre que les installations de minage de Bitcoin peuvent s’adapter et rester précieuses même lorsque les récompenses Bitcoin diminuent.

D’autres acteurs s’intéressent également au financement du minage. Cantor Fitzgerald, une grande banque d’investissement, et Blockstream, une entreprise Bitcoin bien connue, sont toutes deux actives dans cet espace. Pourtant, Coinbase a un fort avantage. Elle est à la fois crypto-native, avec les compétences techniques nécessaires pour la garde, et une société publique cotée au NASDAQ. Ce mélange d’expertise et de statut réglementaire la rend attractive pour les mineurs qui ont également besoin de protéger leur image et de respecter les règles. Travailler avec un partenaire de confiance et conforme réduit le risque pour ces sociétés publiques.

Coinbase construit plus qu’un carnet de prêts. Elle devient le banquier du minage de Bitcoin, soutenant l’industrie qui sécurise le réseau. En même temps, Coinbase investit également dans la décentralisation. Son projet Base, une couche 2 construite sur Ethereum, est destiné à soutenir une économie décentralisée plus large. En équilibrant la finance centralisée pour Bitcoin avec des rails décentralisés pour Ethereum, Coinbase crée un modèle hybride. Ce mélange peut façonner l’avenir de la finance, où les systèmes centraux et décentralisés coexistent.

Le marché de la crypto évolue constamment, mais Coinbase a réussi à tirer les leçons des erreurs du passé. En se concentrant sur une gestion prudente des risques, des prêts sur-collatéralisés et la conformité réglementaire, elle offre aux mineurs un moyen sûr d’accéder aux capitaux. En même temps, elle trouve de nouveaux revenus qui ne dépendent pas des frais de trading volatils. Pour les mineurs, la possibilité de conserver leurs Bitcoin tout en continuant à croître est une bouée de sauvetage. Pour Coinbase, c’est l’occasion de devenir essentielle à l’ensemble de l’écosystème. Au lendemain de l’hiver crypto de 2022, cette approche pourrait s’avérer être l’un des fondements de la prochaine phase de croissance de Bitcoin et au-delà.

Un groupe unique d’investisseurs Bitcoin façonne discrètement l’avenir en se maintenant fermement pendant que d’autres négocient. Ces portefeuilles, appelés adresses d’accumulation, ont une règle simple : ils n’achètent que du Bitcoin et ne vendent jamais. Pour être qualifiée, une adresse doit effectuer au moins deux transactions entrantes d’un certain montant et ne montrer aucune activité de vente. Les données de CryptoQuant montrent que les adresses d’accumulation détiennent désormais plus de 266 000 BTC, un record au début du mois de septembre. Cette augmentation suggère que de plus en plus d’investisseurs considèrent le Bitcoin comme une réserve de valeur à long terme, et pas seulement comme un outil pour les échanges rapides. Les entreprises ajoutant du BTC à leurs trésoreries et l’adoption croissante sur les marchés soutiennent cette idée, montrant ainsi la confiance dans le rôle du Bitcoin en tant qu’actif financier durable.

Bien que cette foi grandisse, Galaxy Digital a soulevé une préoccupation concernant le marché des frais de Bitcoin. Depuis le halving de 2024 et la forte baisse de l’activité Ordinals et Runes, moins d’utilisateurs sont en concurrence pour l’espace des blocs. Environ 15 % des blocs sont désormais liquidés à un coût quasi nul. Cela donne aux utilisateurs des transactions bon marché, mais crée un problème pour les mineurs. Avec moins de frais et la réduction des subventions aux blocs, les mineurs gagnent moins, ce qui pourrait affaiblir la sécurité si le réseau n’attire pas plus de demande en chaîne. Galaxy a averti que Bitcoin pourrait se transformer en une « couche de règlement sans véritable règlement », en particulier à mesure que l’activité se déplace vers les ETF, les plateformes de garde et les blockchains plus rapides comme Solana. La santé du marché des frais est importante car les mineurs ont besoin d’incitations suffisantes pour maintenir le système en sécurité.

Les traders surveillent également l’évolution des prix du Bitcoin après une longue phase de compression. L’analyse de Bitcoin Vector montre que BTC essaie de récupérer les anciens planchers de la fourchette entre 112 000 $ et 121 000 $. Une clôture quotidienne au-dessus de 112 000 $ est considérée comme un signe de force. Les niveaux clés à surveiller incluent 113 600 $ et 115 600 $. Si le Bitcoin tient ces points, les acheteurs pourraient pousser à un revirement haussier. Cette perspective voit l’élan se développer vers un mouvement haussier plus fort. Les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView ont montré que BTC/USD atteignait 113 279 $ à l’ouverture de la session de Wall Street, maintenant 110 000 $ comme support après le week-end.

Des traders bien connus sont également intervenus. Michaël van de Poppe a souligné que le Bitcoin a récupéré la moyenne mobile simple sur 20 jours autour de 111 500 $ et est remonté au-dessus de 112 000 $. Il a noté que l’or a imprimé de forts records historiques et que le Bitcoin suit souvent les mouvements de l’or avec un certain retard. Le trader Crypto Tony a qualifié 113 000 $ de bon point d’entrée pour une position longue. L’investisseur Ted Pillows était plus prudent, affirmant que le manque de forte demande au comptant pourrait affaiblir la tendance actuelle. La demande au comptant est importante car elle montre de véritables acheteurs sur le marché, et pas seulement des traders utilisant l’effet de levier.

Les données du carnet d’ordres de CoinGlass ont révélé d’épaisses ordres de vente empilés juste au-dessus du prix actuel, atteignant 114 500 $. Cette résistance a attiré l’attention des analystes qui ont pensé qu’elle pourrait influencer le prochain mouvement. CW, un investisseur crypto et analyste de données, a déclaré que Bitcoin est proche d’une zone de position courte à fort effet de levier. Material Indicators a également noté que la résistance en dessous de 115 000 $ pourrait ralentir les haussiers. Pourtant, ils ont souligné que des facteurs macroéconomiques pourraient aider. La Réserve fédérale américaine devrait bientôt réduire les taux d’intérêt, ce qui pourrait stimuler la demande de Bitcoin alors que les investisseurs recherchent des réserves de valeur en dehors des actifs traditionnels.

Même avec ces signaux, les traders savent que Bitcoin peut surprendre avec de fortes liquidations de liquidités. Ces événements se produisent lorsque le prix baisse rapidement pour effacer les positions surendettées avant de rebondir. Les cartes de chaleur des liquidités montrent où ces mouvements pourraient se produire, et beaucoup surveillent un autre test des niveaux de support inférieurs. Bien que les risques persistent, la présence d’adresses d’accumulation et l’intérêt institutionnel continu suggèrent que la trajectoire à long terme du Bitcoin reste forte. Les investisseurs qui traitent le BTC comme une couche de règlement et une réserve financière voient de la valeur à se maintenir à travers l’incertitude à court terme, même lorsque les débats sur le marché des frais et les batailles de prix se déroulent. L’avenir du Bitcoin dépend à la fois de la conviction de ses détenteurs et de la force des incitations de son réseau, et en ce moment, les deux forces façonnent un marché plein de possibilités.