Kindly MD, le prix de l’action a chuté de plus de 54 % à 1,26 $ après que la SEC a approuvé la négociation d’actions restreintes issues d’une opération PIPE de 200 millions de dollars. Le PIPE, ou investissement privé dans le capital public, a offert des actions à certains investisseurs à un prix réduit, mais ces actions ne pouvaient pas être vendues tant que la société n’avait pas déposé et obtenu l’approbation d’un enregistrement S3. Une fois l’enregistrement approuvé par la SEC, les actions sont devenues négociables, et de nombreux investisseurs ont vendu, ce qui a fait chuter l’action. Kindly MD, qui est cotée au Nasdaq sous le symbole NAKA, a vu plus de 89 millions d’actions changer de mains, le volume le plus élevé depuis une forte mais inexplicable flambée en février, lorsque plus de 219 millions d’actions ont été négociées en une seule journée.
Le PDG David Bailey s’est adressé aux actionnaires dans une lettre, mettant en garde contre la volatilité pendant cette transition. Il a déclaré que les traders à court terme devraient se retirer s’ils manquent de conviction, tandis que les investisseurs à long terme désireux de rester sur la bonne voie pourraient trouver de la valeur. Bailey a écrit que Kindly MD est en train de devenir plus qu’une société de soins de santé, car elle exploite désormais une trésorerie Bitcoin grâce à sa fusion avec Nakamoto Holdings. Cet accord a fait de Nakamoto Holdings une filiale de Kindly MD, chargée de gérer les services financiers Bitcoin sous la marque Nakamoto. Bailey a également déclaré que la mission de la société est de devenir une institution financière leader native de Bitcoin, et pas seulement un fournisseur de soins de santé avec des actifs numériques dans ses livres.
Le changement a créé des chiffres inhabituels que les investisseurs doivent suivre. La capitalisation boursière de Kindly MD se situe désormais autour de 504 millions de dollars, ce qui est inférieur à la valeur de 663 millions de dollars de ses 5 765 avoirs en Bitcoin. Les analystes utilisent souvent le ratio mNAV pour mesurer la différence entre la capitalisation boursière d’une société et la valeur de ses Bitcoin. Un ratio inférieur à 1,0 montre que l’action se négocie avec une décote par rapport au Bitcoin figurant à son bilan. Le mNAV de Kindly MD est tombé à environ 0,75, ce qui signifie que l’action se négocie bien en dessous de la valeur de sa trésorerie Bitcoin. Cette décote a attiré l’attention des investisseurs qui suivent les sociétés de trésorerie Bitcoin.
Le Nasdaq a des règles qui ajoutent une autre couche de risque. Si une action se négocie en dessous de 1 $ pendant 30 jours consécutifs, la société reçoit un avertissement et dispose de 180 jours pour régler le problème ou être radiée de la cote. En novembre 2024, les actions de Kindly MD ont clôturé en dessous de 1 $ plus souvent qu’elles ne le font maintenant, mais le prix s’est ensuite redressé. D’autres sociétés de trésorerie Bitcoin ont également été confrontées à des avertissements similaires par le passé. Si Kindly MD ne parvient pas à maintenir un prix supérieur à 1 $, le même processus peut se reproduire, ce qui soulève des inquiétudes pour les actionnaires de NAKA qui s’inquiètent déjà de la volatilité.
L’activité de négociation a été intense. Près de 80 millions d’actions ont été échangées en une seule journée, les investisseurs réagissant à l’approbation de la SEC et à l’entrée des actions PIPE sur le marché. Bailey a publié sur X pour remercier les supporters et a noté qu’il avait hâte de rencontrer de nouveaux actionnaires. Il a également mentionné des réunions en cours avec des investisseurs PIPE, dont beaucoup qu’il connaît depuis des années, affirmant qu’il s’attend à ce qu’ils restent à long terme. Pourtant, Bailey a souligné que ceux qui ne sont pas disposés à accepter la volatilité devraient partir maintenant.
Kindly MD s’est positionnée au carrefour des soins de santé et de Bitcoin. La fusion avec Nakamoto Holdings l’a transformée en une entreprise à double identité, l’une enracinée dans la médecine et l’autre visant à construire des services financiers Bitcoin. Bailey affirme que l’objectif est de créer une institution alignée sur l’avenir de Bitcoin. Les investisseurs restent divisés. Certains voient la décote entre la capitalisation boursière et les avoirs en Bitcoin comme une opportunité, tandis que d’autres craignent les risques de volatilité, les règles du Nasdaq et les défis liés à la combinaison des soins de santé avec une stratégie de trésorerie Bitcoin.
Pour l’instant, Kindly MD se trouve dans une situation fragile. Le cours de l’action a fortement baissé, le volume des échanges a grimpé en flèche et l’identité de l’entreprise est en train de changer. L’équilibre entre les opérations de soins de santé et les investissements Bitcoin déterminera si NAKA peut se redresser et si le plan de Bailey visant à construire une institution financière native de Bitcoin réussira.
