La Réserve fédérale a décidé d’abaisser son taux directeur de 50 points de base. Cette décision marque le début d’un cycle d’assouplissement très attendu, qui commence par une première étape significative. Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a abaissé le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible de 4,75 % à 5,00 %, ce qui constitue la première baisse de taux en quatre ans. Cette décision a de vastes implications pour l’économie, affectant tout, du marché du travail américain au marché des crypto-monnaies, y compris Bitcoin, Ethereum et Solana.
Perspectives économiques et politique monétaire
Objectifs d’inflation et d’emploi
Les indicateurs récents montrent que l’activité économique continue de progresser à un rythme soutenu. Cependant, les gains d’emplois ont ralenti et le taux de chômage a augmenté, mais il reste faible. L’inflation a réalisé de nouveaux progrès vers l’objectif de 2 % du Comité, mais elle reste quelque peu élevée. Le FOMC cherche à atteindre le plein emploi et une inflation de 2 % à long terme. Le Comité est de plus en plus convaincu que l’inflation évolue de manière durable vers 2 % et estime que les risques liés à la réalisation de ses objectifs d’emploi et d’inflation sont globalement équilibrés.
Décision d’abaisser les taux d’intérêt
Compte tenu des progrès réalisés en matière d’inflation et de l’équilibre des risques, le Comité a décidé d’abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 1/2 point de pourcentage. Cette baisse de taux accentue un changement dans la lutte de la Fed contre l’inflation, qui a atteint un sommet de 9,1 % en 2022, un niveau inégalé depuis quatre décennies. Alors que le rythme de l’inflation a ralenti ces derniers mois, la Fed s’est concentrée sur le soutien à un marché du travail américain en perte de vitesse.
Suivi de l’évolution économique
Le Comité continuera à suivre les implications des informations reçues pour les perspectives économiques. Il est prêt à ajuster la position de politique monétaire si nécessaire, si des risques apparaissent qui pourraient entraver la réalisation des objectifs du Comité. Les évaluations prendront en compte un large éventail d’informations, notamment les lectures sur les conditions du marché du travail, les pressions inflationnistes et les anticipations d’inflation, ainsi que les évolutions financières et internationales.
Réaction de la direction de la Réserve fédérale
Déclaration de Jerome Powell
Lors d’une conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a décrit la baisse de mercredi comme un « réétalonnage ». Il a noté que les indicateurs économiques récents montrent que l’économie continue de croître, mais que « les risques de hausse de l’inflation ont diminué et les risques de baisse de l’emploi ont augmenté ». Powell a souligné que, bien que cette décision soit importante, il ne s’agit pas d’une tentative de rattrapage, mais plutôt d’un « engagement à ne pas prendre de retard ».
Résumé des projections économiques
Parallèlement à la baisse des taux, les responsables de la Fed ont publié un « Résumé des projections économiques ». Un graphique dit à points indique que les décideurs politiques estiment que le taux des fonds fédéraux se stabilisera autour de 4,5 % d’ici la fin de l’année. Les projections publiées en juin indiquaient une baisse moins prononcée des taux d’ici fin 2024, avec une prévision médiane d’environ 5 %. En outre, les responsables prévoyaient que le taux des fonds fédéraux tomberait à environ 4 % d’ici la fin de 2025, et ces projections ont également été abaissées à 3,25 %.
Impact sur le marché des crypto-monnaies
Évolution du cours du Bitcoin
Pendant ce temps, le cours du Bitcoin a baissé de 1,7 % au cours des dernières 24 heures, tombant à 60 000 dollars au moment de la rédaction de cet article. Le cours de l’actif a baissé avant la décision de mercredi concernant la baisse des taux, ainsi que ceux de Ethereum et Solana, qui ont baissé respectivement de 2,6 % à 2 300 dollars et de 3,1 % à 129 dollars. Le Bitcoin a fini par remonter au-dessus du seuil des 61 000 dollars peu après l’annonce de la Fed, mais il est redescendu à environ 60 700 dollars lors de la dernière mise à jour.
Points de vue des analystes
Perspectives positives pour le Bitcoin
James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a déclaré à Decrypt dans une déclaration écrite que la décision de mercredi de baisser les taux était positive pour Bitcoin. Il a déclaré que des coûts d’emprunt plus faibles devraient soutenir le cours de l’actif si les conditions monétaires continuent de s’assouplir dans les mois à venir. « La Fed a agi de manière décisive, ce qui est inhabituel d’un point de vue historique », a-t-il déclaré. « Mais c’est certainement la bonne approche s’ils veulent maintenir l’économie américaine sur la bonne voie. »
Le Bitcoin comme actif de réserve de valeur
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a noté que « la volonté de la Fed de prendre des risques avec l’inflation tend à conduire les investisseurs vers des actifs de réserve de valeur, comme l’or et le Bitcoin ». Pandl a souligné que la Fed a décidé d’opter pour une baisse de grande ampleur, bien qu’elle ait déclaré que « l’inflation reste quelque peu élevée » dans sa déclaration du FOMC.
Actifs risqués et politique monétaire plus souple
Samir Kerbage, directeur des investissements chez Hashdex, a déclaré que les actifs risqués comme le Bitcoin devraient bénéficier d’une politique monétaire plus souple, qui éclipsera des facteurs tels que les tensions géopolitiques et l’incertitude électorale dans les mois à venir. « Notre thèse d’investissement à long terme pour Bitcoin reste intacte, quelle que soit l’orientation à court terme de la politique monétaire », a-t-il déclaré. « Les marchés devraient bénéficier de la formalisation du changement dovish de la Fed. »
Analyse de Bitcoin par BlackRock comme un facteur de diversification
Caractéristiques uniques de Bitcoin
BlackRock a publié un article intitulé « Bitcoin : un facteur de diversification unique », qui examine pourquoi Bitcoin se distingue en tant qu’actif financier. L’article explique l’attrait de Bitcoin pour les investisseurs en raison de sa nature non corrélée aux facteurs traditionnels de risque et de rendement. Au cours des 15 dernières années, Bitcoin est passé d’une obscure expérience numérique à une classe d’actifs reconnue, de plus en plus intégrée aux portefeuilles du monde entier.
Nature décentralisée et à offre fixe
Comme le souligne l’article, les caractéristiques uniques de Bitcoin – sa nature décentralisée, globale et à offre limitée – le distinguent des actifs financiers traditionnels. BlackRock souligne que les facteurs de risque et de rendement de Bitcoin sont distincts de ceux d’actifs conventionnels comme les actions et les obligations. Bien que Bitcoin soit très volatil, sa volatilité ne correspond pas parfaitement aux cadres traditionnels de « prise de risque » et
