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La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a accordé son approbation à de nouveaux fonds indiciels cryptographiques détenant du Bitcoin (BTC) au comptant et de l’Ethereum (ETH) au comptant. Cette étape a attiré l’attention des investisseurs qui suivent les classes d’actifs émergentes et souhaitent se diversifier dans les cryptomonnaies. Hashdex et Franklin Templeton sont désormais autorisés à coter leurs ETF indiciels cryptographiques sur le Nasdaq et le Cboe BZX Exchange. Chaque fonds indiciel cryptographique utilisera une stratégie pondérée en fonction de la capitalisation boursière, qui vise initialement environ 80 % de BTC et 20 % d’ETH. Les observateurs s’attendent à ce que ces fonds commencent à se négocier en janvier, bien que le calendrier dépende des conditions du marché et des accords d’échange finaux.
Les gens demandent : « Quel est l’impact de l’approbation par la SEC des ETF combinés au comptant Bitcoin et Ethereum sur les investisseurs en cryptomonnaies ? » Cette décision donne aux passionnés de cryptomonnaies accès à un produit simple qui contient deux des principales cryptomonnaies dans un seul ETF. Un véhicule d’investissement unique qui combine BTC et ETH peut réduire les tracas liés à l’achat des deux actifs séparément. Certains investisseurs considèrent ces ETF comme un moyen sûr de détenir des actifs numériques sans gérer de clés privées. D’autres y voient une étape importante pour l’acceptation généralisée des cryptomonnaies. Hashdex et Franklin Templeton rejoignent des gestionnaires d’actifs bien connus qui ont lancé des ETF Bitcoin au comptant, tels que BlackRock, Ark Invest, Grayscale, VanEck et d’autres. Les analystes estiment que d’autres fonds indiciels cryptographiques suivront. Beaucoup pensent que la demande pour ces produits augmentera parce que davantage de conseillers financiers se sentiront à l’aise d’investir dans des offres réglementées.
Ces nouveaux ETF reflètent le débat en cours sur les ETF au comptant par rapport aux produits ETF basés sur des contrats à terme. Certains se demandent : « Quelle est la différence entre les ETF de cryptomonnaies au comptant et ceux basés sur des contrats à terme ? » Un ETF au comptant détient directement la cryptomonnaie, tandis qu’un ETF basé sur des contrats à terme suit les contrats à terme. Les critiques soutiennent que les produits basés sur des contrats à terme peuvent s’écarter du prix réel du Bitcoin ou de l’Ethereum en raison des coûts de renouvellement des contrats. Les fonds basés sur le marché au comptant visent à faire correspondre plus étroitement le prix des actifs sous-jacents. Ils sont également plus faciles à comprendre car ils ne reposent pas sur des produits dérivés. Étant donné que la SEC a autorisé plusieurs ETF Bitcoin au comptant, beaucoup considèrent ce changement comme une preuve supplémentaire de l’entrée des cryptomonnaies dans le monde des investissements traditionnels.
Les conseillers préfèrent souvent la diversification dans les cryptomonnaies lorsqu’il s’agit d’actifs numériques émergents. Étant donné que ces ETF combinent le Bitcoin au comptant et l’Ethereum au comptant, ils offrent une exposition immédiate à deux cryptomonnaies qui dominent les classements de capitalisation boursière. La méthodologie de pondération de l’indice utilise une approche pondérée en fonction de la capitalisation boursière, de sorte que la valeur plus élevée du Bitcoin confère au BTC une part plus importante que l’ETH. La répartition approximative de 80/20 peut changer à mesure que les prix fluctuent. Certains investisseurs s’attendent à ce qu’un ratio stable de BTC à ETH puisse séduire ceux qui souhaitent détenir les deux actifs dans un seul produit. Ils espèrent également une croissance si ces actifs connaissent une nouvelle hausse des prix.
Hashdex prévoit de coter son ETF indiciel cryptographique Nasdaq Hashdex américain sous le symbole NCIQ. Le fonds de Franklin Templeton se négociera sous le symbole EZPZ. Chaque fonds a la possibilité d’ajouter d’autres cryptomonnaies, telles qu’Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK) ou Litecoin (LTC), après approbation réglementaire. La déclaration d’enregistrement S-1 modifiée de Hashdex identifie AVAX, LINK et LTC comme des actifs éligibles. Franklin Templeton n’a pas nommé d’altcoins spécifiques, mais il a la possibilité de se développer. Les gens demandent : « Hashdex et Franklin Templeton ajouteront-ils des altcoins comme AVAX, LINK ou LTC à leurs ETF ? » Cela dépend si la SEC autorise chaque actif et s’il existe une demande des investisseurs pour ces pièces. Les deux gestionnaires ont déposé des déclarations d’enregistrement S-1 et ont utilisé des formulaires 19b-4 dans leurs propositions. Ils ont fait face à des retards, mais l’approbation accélérée de jeudi a ouvert la voie au marché.
Chaque fonds indiciel cryptographique s’appuie sur des dépositaires de confiance. Hashdex a nommé BitGo, Coinbase, Fidelity et Gemini comme dépositaires principaux de NCIQ. Franklin Templeton a choisi BitGo et Coinbase pour sécuriser les actifs d’EZPZ. Les observateurs demandent : « Quels dépositaires de cryptomonnaies sont utilisés par les ETF indiciels cryptographiques de Hashdex et Franklin Templeton ? » La liste des dépositaires comprend des entreprises bien connues qui gèrent déjà de grandes quantités d’actifs numériques. Ces sociétés stockent les clés privées et fournissent des fonctions d’assurance en cas de vol. La présence de dépositaires établis ajoute un niveau de confort pour les régulateurs et les investisseurs traditionnels.
Les lancements précédents d’autres ETF Bitcoin au comptant, y compris ceux de BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise et VanEck, ont connu de fortes entrées nettes de la part des investisseurs. Les ETF Bitcoin au comptant les plus importants et les plus connus détiennent désormais des milliards d’actifs sous gestion (AUM), grâce à une vague d’intérêt. Beaucoup appellent les produits combinés Bitcoin au comptant l’un des déploiements d’ETF les plus réussis de l’histoire. Ils ont enregistré plus de 36 milliards de dollars de flux nets et environ 110 milliards de dollars d’AUM, entraînés par les augmentations de prix du Bitcoin. Les ETF Ethereum au comptant, en revanche, ont moins d’actifs, même s’ils ont tout de même accumulé environ 2,4 milliards de dollars de flux nets totaux depuis leur lancement. Ceux qui soutiennent Ethereum affirment qu’il a de la place pour une croissance supplémentaire si le marché des cryptomonnaies gagne en reconnaissance.
Hashdex a lancé un ETF Bitcoin au comptant appelé DEFI, qui a connu jusqu’à présent des entrées modestes. Il ne prévoit plus de lancer un ETF Ethereum au comptant par lui-même, mais reste ouvert à davantage d’idées de fonds indiciels cryptographiques. Franklin Templeton propose des produits Bitcoin au comptant et Ethereum au comptant qui ont attiré des capitaux d’investissement de montants différents. Son ETF Bitcoin au comptant, connu sous le nom d’EZBC, a gagné plus de 400 millions de dollars de flux nets, tandis que son produit Ethereum au comptant, EZET, a enregistré environ 40 millions de dollars. Bien que ces chiffres soient inférieurs à ceux des principaux ETF au comptant, ils montrent une réelle demande des investisseurs pour des offres de cryptomonnaies réglementées. Les lecteurs demandent parfois : « Quand BlackRock ou Grayscale lanceront-ils un ETF combiné Bitcoin et Ethereum au comptant ? » De nombreux analystes prédisent que davantage de grandes entreprises chercheront à obtenir l’approbation de produits similaires. La dynamique sur le marché des ETF cryptographiques reste forte et la liste des gestionnaires d’actifs souhaitant participer à la tendance ne cesse de s’allonger.
Les fans de cryptomonnaies évoquent également la possibilité que d’autres actifs numériques reçoivent l’approbation en tant qu’ETF au comptant. Les observateurs mentionnent Solana (SOL) et XRP comme des jetons qui pourraient apparaître dans de futures propositions d’ETF sous une administration pro-crypto. Certains associent ces spéculations aux politiques de Donald Trump, qui pourrait soutenir des régulateurs plus favorables aux cryptomonnaies. D’autres estiment que des jetons comme Litecoin et Hedera (HBAR) ont de meilleures chances d’être approuvés à court terme, puisque la SEC ne les a pas qualifiés de titres. La question demeure : « Quel est l’impact de l’approbation réglementaire sur l’avenir des ETF Solana et XRP aux États-Unis ? » James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, estime que les altcoins non classés comme des titres ont un moyen plus facile d’obtenir un feu vert. Néanmoins, aucun calendrier officiel n’existe, et beaucoup se demandent si une demande suffisante de la part des investisseurs justifiera de nouveaux fonds pour ces actifs.
