El Bitcoin cayó por debajo de $63,000 el jueves y sacudió a los traders. Débiles datos laborales en EE.UU., un mercado de valores más débil y nuevas preocupaciones sobre un auge en el gasto en IA empujaron a los inversores hacia la seguridad. En ese contexto, muchos se hicieron una pregunta: ¿puede el Bitcoin recuperarse hasta $90,000 para marzo?
Una pista clave se encuentra en las opciones de Bitcoin. Las opciones de Bitcoin permiten a los traders comprar seguros o tomar una posición sobre el precio sin poseer BTC. Debido a que las opciones de Bitcoin se negocian todos los días, estas suelen mostrar cambios de sentimiento antes de que los mercados spot se calmen. En este momento, las opciones de Bitcoin parecen cautelosas.
En Deribit, un importante intercambio de derivados de criptomonedas, los traders fijaron un nivel bajo para el contrato del 27 de marzo que paga si el precio supera los $90,000. Esa opción de compra de $90,000 se negoció cerca de $522. En términos simples, los compradores de opciones de Bitcoin no pagaron mucho por un gran movimiento al alza. Usando herramientas comunes de precios como Black-Scholes, ese precio de opción implica probabilidades inferiores al 6% de alcanzar $90,000 para fines de marzo. Las opciones de Bitcoin también muestran demanda por protección contra caídas. Una opción de venta del 27 de marzo cerca del strike de $50,000 se negoció alrededor de $1,380, lo que implica aproximadamente una probabilidad de uno en cinco de una caída mucho más profunda.
Esos números no predicen el futuro. Muestran lo que los traders están dispuestos a pagar ahora. Las opciones de Bitcoin convierten la emoción de la multitud en “volatilidad implícita”, una estimación del mercado de cuánto podría fluctuar el precio. Cuando la volatilidad implícita aumenta, las opciones de Bitcoin cuestan más porque el riesgo se siente mayor. Cuando la volatilidad implícita cae, las opciones de Bitcoin se vuelven más baratas porque los traders esperan un trading más tranquilo. La combinación actual dice que los traders ven un alza limitada y un riesgo significativo de caída en las próximas semanas.
El estrés macro ayuda a explicar por qué las opciones de Bitcoin se inclinan a la defensiva. Nuevos datos de despidos llegaron mientras la cripto caía. Los empleadores estadounidenses anunciaron 108,435 despidos en enero, un 118% más que en enero de 2025, según Challenger, Gray & Christmas. Fue el total más alto de enero desde 2009. Despidos como estos pueden debilitar el apetito por riesgo. Cuando los inversores se apresuran a reducir exposición, las opciones de Bitcoin suelen preciar menos probabilidad de una recuperación rápida y más demanda por protección.
Las acciones aumentaron la presión. La reciente caída del Bitcoin siguió pérdidas en varias grandes compañías listadas relacionadas con pagos, trading y software. Cuando las acciones tambalean, el Bitcoin suele operar como un activo de alto beta, subiendo y bajando con el sentimiento de riesgo general. Esa conexión importa porque muchos fondos usan opciones de Bitcoin para cubrirse, por lo que acciones inestables pueden aumentar las primas de opciones de Bitcoin a la baja.
Otro motor es el debate sobre el gasto en IA. Alphabet, la empresa matriz de Google, dijo que espera un gasto de capital de alrededor de $175 mil millones a $185 mil millones en 2026. Eso está muy por encima de lo que muchos analistas esperaban y ha planteado preguntas sobre los retornos de las construcciones de centros de datos. Cuando los inversores dudan del “trading de IA”, suelen reducir exposición en activos de crecimiento. Ese cambio puede aparecer rápidamente en las opciones de Bitcoin, ya que los traders buscan puts cuando temen una venta generalizada.
Un temor más nuevo también pesa sobre las opciones de Bitcoin: la computación cuántica. La preocupación no es que las máquinas actuales puedan hackear Bitcoin, sino que sistemas futuros podrían amenazar la criptografía antigua si avanzan rápido. El estratega de Jefferies Christopher Wood eliminó recientemente una asignación de Bitcoin de su portafolio modelo y citó el riesgo cuántico. Titulares como ese pueden pesar sobre el sentimiento, y las opciones de Bitcoin precian incertidumbre incluso cuando el cronograma no está claro.
Los traders también observan las reservas corporativas de Bitcoin. Algunas compañías públicas construyeron grandes tenencias de BTC usando deuda o nuevas acciones. Si Bitcoin se mantiene débil por mucho tiempo, esas empresas podrían enfrentar presión para refinanciar, recaudar efectivo o reducir riesgo. Los inversores temen la venta forzada porque puede acelerar las caídas. Cuando ese temor aumenta, la demanda de coberturas a la baja en opciones de Bitcoin también puede aumentar.
Entonces, ¿qué tendría que cambiar para un empujón a $90,000 para marzo? Las opciones de Bitcoin probablemente lo mostrarían primero a través de una mayor demanda de calls alcistas y precios más altos para strikes de $90,000. Los traders también querrían noticias macro más tranquilas, acciones más estables y menos estrés en torno a los planes de gasto en IA. Un rebote puede ocurrir en un mercado difícil, pero un movimiento tan grande generalmente necesita combustible de flujos de riesgo y nueva compra spot que se derrame en opciones de Bitcoin.
Por ahora, las opciones de Bitcoin sugieren que $90,000 es posible pero no el caso base para marzo. Eso no descarta un rally. Significa que los traders no están pagando mucho por ese resultado hoy. Al mismo tiempo, las opciones de Bitcoin muestran que muchos aún quieren protección si la caída se profundiza.
