Криптозима стала головною темою на ринку цифрових активів з початку 2025 року. Багато трейдерів досі називають це «знижкою», але динаміка цін вказує на справжню криптозиму. Bitcoin встановив рекорд вище 125 000 доларів на початку жовтня 2025-го, а потім різко просів у наступні місяці. Зараз ринок намагається знайти опору — саме так і почувається криптозима.
У період криптозими гарні заголовки не рухають ціни так, як очікують. Можуть з’явитися новини про нові продукти, правила чи великих покупців, а графіки продовжують падати. Ця розбіжність бентежить, але не повинна. Криптозима часто працює за одним сценарієм: примусові продажі. Коли накопичується плече, падіння запускає ліквідації. У такий момент навіть сильні проєкти йдуть під воду разом із ринком.
Ця криптозима також показує розкол усередині самої крипти. Великі монети, які можуть купувати корпорації, тримаються краще. Маленькі, до яких фондам непросто отримати доступ, падають сильніше. Ця модель важлива, бо змінює те, як поширюється біль. Роздрібні холдери відчувають криптозиму першими. Великі потоки можуть деякий час маскувати це, потім стрес вилізє, коли ринок вичерпає нових покупців.
Саме цей фон задав тон виступу у вівторок у Нью-Йорку, де CEO Pantera Capital Ден Морхед з’явився на панелі з Томом Лі на Ondo Summit. Вони визнали: ринок жорсткий, але дивляться у довгу. Морхед стверджує, що bitcoin має обігнати золото наступного десятиліття, адже його пропозиція фіксована, тоді як фіат втрачає купівельну спроможність. У криптозимі такі слова не піднімуть ціни сьогодні, але показують, як вибудовують позицію довгострокові інвестори.
Морхед також зазначив: багатьом великим інституціям досі майже немає крипти, навіть після появи біткоїн-ETF. Це важливо, бо натякає, де згодом може з’явитися новий попит. Якщо великі гроші сидять осторонь під час криптозими, ринок лишається слабким. Якщо ж вони почнуть розподіляти активи після заспокоєння, ціни можуть відновитися швидше, ніж очікують.
Лі оскаржив просту «чотирирічну» історію циклів. Він вказав на ознаки масштабного розкручування плеча, пов’язаного з жовтневим крашем 2025-го, і сказав, що структура ринку постійно змінюється. Криптозима не завжди слідує одному сценарію. Дно іноді приходить, коли люди перестають дивитися. Іноді — після останньої хвилі примусових продажів. У будь-якому разі криптозима зазвичай закінчується, коли продавців більше не лишається, а не тоді, коли з’являються оптимісти.
Регулювання опинилося в центрі цієї криптозими. У США законодавці обговорюють законопроєкт, знаний як Digital Asset Market Clarity Act of 2025. Він має встановити чіткі федеральні правила для цифрових активів. Але дискусії застрягли, зокрема через суперечку про те, чи дозволяти емітентам стейблкоїнів виплачувати винагороду, схожу на відсотки. Це важливо, бо стейблкоїни слугують готівкою в криптотрейдингу. В криптозиму трейдери ще більше покладаються на них, аби зберегти вартість, не виходячи з екосистеми.
Навіть на тлі політичних дискусій розробники продовжують працювати. Стейблкоїни зростають. Токенізовані активи з’являються в пілотах. Великі компанії вивчають технології кастоді й розрахунків. Ці тренди можуть здаватися невидимими під час криптозими, бо екран цін заглушає все інше. Проте вони будують рейки, на яких тримається наступний підйом.
Отже, як ентузіастові читати цю криптозиму? По-перше, сприймайте її як сезон, а не вікенд-подію. Криптозима може тривати довго, аби виснажити людей. По-друге, спостерігайте, де з’являється стрес. Якщо ліквідації стрибають, може бути ще одна хвиля вниз. Якщо обсяги всихають і ціни перестають падати на погані новини, криптозима, ймовірно, близька до завершення. По-третє, слідкуйте за розривом між великими та малими монетами. Цей розрив часто показує, де ліквідність, а саме вона керує шоу в криптозимі.
Ніхто не назве точний поворот. Але в криптозими є патерн: вона закінчується, коли нудьга змінює паніку. Якщо ви чекали безперервних ралі завдяки ETF, інституціям чи новим законам, ця криптозима нагадує: ринки рухаються насамперед позиціями та грошовим потоком. Коли продажі минають, ті самі «гарні новини», що ігнорувалися в криптозиму, знову починають мати значення.
