Голова SEC Пол Аткінс заявив, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) планує до грудня запровадити нове «звільнення від інновацій», що дозволить криптофірмам швидше запускати продукти. Зміна дозволить компаніям спочатку розгортати послуги, а вже потім займатися дотриманням нормативних вимог. Аткінс назвав це більш стабільною платформою для інновацій і сказав, що це може зробити ринок США більш конкурентоспроможним. Це звільнення розглядається як серйозна зміна в нагляді SEC і відбувається в той час, коли регулятор адаптується до зростаючого тиску щодо цифрових активів.
З моменту вступу на посаду президента Дональда Трампа SEC закрила кілька справ про правопорушення та створила оперативну групу з питань криптовалют. Агентство також розробляє нові правила, які визначають, як токени та торгові платформи відповідають законодавству про цінні папери. Цей крок слідує за ширшими діями з боку Білого дому. Патрік Вітт, виконавчий директор Ради радників з питань цифрових активів Білого дому, заявив на Корейському тижні блокчейну, що всеосяжний законопроект про структуру крипторинку має бути готовий до кінця року. Законопроект ґрунтується на двопартійному Законі про ясність (CLARITY Act), який був ухвалений у липні, і Законі про геніальність (GENIUS Act), який запровадив стандарти стейблкоїнів на початку цього року. Разом ці законопроекти спрямовані на роз’яснення ролі SEC і Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами в нагляді за крипторинками.
Однією з найбільш обговорюваних політик є пенсійні плани. У серпні Трамп підписав указ, який зобов’язує регуляторів переглянути правила для рахунків 401(k), які спонсоруються роботодавцями. Указ дозволить включати до пенсійних портфелів альтернативні активи, такі як приватний капітал, нерухомість, сировинні товари, інфраструктура та біткойн. Республіканці Палати представників, включно з головою Комітету з фінансових послуг Френчем Гіллом, закликали SEC діяти швидко. Вони стверджують, що пропонування біткойнів на рахунках 401(k) може надати близько 90 мільйонам американців нові способи диверсифікації та зменшення залежності від традиційних активів. Представник Уоррен Девідсон додав, що біткойн на пенсійних рахунках може навіть перевершити біржові фонди за довгостроковими потоками, оскільки внески розподіляються автоматично.
Прихильники підкреслюють потенційну роль біткойна як засобу хеджування. Вони вказують на дослідження Deutsche Bank, яке показує, що біткойн і золото можуть виконувати роль резервних активів до 2030 року, оскільки волатильність падає, а інституційний попит зростає. Інституційне впровадження було одним із головних факторів нещодавнього зростання біткойна, коли великі фірми додають експозицію як спосіб управління інфляцією та глобальною невизначеністю. Прихильники кажуть, що включення біткойна до рахунків 401(k) прискорить цю тенденцію та надасть працівникам прямий доступ до цифрових активів як частини їх довгострокових заощаджень.
Критики попереджають, що ризики залишаються значними. Аналітики стверджують, що високі комісії, невідповідність ліквідності та волатильність можуть наразити довірених осіб на судові позови відповідно до Закону про безпеку пенсійних доходів працівників (ERISA). Правозахисники споживачів додають, що більшості вкладників не вистачає інструментів для оцінки складних цифрових активів. Вони кажуть, що розміщення біткойна в пенсійних портфелях може викликати занепокоєння щодо захисту інвесторів і наразити звичайних працівників на збитки. Деякі юридичні експерти зазначають, що довірені особи можуть зіткнутися з новими викликами в поясненні цифрових активів учасникам плану та захисті рішень, якщо ринки стануть нестабільними.
Звільнення SEC від інновацій і тиск щодо використання біткойна на пенсійних рахунках є частиною ширших зусиль з переосмислення нагляду за криптовалютою в США. Протягом багатьох років дебати зосереджувалися на тому, чи повинні регулятори пріоритезувати інновації чи захист. Прихильники стверджують, що надання криптофірмам швидшого схвалення та дозвіл біткойна на пенсійних рахунках збільшить вибір інвестицій і збереже конкурентоспроможність США з іншими ринками. Критики заперечують, що надто швидкий рух може послабити гарантії та покласти надто великий ризик на працівників і вкладників.
Міністерство праці та SEC тепер мають 180-денний термін для оновлення правил, пов’язаних із наказом Трампа. Ці оновлення можуть визначити, як пенсійні портфелі включатимуть альтернативні активи та як SEC оброблятиме відповідність вимогам для криптофірм. Галузеві оглядачі очікують більше деталей від Аткінса в найближчі місяці, зокрема про те, як звільнення застосовуватиметься до стартапів і усталених фірм. Законодавці також чекають, щоб побачити, як законопроект про структуру ринку збалансує повноваження SEC і CFTC.
Дискусія перетворилася на одну з найбільш скоординованих стратегій щодо цифрових активів у Сполучених Штатах. Вона поєднує законодавчі дії, укази та зміни в регуляторній політиці в єдину структуру. Чи стане біткойн стандартним варіантом у планах 401(k) чи криптокомпанії отримають швидше схвалення продуктів, залежатиме від того, як регулятори збалансують захист інвесторів із потребою в інноваціях. Результат задасть тон тому, як США будуть обробляти цифрові активи в найближчі роки, і може вплинути на глобальну політику, оскільки інші країни спостерігають за американським підходом.
