Огляд ринку
У понеділок ринок криптовалют зазнав найрізкішого падіння з часів кризи FTX. Ціна біткоїна впала більш ніж на 15%, але потім відновилася. За словами аналітиків JPMorgan, це відновлення в основному підтримувалося інституційними інвесторами. Ці інвестори продемонстрували незначне або повну відсутність зниження ризиків у ф’ючерсах на біткоїн, незважаючи на ширші ринкові заворушення.
Роль інституційних інвесторів
Інституційні інвестори відіграли ключову роль у підтримці відновлення ціни біткоїна. Індикатор позиції ф’ючерсів JPMorgan, який відстежує сукупний відкритий інтерес у ф’ючерсних контрактах CME на біткоїн, разом із позитивним нахилом кривої ф’ючерсів, свідчить про бичачі перспективи серед цих інвесторів. Аналітики заявили, що більша премія за ф’ючерсами на біткоїн порівняно зі спотовою ціною свідчить про довіру інвесторів у ф’ючерси.
Позитивні каталізатори
Кілька факторів сприяли оптимізму серед інституційних інвесторів:
- Підтримка Morgan Stanley: Минулого тижня Morgan Stanley дозволив своїм фінансовим консультантам рекомендувати клієнтам біржові фонди (ETF) на біткоїн.
- Великі ліквідації позаду: Великі ліквідації через банкрутство Mt. Gox і Genesis, ймовірно, вже позаду, а майбутні виплати готівкою з банкрутства FTX пізніше цього року можуть посилити попит на криптовалютному ринку.
- Політична підтримка: Обидві основні політичні партії США сигналізують про підтримку сприятливого регулювання криптовалют.
Однак аналітики зазначили, що ці позитивні каталізатори вже значною мірою враховані.
Відновлення ціни біткоїна
Ціна біткоїна відновилася до понад 57 000 доларів США з приблизно 49 000 доларів США після різкої корекції в понеділок. Аналітики заявили, що рівень 49 000 доларів США відповідає центральній оцінці JPMorgan щодо вартості виробництва біткоїна приблизно в 45 000 доларів США. Якби ціна біткоїна залишалася на цьому рівні або падала нижче нього протягом більш тривалого періоду, це чинило б тиск на майнерів біткоїнів, що призводило б до подальшого тиску на ціну біткоїна.
Зараження від традиційних ризикованих активів
Раптове падіння біткоїна було спричинене не проблемами, специфічними для криптовалют, а зараженням від корекції традиційних ризикованих активів, таких як акції. Однак у повідомленнях ЗМІ йдеться про те, що певна криптотрейдингова компанія сприяла спаду шляхом продажу значної кількості ефіру. Хоча аналітики не називали компанію безпосередньо, вважається, що це Jump Crypto.
Роздрібні інвестори та трейдери, що орієнтуються на імпульс
Тоді як інституційні інвестори допомагали підтримувати відновлення біткоїна, роздрібні інвестори сприяли падінню. Біржові ETF на біткоїн зазнали найбільшого щомісячного відтоку з моменту їх запуску на початку цього року. Крім того, трейдери, що орієнтуються на імпульс, такі як консультанти з торгівлі сировинними товарами, відіграли певну роль, виходячи з довгих позицій і відкриваючи короткі позиції.
Обережні перспективи
Незважаючи на останнє відновлення, аналітики JPMorgan обережно ставляться до криптовалютного ринку. Оскільки позитивні каталізатори вже значною мірою враховані, а зниження ризиків у просторі ф’ючерсів CME на біткоїн обмежене, а також триває вразливість на фондових ринках, аналітики пропонують зберігати обережні перспективи.
Ф’ючерси на біткоїн і довіра інституцій
Індикатор позиції ф’ючерсів JPMorgan відстежує сукупний відкритий інтерес у ф’ючерсних контрактах CME на біткоїн. Позитивний нахил кривої ф’ючерсів свідчить про бичачі перспективи серед інституційних інвесторів. Більша премія за ф’ючерсами на біткоїн порівняно зі спотовою ціною свідчить про довіру інвесторів у ф’ючерси.
Крок Morgan Stanley
Минулого тижня Morgan Stanley дозволив своїм фінансовим консультантам рекомендувати клієнтам біржові фонди (ETF) на біткоїн. Цей крок розглядається як позитивний для ринку криптовалют і сприяв оптимізму серед інституційних інвесторів.
Вплив минулих банкрутств
Великі ліквідації через банкрутство Mt. Gox і Genesis, ймовірно, вже позаду. Ці події раніше чинили тиск на ціну біткоїна. Однак майбутні виплати готівкою з банкрутства FTX пізніше цього року можуть посилити попит на криптовалютному ринку.
Політична підтримка регулювання криптовалют
Обидві основні політичні партії США сигналізують про підтримку сприятливого регулювання криптовалют. Ця політична підтримка є ще одним фактором, що сприяє позитивним настроям серед інституційних інвесторів.
Витрати на виробництво біткоїна
Рівень 49 000 доларів США відповідає центральній оцінці JPMorgan щодо вартості виробництва біткоїна приблизно в 45 000 доларів США. Якби ціна біткоїна залишалася на цьому рівні або падала нижче нього протягом більш тривалого періоду, це чинило б тиск на майнерів біткоїнів, що призводило б до подальшого тиску на ціну біткоїна.
Зараження від традиційних ризикованих активів
Раптове падіння біткоїна було спричинене не проблемами, специфічними для криптовалют, а зараженням від корекції традиційних ризикованих активів, таких як акції. У повідомленнях ЗМІ йдеться про те, що певна криптотрейдингова компанія сприяла спаду шляхом продажу значної кількості ефіру. Вважається, що ця компанія є Jump Crypto.
Вплив роздрібних інвесторів
Роздрібні інвестори відіграли важливу роль в останньому падінні біткоїна. Біржові ETF на біткоїн зазнали найбільшого щомісячного відтоку з моменту їх запуску на початку цього року. Трейдери, що орієнтуються на імпульс, такі як консультанти з торгівлі сировинними товарами, також сприяли цьому, виходячи з довгих позицій і відкриваючи короткі позиції.
Підтримка обережних перспектив
Незважаючи на останнє відновлення, аналітики JPMorgan обережно ставляться до криптовалютного ринку. Позитивні каталізатори, згадані раніше, вже значною мірою враховані, а зниження ризиків у просторі ф’ючерсів CME на біткоїн обмежене. Крім того, триваюча вразливість на фондових ринках свідчить про необхідність збереження обережних перспектив.
Інституційні інвестори відіграли важливу роль у підтримці недавнього відновлення ціни біткоїна. Аналіз JPMorgan показує бичачі перспективи серед цих інвесторів, що підкрі
