O Fundo Soberano Intergeracional do Luxemburgo, conhecido como FSIL, investiu 1% do seu portfólio em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin. O Diretor do Tesouro e Secretário-Geral, Bob Kieffer, compartilhou a notícia após o Ministro das Finanças, Gilles Roth, ter mencionado isso durante a apresentação do Orçamento de 2026 na Chambre des Députés. A alocação é pequena, mas notável, pois é uma das primeiras por um investidor apoiado por um estado membro da União Europeia a usar ETFs de Bitcoin em vez de deter moedas diretamente. O FSIL administra cerca de 764 milhões de euros, portanto, uma fatia de 1% equivale a aproximadamente 9 milhões de dólares em exposição ao Bitcoin por meio de ETFs.
Kieffer disse que a escolha segue uma nova política de investimento que o Governo aprovou em julho de 2025 e uma atualização da estrutura anunciada no final de setembro, após uma revisão em meados de junho. O fundo manterá sua mistura principal nos mercados de ações e dívida, ao mesmo tempo em que adiciona ativos alternativos. De acordo com a política, o FSIL pode alocar até 15% para alternativas que incluem criptomoedas, imóveis e private equity. Ele disse que o conselho julgou que 1% atinge um equilíbrio para um fundo público com uma missão intergeracional. Sinaliza confiança no potencial de longo prazo do Bitcoin, mantendo o risco limitado.
A rota por meio de fundos negociados em bolsa visa reduzir o risco operacional. Os ETFs fornecem custódia regulamentada, preços diários e auditorias, o que muitas instituições preferem à custódia direta de criptomoedas. Essa escolha também se encaixa na imagem de Luxemburgo como um centro de fundos com governança estrita, controles AML/CFT e atenção da era MiCA à integridade do mercado na União Europeia. Kieffer enquadrou a medida como um reconhecimento de que o mercado de ativos digitais mostra crescente maturidade e que Luxemburgo quer permanecer um líder em finanças digitais dentro da Europa.
O momento se destaca porque um relatório nacional de risco de 2025 rotulou certas empresas de criptomoedas como de alto risco para lavagem de dinheiro. As instituições financeiras locais, no entanto, continuaram a testar caminhos regulamentados para ativos digitais. O uso de um wrapper de ETF de Bitcoin permite que as equipes de conformidade apliquem as regras existentes para títulos, limites de portfólio e verificações de contrapartes, evitando o gerenciamento direto de carteiras. O FSIL também observou que a decisão veio após uma ampla revisão das prioridades econômicas, sociais e ambientais, que orientam como um fundo soberano investe dinheiro público ao longo de muitos ciclos.
Em toda a Europa, mais atores públicos estão estudando o Bitcoin. O fundo soberano da Noruega aumentou sua exposição indireta ao Bitcoin no ano passado por meio de empresas listadas que detêm ou prestam serviços a criptomoedas. O Banco Nacional Tcheco aumentou sua participação nas ações da bolsa de valores americana Coinbase em meados de julho e discutiu um pequeno portfólio de teste para estudar o Bitcoin em vez de temê-lo. Na Suécia, um membro do parlamento propôs uma reserva de Bitcoin neutra em termos de orçamento nesta primavera para abrir um debate político. Esses movimentos diferem em tamanho e método, mas apontam para uma tendência: as instituições europeias estão explorando maneiras de obter exposição a criptomoedas sob as regras existentes.
Para o FSIL, a alocação de 1% em ETFs de Bitcoin é um começo cauteloso. Ele mantém a maioria dos ativos nos mercados tradicionais de ações e dívida. Adiciona uma fatia medida de uma nova classe de ativos por meio de fundos regulamentados. Respeita os limites de risco operacional e o escrutínio do setor público, ao mesmo tempo em que sinaliza que o Bitcoin pode servir como um diversificador de longo prazo. Os apoiadores o chamarão de prudente. Os críticos podem chamá-lo de muito pequeno. Os gestores do fundo o apresentam como um primeiro passo que se encaixa no mandato, na lei e no mercado europeu em evolução para ativos digitais.
