Ethereum odzyskało prowadzenie jako największy blockchain pod względem podaży USDT, wyprzedzając Tron po miesiącach zaciętej rywalizacji. Podaż USDT na Ethereum wzrosła o około 17 miliardów dolarów od maja, osiągając około 77 miliardów dolarów. Według danych DeFiLlama, Tron posiada obecnie około 76,2 miliarda dolarów, co pokazuje, jak niewielka pozostaje różnica między obiema sieciami.
Przez większą część roku Tron i Ethereum zamieniały się miejscami na szczycie. W maju Tron posiadał 48% rynku USDT w porównaniu do 42% Ethereum. Od tego czasu adopcja instytucjonalna przesunęła równowagę na korzyść Ethereum. Inwestorzy detaliczni często zwracają się do Trona ze względu na niskie opłaty, ale Ethereum utrzymało silną płynność i szeroki ekosystem DeFi. Inne łańcuchy mają mniejsze udziały, przy czym BSC ma 7,5%, Plasma (XPL) 4,37 miliarda dolarów, a Solana około 2,1 miliarda dolarów.
Ethereum przetwarza obecnie około 400 000 dziennych transakcji USDT, podczas gdy cała sieć obsługuje ponad 1,6 miliona transakcji dziennie. Tron nadal rejestruje więcej transakcji, ale Ethereum stało się preferowanym wyborem dla transferów na dużą skalę i rozliczeń instytucjonalnych. Skala podaży USDT na Ethereum napędza wykorzystanie mostów międzyłańcuchowych, zapewnianie płynności i integrację giełd. To pozycjonuje Ethereum jako główną warstwę rozliczeniową dla firm finansowych wdrażających płatności blockchain.
Adopcja instytucjonalna odgrywa ważną rolę. Firmy takie jak PayPal zintegrowały swój stablecoin PYUSD na Ethereum, dodając ponad 1,7 miliarda dolarów podaży. Te ruchy sygnalizują zaufanie do Ethereum jako warstwy bazowej dla regulowanych stablecoinów i aplikacji finansowych. Analitycy zauważają, że chociaż opłaty transakcyjne Ethereum są wyższe niż Trona, instytucje cenią głębszą płynność i infrastrukturę gotową do zgodności, jaką oferuje Ethereum.
Tether pozostaje globalnym liderem na rynku stablecoinów z kapitalizacją rynkową wynoszącą około 174 miliardów dolarów. USDC od Circle zajmuje drugie miejsce z około 74 miliardami dolarów. Razem oba dominują na rynkach stablecoinów, ale ich strategie się różnią. Tether, uruchomiony w 2014 roku pod nazwą RealCoin, zbudował swoją pozycję lidera, oferując szybkie rozliczenia i niższe opłaty w ponad 90 sieciach. Spotkał się również z kontrowersjami dotyczącymi jego rezerw i kar od regulatorów. USDC od Circle, wprowadzony w 2018 roku, koncentruje się na zgodności i przejrzystości. Publikuje comiesięczne zaświadczenia o rezerwach i ściśle współpracuje z amerykańskimi instytucjami finansowymi. Circle zadebiutował na giełdzie w Nowym Jorku w czerwcu, zbierając ponad 1 miliard dolarów w swojej pierwszej ofercie publicznej (IPO).
Krajobraz regulacyjny w USA również kształtuje konkurencję. Ustawa GENIUS, podpisana w lipcu, ustanowiła jasne standardy dla stablecoinów. Wymaga comiesięcznych publicznych ujawnień rezerw, niezależnych audytów i ścisłych limitów dotyczących posiadanych aktywów. Circle już przestrzega większości z tych zasad. Tether wprowadza teraz nowy, zgodny z przepisami USA token o nazwie USAT, jednocześnie kontynuując emisję USDT na rynek globalny.
Tether pozostał rentowny pomimo kontroli. Zgłosił miliardy w kwartalnych zyskach, głównie z posiadanych przez niego obligacji skarbowych USA. Firma jest obecnie jednym z największych prywatnych posiadaczy długu USA, z ponad 24 miliardami dolarów w bonach skarbowych. Circle, choć cieszy się zaufaniem ze względu na przejrzystość, stoi w obliczu wolniejszego wzrostu ze względu na model dzielenia się przychodami z partnerami bankowymi.
Rywalizacja między Ethereum a Tron odzwierciedla szerszy wyścig stablecoinów. Użytkownicy detaliczni nadal wybierają Tron do codziennych przelewów ze względu na niskie opłaty, podczas gdy instytucje i projekty DeFi skłaniają się ku Ethereum ze względu na jego stabilność i głębię sieci. Wraz z nowymi regulacjami stablecoiny zbliżają się do głównego nurtu finansów. Analitycy wskazują, że zdolność Ethereum do przyciągania przepływów instytucjonalnych poprzez USDT i USDC ukształtuje jego rolę jako warstwy rozliczeniowej dla globalnych płatności.
W miarę jak rynek stablecoinów się rozszerza, pozostają pytania dotyczące długoterminowej dominacji. Tron nadal zapewnia wydajną platformę dla użytkowników detalicznych. Ethereum, wspierane przez instytucje i wzrost napędzany zgodnością z przepisami, może umocnić swoją pozycję jako główny dom dla stablecoinów. Ponieważ Tether i Circle konkurują pod względem skali i regulacji, rynek prawdopodobnie pozostanie podzielony. Jasne jest, że stablecoiny stały się centralnym elementem płynności kryptowalut, łącząc tradycyjne finanse i aktywa cyfrowe, jednocześnie wzmacniając DeFi i płatności na całym świecie.
