Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w USA przyznała zgodę na nowe fundusze indeksów kryptowalut, które trzymają spot Bitcoin (BTC) i spot Ethereum (ETH). Ten krok przyciągnął uwagę inwestorów, którzy śledzą wschodzące klasy aktywów i chcą dywersyfikacji w kryptowalutach. Hashdex i Franklin Templeton mają teraz pozwolenie na notowanie swoich ETF-ów indeksów kryptowalut na giełdach Nasdaq i Cboe BZX. Każdy fundusz indeksów kryptowalut będzie korzystał ze strategii ważonej kapitalizacją rynkową, która początkowo zakłada około 80% BTC i 20% ETH. Obserwatorzy spodziewają się, że fundusze te rozpoczną handel w styczniu, chociaż dokładny czas zależy od warunków rynkowych i ostatecznych ustaleń giełdowych.
Ludzie pytają: „Jak zatwierdzenie przez SEC ETF-ów kombinacji spot Bitcoin i Ethereum wpłynie na inwestorów w kryptowaluty?”. Ta decyzja daje entuzjastom kryptowalut dostęp do prostego produktu, który zawiera dwie wiodące kryptowaluty w jednym ETF. Pojedynczy instrument inwestycyjny, który łączy BTC i ETH, może zmniejszyć kłopoty z kupowaniem obu aktywów oddzielnie. Niektórzy inwestorzy postrzegają te ETF-y jako bezpieczny sposób na posiadanie aktywów cyfrowych bez zarządzania prywatnymi kluczami. Inni postrzegają je jako ważny kamień milowy dla powszechnej akceptacji kryptowalut. Hashdex i Franklin Templeton dołączają do znanych zarządzających aktywami, którzy uruchomili ETF-y spot Bitcoin, takich jak BlackRock, Ark Invest, Grayscale, VanEck i inni. Analitycy uważają, że pojawi się więcej funduszy indeksów kryptowalut. Wielu uważa, że popyt na te produkty będzie rósł, ponieważ więcej doradców finansowych będzie czuło się komfortowo inwestując w regulowane oferty.
Te nowe ETF-y odzwierciedlają trwającą debatę na temat ETF-ów spot w porównaniu z produktami ETF opartymi na kontraktach futures. Niektórzy zastanawiają się: „Jaka jest różnica między ETF-ami kryptowalut opartymi na rynku spot a kontraktach futures?”. ETF spot bezpośrednio posiada kryptowalutę, podczas gdy ETF oparty na kontraktach futures śledzi kontrakty futures. Krytycy twierdzą, że produkty oparte na kontraktach futures mogą odbiegać od rzeczywistej ceny Bitcoina lub Ethereum ze względu na koszty przeniesienia kontraktu. Fundusze oparte na rynku spot mają na celu dokładniejsze dopasowanie ceny do bazowych aktywów. Są też łatwiejsze do zrozumienia, ponieważ nie polegają na instrumentach pochodnych. Ponieważ SEC zezwoliła na kilka ETF-ów spot Bitcoin, wielu postrzega tę zmianę jako kolejny dowód na wejście kryptowalut do głównego nurtu świata inwestycji.
Doradcy często wolą dywersyfikację w kryptowalutach, gdy mają do czynienia z wschodzącymi aktywami cyfrowymi. Ponieważ te ETF-y łączą spot Bitcoin i spot Ethereum, oferują natychmiastową ekspozycję na dwie kryptowaluty, które dominują w rankingach kapitalizacji rynkowej. Metodologia ważenia indeksu wykorzystuje podejście ważone kapitalizacją rynkową, więc wyższa wartość Bitcoina daje BTC większy udział niż ETH. Przybliżony podział 80/20 może się zmieniać w miarę zmian cen. Niektórzy inwestorzy oczekują, że stabilny stosunek BTC do ETH może spodobać się tym, którzy chcą mieć oba aktywa w jednym produkcie. Mają też nadzieję na wzrost, jeśli te aktywa doświadczą kolejnego wzrostu cen.
Hashdex planuje notować swój Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF pod symbolem giełdowym NCIQ. Fundusz Franklin Templeton będzie notowany pod symbolem giełdowym EZPZ. Każdy fundusz ma możliwość dodawania innych kryptowalut, takich jak Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK) lub Litecoin (LTC), po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych. Zmieniony prospekt rejestracyjny S-1 Hashdex wskazuje AVAX, LINK i LTC jako kwalifikujące się aktywa. Franklin Templeton nie wymienił konkretnych altcoinów, ale ma możliwość rozszerzenia. Ludzie pytają: „Czy Hashdex i Franklin Templeton dodadzą do swoich ETF-ów altcoiny takie jak AVAX, LINK lub LTC?”. To zależy od tego, czy SEC zatwierdzi każdy aktyw i czy istnieje popyt inwestorów na te monety. Obaj menedżerowie złożyli prospekty rejestracyjne S-1 i wykorzystali formularze 19b-4 w swoich wnioskach. Napotkali opóźnienia, ale przyspieszona zgoda z czwartku otworzyła drogę na rynek.
Każdy fundusz indeksów kryptowalut polega na zaufanych kustodiach. Hashdex wskazał BitGo, Coinbase, Fidelity i Gemini jako głównych kustoszy NCIQ. Franklin Templeton wybrał BitGo i Coinbase do zabezpieczenia aktywów dla EZPZ. Obserwatorzy pytają: „Którzy kustosze kryptowalut są wykorzystywani przez ETF-y indeksów kryptowalut Hashdex i Franklin Templeton?”. Skład opiekunów obejmuje znane firmy, które już zarządzają dużymi ilościami aktywów cyfrowych. Firmy te przechowują klucze prywatne i zapewniają funkcje ubezpieczenia na wypadek kradzieży. Obecność ugruntowanych opiekunów zwiększa komfort regulatorów i tradycyjnych inwestorów.
Poprzednie uruchomienia innych ETF-ów spot Bitcoin, w tym tych przeprowadzonych przez BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise i VanEck, przyniosły duże napływy netto od inwestorów. Największe i najsłynniejsze ETF-y spot Bitcoin posiadają teraz miliardy dolarów w zarządzanych aktywach (AUM) dzięki wzrostowi zainteresowania. Wielu uważa, że połączone produkty spot Bitcoin są jednym z najbardziej udanych wdrożeń ETF w historii. Przyniosły ponad 36 miliardów dolarów napływów netto i około 110 miliardów dolarów w AUM, co było spowodowane wzrostem cen Bitcoina. Z drugiej strony ETF-y spot Ethereum mają mniej aktywów, chociaż od momentu uruchomienia zebrały około 2,4 miliarda dolarów całkowitych napływów netto. Zwolennicy Ethereum twierdzą, że ma on potencjał dalszego wzrostu, jeśli rynek kryptowalut zyska większe uznanie.
Hashdex uruchomił ETF spot Bitcoin o nazwie DEFI, który do tej pory odnotował niewielkie napływy. Nie planuje już samodzielnie uruchamiać ETF spot Ethereum, ale pozostaje otwarty na więcej pomysłów na fundusze indeksów kryptowalut. Franklin Templeton ma produkty spot Bitcoin i spot Ethereum, które przyciągnęły różną ilość kapitału inwestorów. Jego ETF spot Bitcoin, znany jako EZBC, pozyskał ponad 400 milionów dolarów napływów netto, podczas gdy jego produkt spot Ethereum, EZET, pozyskał około 40 milionów dolarów. Chociaż te liczby są niższe od najlepszych ETF-ów spot, pokazują realny popyt inwestorów na regulowane oferty kryptowalut. Czytelnicy czasami pytają: „Kiedy BlackRock lub Grayscale uruchomią ETF-y kombinacji spot Bitcoin i Ethereum?”. Wielu analityków przewiduje, że więcej dużych firm będzie starało się o zatwierdzenie podobnych produktów. Pęd na rynku ETF-ów kryptowalut pozostaje silny, a lista zarządzających aktywami chcących uczestniczyć w tym trendzie stale rośnie.
Fani kryptowalut mówią też o możliwości zatwierdzenia innych aktywów cyfrowych jako ETF-ów spot. Obserwatorzy wymieniają Solana (SOL) i XRP jako tokeny, które mogą pojawić się w przyszłych propozycjach ETF w ramach prokryptowalutowej administracji. Niektórzy łączą te spekulacje z polityką Donalda Trumpa, który może popierać bardziej przyjaznych kryptowalutom regulatorów. Inni uważają, że tokeny takie jak Litecoin i Hedera (HBAR) mają większe szanse na zatwierdzenie w najbliższym czasie, ponieważ SEC nie zakwalifikowała ich jako papierów wartościowych. Poz
