Il presidente della SEC, Paul Atkins, ha dichiarato che la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti prevede di introdurre una nuova “esenzione per l’innovazione” entro dicembre, che consentirebbe alle aziende crypto di lanciare prodotti più rapidamente. La modifica consentirebbe alle aziende di implementare prima i servizi e poi adeguarsi alla conformità. Atkins l’ha definita una piattaforma più stabile per l’innovazione e ha affermato che potrebbe rendere il mercato statunitense più competitivo. L’esenzione è vista come un importante cambiamento nella supervisione della SEC e arriva mentre il regolatore si adatta alla crescente pressione sugli asset digitali.
Da quando il presidente Donald Trump è entrato in carica, la SEC ha abbandonato diversi casi di applicazione della legge e ha istituito una task force sulle criptovalute. L’agenzia sta anche elaborando nuove regole che definiscono come token e piattaforme di trading rientrano nella legge sui titoli. Questa mossa segue un’azione più ampia da parte della Casa Bianca. Patrick Witt, direttore esecutivo del White House Council of Advisors on Digital Assets, ha dichiarato alla Korea Blockchain Week che un disegno di legge completo sulla struttura del mercato delle criptovalute dovrebbe essere pronto entro la fine dell’anno. Il disegno di legge si basa sul CLARITY Act bipartisan, approvato a luglio, e sul GENIUS Act, che ha introdotto gli standard per le stablecoin all’inizio di quest’anno. Insieme, i disegni di legge mirano a chiarire i ruoli della SEC e della Commodity Futures Trading Commission nella supervisione dei mercati delle criptovalute.
Una delle politiche più dibattute riguarda i piani pensionistici. Trump ha firmato un ordine esecutivo in agosto che ordina ai regolatori di rivedere le regole per i conti 401(k) sponsorizzati dai datori di lavoro. L’ordine consentirebbe ai portafogli pensionistici di includere asset alternativi come private equity, immobili, materie prime, infrastrutture e Bitcoin. I repubblicani della Camera, tra cui il presidente dei servizi finanziari French Hill, hanno fatto pressione sulla SEC affinché agisca rapidamente. Sostengono che offrire Bitcoin nei conti 401(k) potrebbe offrire a circa 90 milioni di americani nuovi modi per diversificare e ridurre la dipendenza dagli asset tradizionali. Il deputato Warren Davidson ha aggiunto che Bitcoin nei conti pensionistici potrebbe persino superare i fondi negoziati in borsa nei flussi a lungo termine, poiché i contributi vengono allocati automaticamente.
I sostenitori sottolineano il potenziale ruolo di Bitcoin come copertura. Indicano la ricerca di Deutsche Bank che suggerisce che Bitcoin e oro potrebbero entrambi fungere da asset di riserva entro il 2030, man mano che la volatilità diminuisce e la domanda istituzionale cresce. L’adozione istituzionale è stata uno dei principali motori della recente crescita di Bitcoin, con le principali aziende che aggiungono esposizione come modo per gestire l’inflazione e l’incertezza globale. I sostenitori affermano che l’inclusione di Bitcoin nei conti 401(k) accelererebbe questa tendenza e darebbe ai lavoratori l’accesso diretto agli asset digitali come parte dei loro risparmi a lungo termine.
I critici avvertono che i rischi rimangono significativi. Gli analisti sostengono che commissioni elevate, disallineamenti di liquidità e volatilità potrebbero esporre gli amministratori fiduciari a cause legali ai sensi dell’Employee Retirement Income Security Act, o ERISA. I sostenitori dei consumatori aggiungono che la maggior parte dei risparmiatori non ha gli strumenti per valutare asset digitali complessi. Affermano che l’inserimento di Bitcoin nei portafogli pensionistici potrebbe sollevare preoccupazioni sulla protezione degli investitori ed esporre i lavoratori ordinari a perdite. Alcuni esperti legali osservano che gli amministratori fiduciari potrebbero affrontare nuove sfide nello spiegare gli asset digitali ai partecipanti al piano e nel difendere le decisioni se i mercati diventano volatili.
L’esenzione per l’innovazione della SEC e la spinta per Bitcoin nei conti pensionistici fanno parte di uno sforzo più ampio per rifondare la supervisione delle criptovalute negli Stati Uniti. Per anni, il dibattito si è concentrato sulla questione se i regolatori dovrebbero dare priorità all’innovazione o alla protezione. I sostenitori sostengono che concedere alle società di criptovalute approvazioni più rapide e consentire Bitcoin nei conti pensionistici aumenterà la scelta degli investimenti e manterrà gli Stati Uniti competitivi con altri mercati. I critici ribattono che muoversi troppo velocemente potrebbe indebolire le tutele e porre troppi rischi sui lavoratori e sui risparmiatori.
Il Dipartimento del Lavoro e la SEC ora hanno una scadenza di 180 giorni per aggiornare le normative legate all’ordine di Trump. Questi aggiornamenti potrebbero plasmare il modo in cui i portafogli pensionistici includono asset alternativi e il modo in cui la SEC gestisce la conformità per le società di criptovalute. Gli osservatori del settore si aspettano maggiori dettagli da Atkins nei prossimi mesi, incluso il modo in cui l’esenzione si applicherà alle startup e alle aziende consolidate. I legislatori stanno anche aspettando di vedere come il disegno di legge sulla struttura del mercato bilancerà l’autorità della SEC e della CFTC.
La discussione si è trasformata in una delle strategie più coordinate finora per gli asset digitali negli Stati Uniti. Combina azioni legislative, ordini esecutivi e cambiamenti di politica normativa in un unico quadro. Se Bitcoin diventerà un’opzione standard nei piani 401(k) o se le società di criptovalute otterranno approvazioni di prodotti più rapide, dipenderà da come i regolatori bilanceranno la protezione degli investitori con la necessità di innovazione. Il risultato darà il tono al modo in cui gli Stati Uniti gestiranno gli asset digitali negli anni a venire e potrebbe influenzare la politica globale mentre altri paesi osservano l’approccio americano.
