Il Fondo Sovrano Intergenerazionale del Lussemburgo, noto come FSIL, ha investito l’1% del suo portafoglio in exchange-traded fund (ETF) Bitcoin. Il Direttore del Tesoro e Segretario Generale, Bob Kieffer, ha condiviso la notizia dopo che il Ministro delle Finanze, Gilles Roth, l’ha menzionata durante la presentazione del Bilancio 2026 alla Chambre des Députés. L’allocazione è piccola ma degna di nota perché è una delle prime da parte di un investitore sostenuto da uno stato membro dell’Unione Europea a utilizzare ETF Bitcoin anziché detenere direttamente monete. FSIL gestisce circa 764 milioni di euro, quindi una quota dell’1% equivale a circa 9 milioni di dollari di esposizione a Bitcoin tramite ETF.
Kieffer ha affermato che la scelta segue una nuova politica di investimento approvata dal governo nel luglio 2025 e un aggiornamento del quadro annunciato alla fine di settembre dopo una revisione a metà giugno. Il fondo manterrà la sua composizione principale nei mercati azionari e obbligazionari aggiungendo al contempo attività alternative. Secondo la politica, FSIL può allocare fino al 15% ad alternative che includono criptovalute, immobili e private equity. Ha affermato che il consiglio di amministrazione ha ritenuto che l’1% rappresenti un equilibrio per un fondo pubblico con una missione intergenerazionale. Segnala fiducia nel potenziale a lungo termine di Bitcoin mantenendo al contempo limitato il rischio.
Il percorso attraverso gli exchange-traded fund mira a ridurre il rischio operativo. Gli ETF forniscono custodia regolamentata, prezzi giornalieri e audit, che molte istituzioni preferiscono alla custodia diretta di criptovalute. Tale scelta si adatta anche all’immagine del Lussemburgo come hub di fondi con governance rigorosa, controlli AML/CFT e attenzione dell’era MiCA all’integrità del mercato nell’Unione Europea. Kieffer ha inquadrato il passo come riconoscimento del fatto che il mercato delle risorse digitali mostra una crescente maturità e che il Lussemburgo vuole rimanere un leader nella finanza digitale all’interno dell’Europa.
La tempistica si distingue perché un rapporto nazionale sui rischi del 2025 ha etichettato alcune società di criptovalute come ad alto rischio per il riciclaggio di denaro. Le istituzioni finanziarie locali, tuttavia, hanno continuato a testare percorsi regolamentati verso le risorse digitali. L’utilizzo di un wrapper ETF Bitcoin consente ai team di conformità di applicare le regole esistenti per i titoli, i limiti di portafoglio e i controlli delle controparti evitando al contempo la gestione diretta del wallet. FSIL ha inoltre osservato che la decisione è giunta dopo un’ampia revisione delle priorità economiche, sociali e ambientali, che guidano il modo in cui un fondo sovrano investe denaro pubblico nel corso di molti cicli.
In tutta Europa, sempre più attori pubblici stanno studiando Bitcoin. Il fondo sovrano norvegese ha aumentato la sua esposizione indiretta a Bitcoin nell’ultimo anno attraverso società quotate che detengono o forniscono servizi di criptovalute. La Banca nazionale ceca ha aumentato la sua partecipazione nelle azioni della borsa statunitense Coinbase a metà luglio e ha discusso di un piccolo portafoglio di prova per studiare Bitcoin piuttosto che temerlo. In Svezia, un membro del parlamento ha proposto questa primavera una riserva di Bitcoin neutrale dal punto di vista del bilancio per aprire un dibattito politico. Queste mosse differiscono per dimensioni e metodo, ma indicano una tendenza: le istituzioni europee stanno esplorando modi per ottenere esposizione alle criptovalute secondo le regole esistenti.
Per FSIL, l’allocazione dell’1% agli ETF Bitcoin è un inizio cauto. Mantiene la maggior parte delle attività nei mercati azionari e obbligazionari tradizionali. Aggiunge una fetta misurata di una nuova asset class attraverso fondi regolamentati. Rispetta i limiti di rischio operativo e il controllo del settore pubblico, segnalando al contempo che Bitcoin può servire come diversificatore a lungo termine. I sostenitori lo definiranno prudente. I critici potrebbero definirlo troppo piccolo. I gestori del fondo lo presentano come un primo passo che si adatta al mandato, alla legge e al mercato europeo in evoluzione per le risorse digitali.
