Panoramica del mercato
Lunedì, il mercato delle criptovalute ha registrato il suo calo più consistente dalla crisi di FTX. Il prezzo del Bitcoin è sceso di oltre il 15%, ma in seguito si è ripreso. Secondo gli analisti di JPMorgan, questa ripresa è stata sostenuta principalmente dagli investitori istituzionali. Questi investitori hanno mostrato una riduzione limitata o nulla del rischio sui future sul Bitcoin, nonostante le più ampie turbolenze del mercato.
Il ruolo degli investitori istituzionali
Gli investitori istituzionali hanno svolto un ruolo cruciale nel supportare la ripresa del prezzo del Bitcoin. L’indicatore della posizione sui future di JPMorgan, che tiene traccia dell’interesse aperto cumulativo sui contratti future sul Bitcoin della CME, insieme alla pendenza positiva della curva dei future, suggerisce una prospettiva rialzista tra questi investitori. Gli analisti hanno affermato che un premio più alto sui future sul Bitcoin rispetto al prezzo spot indica la fiducia degli investitori nei future.
Catalyst positivi
Diversi fattori hanno contribuito all’ottimismo tra gli investitori istituzionali:
- Il supporto di Morgan Stanley: la scorsa settimana, Morgan Stanley ha consentito ai suoi consulenti patrimoniali di raccomandare fondi negoziati in borsa (ETF) sul Bitcoin spot ad alcuni dei suoi clienti.
- Le principali liquidazioni sono terminate: le principali liquidazioni dovute ai fallimenti di Mt. Gox e Genesis sono probabilmente terminate e i prossimi pagamenti in contanti dal fallimento di FTX verso la fine di quest’anno potrebbero stimolare la domanda nel mercato delle criptovalute.
- Sostegno politico: i due principali partiti politici statunitensi stanno dando segnali di sostegno a normative favorevoli alle criptovalute.
Tuttavia, gli analisti hanno osservato che questi catalizzatori positivi sono ampiamente considerati.
Ripresa del prezzo del Bitcoin
Il prezzo del Bitcoin è risalito a oltre 57.000 dollari da circa 49.000 dollari dopo la forte correzione di lunedì. Il livello di 49.000 dollari corrisponde alla stima centrale di JPMorgan del costo di produzione del Bitcoin di circa 45.000 dollari, hanno affermato gli analisti. Secondo gli analisti, se il prezzo del Bitcoin fosse rimasto a questo livello o al di sotto di esso per un periodo più lungo, ciò avrebbe esercitato pressione sui miner di Bitcoin, portando a un’ulteriore pressione al ribasso sui prezzi del Bitcoin.
Contagio da asset a rischio tradizionali
Il forte calo del Bitcoin non è stato causato da problemi specifici delle criptovalute, ma piuttosto dal contagio di una correzione negli asset a rischio tradizionali come le azioni. Tuttavia, i rapporti dei media suggeriscono che una particolare società di trading di criptovalute ha contribuito al calo liquidando quantità sostanziali di Ether. Sebbene gli analisti non abbiano nominato direttamente la società, sembra essere Jump Crypto.
Investitori retail e trader di momentum
Mentre gli investitori istituzionali hanno contribuito a sostenere il rimbalzo del Bitcoin, gli investitori retail hanno contribuito al calo. Gli ETF sul Bitcoin spot hanno registrato la loro uscita mensile più consistente questo mese dal loro lancio all’inizio di quest’anno. Inoltre, i trader di momentum, come i consulenti nel trading di materie prime, hanno svolto un ruolo uscendo dalle posizioni lunghe e aprendo posizioni corte.
Prospettive caute
Nonostante il recente rimbalzo, gli analisti di JPMorgan rimangono cauti sul mercato delle criptovalute. Con i catalizzatori positivi ampiamente considerati e una riduzione limitata del rischio nello spazio dei future sul Bitcoin della CME, combinata con la continua vulnerabilità nei mercati azionari, gli analisti suggeriscono di mantenere una prospettiva cauta.
Future sul Bitcoin e fiducia istituzionale
L’indicatore della posizione sui future di JPMorgan tiene traccia dell’interesse aperto cumulativo sui contratti future sul Bitcoin della CME. La pendenza positiva della curva dei future indica una prospettiva rialzista tra gli investitori istituzionali. Un premio più alto sui future sul Bitcoin rispetto al prezzo spot indica la fiducia degli investitori nei future.
La mossa di Morgan Stanley
La scorsa settimana, Morgan Stanley ha consentito ai suoi consulenti patrimoniali di raccomandare fondi negoziati in borsa (ETF) sul Bitcoin spot ad alcuni dei suoi clienti. Questa mossa è vista come un passo positivo per il mercato delle criptovalute e ha contribuito all’ottimismo tra gli investitori istituzionali.
Impatto dei fallimenti passati
Le principali liquidazioni dovute ai fallimenti di Mt. Gox e Genesis sono probabilmente alle spalle. Questi eventi in precedenza avevano esercitato una pressione al ribasso sui prezzi del Bitcoin. Tuttavia, i prossimi pagamenti in contanti dal fallimento di FTX verso la fine di quest’anno potrebbero stimolare la domanda nel mercato delle criptovalute.
Sostegno politico alle normative sulle criptovalute
I due principali partiti politici statunitensi stanno dando segnali di sostegno a normative favorevoli alle criptovalute. Questo sostegno politico è un altro fattore che contribuisce al sentimento positivo tra gli investitori istituzionali.
Costo di produzione del Bitcoin
Il livello di 49.000 dollari corrisponde alla stima centrale di JPMorgan del costo di produzione del Bitcoin di circa 45.000 dollari. Secondo gli analisti, se il prezzo del Bitcoin fosse rimasto a questo livello o al di sotto di esso per un periodo più lungo, ciò avrebbe esercitato pressione sui miner di Bitcoin, portando a un’ulteriore pressione al ribasso sui prezzi del Bitcoin.
Contagio da asset a rischio tradizionali
Il recente calo del Bitcoin non è stato causato da problemi specifici delle criptovalute, ma piuttosto dal contagio di una correzione negli asset a rischio tradizionali come le azioni. I rapporti dei media suggeriscono che una particolare società di trading di criptovalute ha contribuito al calo liquidando quantità sostanziali di Ether. Si ritiene che la società sia Jump Crypto.
Impatto degli investitori retail
Gli investitori retail hanno svolto un ruolo significativo nel recente calo del Bitcoin. Gli ETF sul Bitcoin spot hanno registrato la loro uscita mensile più consistente dal loro lancio all’inizio di quest’anno. I trader di momentum, come i consulenti nel trading di materie prime, hanno contribuito anche loro uscendo dalle posizioni lunghe e aprendo posizioni corte.
Mantenere una prospettiva cauta
Nonostante il recente rimbalzo, gli analisti di JPMorgan rimangono cauti sul mercato delle criptovalute. I catalizzatori positivi menzionati in precedenza sono ampiamente considerati e vi è una riduzione limitata del rischio nello spazio dei future sul Bitcoin della CME. Inoltre, la continua vulnerabilità nei mercati azionari suggerisce la necessità di mantenere una prospettiva cauta.
Gli investitori istituzionali hanno svolto un ruolo vitale nel sostenere la recente ripresa del prezzo del Bitcoin. L’analisi di JPMorgan indica una prospettiva rialzista tra questi investitori, supportata da fattori come la mossa di Morgan Stanley di raccomandare ETF sul Bitcoin spot, la fine delle principali liquidazioni dovute a fallimenti passati e il sostegno politico a normative favorevoli alle criptovalute. Tuttavia, gli investitori retail e i trader di momentum hanno contribuito al recente calo e gli analisti suggeriscono di mantenere una prospettiva cauta, nonostante i catalizzatori positivi siano stati ampiamente considerati. Il recente calo del Bitcoin è stato dovuto più al contagio degli asset a rischio tradizionali che a problemi specifici delle criptovalute.
