Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que la Securities and Exchange Commission américaine prévoit d’introduire une nouvelle « exemption d’innovation » d’ici décembre, qui permettrait aux entreprises de cryptomonnaies de lancer des produits plus rapidement. Ce changement permettrait aux entreprises de déployer des services d’abord et de se conformer ensuite. M. Atkins a qualifié cette mesure de plateforme plus stable pour l’innovation et a déclaré qu’elle pourrait rendre le marché américain plus compétitif. L’exemption est considérée comme un changement majeur dans la surveillance de la SEC et intervient alors que le régulateur s’adapte à la pression croissante exercée sur les actifs numériques.
Depuis l’entrée en fonction du président Donald Trump, la SEC a abandonné plusieurs affaires de répression et a mis en place un groupe de travail sur les cryptomonnaies. L’agence rédige également de nouvelles règles qui définissent la manière dont les jetons et les plateformes de négociation s’inscrivent dans le cadre de la législation sur les valeurs mobilières. Cette initiative fait suite à une action plus large de la part de la Maison Blanche. Patrick Witt, directeur exécutif du Conseil des conseillers de la Maison Blanche sur les actifs numériques, a déclaré lors de la Korea Blockchain Week qu’un projet de loi complet sur la structure du marché des cryptomonnaies devrait être prêt d’ici la fin de l’année. Le projet de loi s’appuie sur la loi bipartisane CLARITY, adoptée en juillet, et sur la loi GENIUS, qui a introduit des normes pour les stablecoins au début de l’année. Ensemble, ces projets de loi visent à clarifier les rôles de la SEC et de la Commodity Futures Trading Commission dans la surveillance des marchés des cryptomonnaies.
L’une des politiques les plus débattues concerne les régimes de retraite. En août, M. Trump a signé un décret ordonnant aux organismes de réglementation de revoir les règles applicables aux comptes 401(k) financés par les employeurs. Ce décret autoriserait l’inclusion dans les portefeuilles de retraite d’actifs alternatifs tels que le capital-investissement, l’immobilier, les matières premières, les infrastructures et le Bitcoin. Les républicains de la Chambre des représentants, dont le président de la commission des services financiers, French Hill, ont fait pression sur la SEC pour qu’elle agisse rapidement. Ils soutiennent que l’offre de Bitcoin dans les comptes 401(k) pourrait offrir à environ 90 millions d’Américains de nouvelles façons de diversifier leurs actifs et de réduire leur dépendance à l’égard des actifs traditionnels. Le représentant Warren Davidson a ajouté que le Bitcoin dans les comptes de retraite pourrait même dépasser les fonds négociés en bourse en termes de flux à long terme, car les cotisations sont affectées automatiquement.
Les partisans soulignent le rôle potentiel du Bitcoin en tant que couverture. Ils soulignent les recherches de Deutsche Bank, qui suggèrent que le Bitcoin et l’or pourraient tous deux servir d’actifs de réserve d’ici à 2030, à mesure que la volatilité diminue et que la demande institutionnelle augmente. L’adoption institutionnelle a été l’un des principaux moteurs de la récente croissance du Bitcoin, les grandes entreprises ajoutant une exposition comme moyen de gérer l’inflation et l’incertitude mondiale. Les défenseurs affirment que l’inclusion du Bitcoin dans les comptes 401(k) accélérerait cette tendance et donnerait aux travailleurs un accès direct aux actifs numériques dans le cadre de leur épargne à long terme.
Les critiques mettent en garde contre le maintien de risques importants. Les analystes soutiennent que des frais élevés, des inadéquations de liquidité et la volatilité pourraient exposer les fiduciaires à des poursuites en vertu de la loi ERISA (Employee Retirement Income Security Act). Les défenseurs des consommateurs ajoutent que la plupart des épargnants ne disposent pas des outils nécessaires pour évaluer les actifs numériques complexes. Ils affirment que l’inclusion du Bitcoin dans les portefeuilles de retraite pourrait soulever des préoccupations en matière de protection des investisseurs et exposer les travailleurs ordinaires à des pertes. Certains experts juridiques notent que les fiduciaires peuvent être confrontés à de nouveaux défis pour expliquer les actifs numériques aux participants au régime et pour défendre leurs décisions si les marchés deviennent volatils.
L’exemption d’innovation de la SEC et la promotion du Bitcoin dans les comptes de retraite s’inscrivent dans le cadre d’un effort plus large visant à refondre la surveillance des cryptomonnaies aux États-Unis. Pendant des années, le débat a porté sur la question de savoir si les organismes de réglementation devaient donner la priorité à l’innovation ou à la protection. Les partisans affirment que le fait d’accorder aux entreprises de cryptomonnaies des approbations plus rapides et d’autoriser le Bitcoin dans les comptes de retraite stimulera le choix des investissements et permettra aux États-Unis de rester compétitifs par rapport aux autres marchés. Les critiques rétorquent qu’une évolution trop rapide pourrait affaiblir les garanties et faire peser un risque trop important sur les travailleurs et les épargnants.
Le ministère du travail et la SEC disposent désormais d’un délai de 180 jours pour mettre à jour les réglementations liées au décret de M. Trump. Ces mises à jour pourraient déterminer la manière dont les portefeuilles de retraite incluent les actifs alternatifs et la manière dont la SEC gère la conformité des entreprises de cryptomonnaies. Les observateurs du secteur s’attendent à davantage de détails de la part de M. Atkins dans les mois à venir, notamment sur la manière dont l’exemption s’appliquera aux jeunes entreprises et aux entreprises établies. Les législateurs attendent également de voir comment le projet de loi sur la structure du marché permettra d’équilibrer les pouvoirs de la SEC et de la CFTC.
La discussion s’est transformée en l’une des stratégies les plus coordonnées à ce jour pour les actifs numériques aux États-Unis. Elle combine l’action législative, les décrets et les changements de politique réglementaire en un seul cadre. La question de savoir si le Bitcoin deviendra une option standard dans les plans 401(k) ou si les entreprises de cryptomonnaies obtiendront des approbations de produits plus rapides dépendra de la manière dont les organismes de réglementation équilibreront la protection des investisseurs et la nécessité d’innover. Le résultat donnera le ton de la manière dont les États-Unis traiteront les actifs numériques dans les années à venir et pourrait influencer la politique mondiale, car d’autres pays observent l’approche américaine.
